2019年初級(jí)審計(jì)師《專業(yè)相關(guān)知識(shí)》高頻試題六

　　知識(shí)點(diǎn)三：杠桿原理

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】(2014中)

　　下列有關(guān)經(jīng)營(yíng)杠桿的表述中，錯(cuò)誤的是：

　　A.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)程度一般用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表示

　　B.其他因素不變時(shí)，固定經(jīng)營(yíng)成本越高，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大

　　C.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的高低可以反映經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

　　D.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)與銷售收入同比例變動(dòng)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』當(dāng)固定經(jīng)營(yíng)成本存在時(shí)，銷售收入的變化會(huì)被杠桿作用放大，從而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的更大變化，這種緣于固定經(jīng)營(yíng)成本的乘數(shù)效應(yīng)被稱之為經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，年固定成本為40000元，單位變動(dòng)成本為120元，年銷售量為1000件，市場(chǎng)售價(jià)為每件200元，則甲企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：

　　A.1

　　B.2

　　C.3

　　D.4

　　『正確答案』B

　　『答案解析』經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)==2

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，準(zhǔn)備采取一系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無(wú)法達(dá)到這一目的的是：

　　A.降低利息費(fèi)用

　　B.降低固定成本水平

　　C.降低變動(dòng)成本

　　D.提高產(chǎn)品銷售單價(jià)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』利息費(fèi)用對(duì)財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生影響，對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿無(wú)影響。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/(基期邊際貢獻(xiàn)-基期固定成本)

　　=1+基期固定成本/[(基期單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×銷售量-基期固定成本)

　　可以看出：當(dāng)降低固定成本、降低變動(dòng)成本、提高單價(jià)、提高銷售量時(shí)，均會(huì)降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

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　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某公司沒有發(fā)行在外的優(yōu)先股，年度利潤(rùn)總額為4600萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債總額為10000萬(wàn)元，平均利率為8%。如果不考慮其他因素，該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為：

　　A.1.29

　　B.1.19

　　C.1.17

　　D.1.09

　　『正確答案』C

　　『答案解析』財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=(4600+10000×8%)/4600=1.17

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤(rùn)(EBIT)的計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益(EPS)的增長(zhǎng)率為：

　　A.4%

　　B.5%

　　C.20%

　　D.25%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率，因此每股收益(EPS)的增長(zhǎng)率=10%×2.5=25%

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　聯(lián)合杠桿可以反映：

　　A.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)邊際貢獻(xiàn)的影響程度

　　B.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度

　　C.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)每股收益的影響程度

　　D.息稅前利潤(rùn)變化對(duì)每股收益的影響程度

　　『正確答案』C

　　『答案解析』經(jīng)營(yíng)杠桿考查營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度，而財(cái)務(wù)杠桿則是考查息稅前利潤(rùn)變化對(duì)每股收益的影響程度。如果直接考查營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響程度，即是考查了兩種杠桿的共同作用，通常把這兩種杠桿的連鎖作用稱為聯(lián)合杠桿作用。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　甲企業(yè)2016年銷售收入1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60%，固定成本200萬(wàn)元，利息費(fèi)用40萬(wàn)元。假設(shè)不存在資本化利息且不考慮其他因素，該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)是：

　　A.1.25

　　B.2

　　C.2.5

　　D.3.75

　　『正確答案』C

　　『答案解析』該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本-利息費(fèi)用)=1000×(1-60%)/[1000×(1-60%)-200-40]=2.5。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　甲公司2015年每股收益1元，2016年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5。假設(shè)甲公司不進(jìn)行股票分割，如果2016年每股收益想達(dá)到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)，其營(yíng)業(yè)收入應(yīng)比2015年增加：

　　A.50%

　　B.90%

　　C.75%

　　D.60%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』每股收益增長(zhǎng)率=(1.9-1)/1×100%=90%，聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.2×1.5=1.8，則1.8=每股收益增長(zhǎng)率/營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，所以，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=每股收益增長(zhǎng)率/1.8=90%/1.8=50%。