2019年初級審計師考試專業(yè)知識特訓試題及答案八

　　【例題·單選題】如果某個投資項目的凈現(xiàn)值等于0 ，則說明( )。

　　A.該項目為保本項目，勉強可以采納

　　B.該項目預期投資收益率等于資金成本，可以采納

　　C.該項目屬于虧損項目，不能采納

　　D.該項目雖然不一定虧損，但不能采納

　　【答案】B

　　【解析】凈現(xiàn)值等于0，說明金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，所以答案為B

　　【例題·單選題】某投資項目的初始投資額為1000萬元，必要報酬率與內(nèi)部報酬率均為10%，則該項目的凈現(xiàn)值是( )。

　　A.0 　　　　 　 B.100萬元

　　C.200萬元　　 D.1000萬元

　　【答案】A

　　【解析】必要報酬率與內(nèi)部報酬率相等，則項目的凈現(xiàn)值=0。

　　【例題·單選題】在某投資項目評價過程中，當折現(xiàn)率為8%時，其凈現(xiàn)值為20000元;當折現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為-5000元。則該項目的內(nèi)部報酬率是(　)。

　　A.8.25%

　　B.8.4%

　　C.9%

　　D.9.6%

　　【答案】D

　　【例題·多選題】下列各項中，影響投資項目內(nèi)部報酬率的因素有( 　)。

　　A.項目初始投資額

　　B.項目年營業(yè)現(xiàn)金流量

　　C.項目的必要報酬率

　　D.項目營業(yè)期

　　E.項目建設期

　　【答案】ABDE

　　【例題·多選題】下列衡量投資項目可行的標準中，正確的有(　)。

　　A.凈現(xiàn)值小于0

　　B.內(nèi)部報酬率小于0

　　C.凈現(xiàn)值大于或等于0

　　D.內(nèi)部報酬率小于必要報酬率

　　E.內(nèi)部報酬率大于或等于必要報酬率

　　【答案】CE

　　【解析】在凈現(xiàn)值法中凈現(xiàn)值大于或等于0，項目可行;內(nèi)部報酬率法中內(nèi)部報酬率大于或等于必要報酬率時，項目可行。

　　【例題·綜合題】甲公司為上市公司，適用的所得稅稅率為25%。該公司擬籌資購建一條新生產(chǎn)線，有關(guān)資料如下：

　　1.甲公司現(xiàn)有資本20000萬元，其中：長期借款12000萬元，普通股股本8000元，長期借款年利率為8%。已知該公司股票的系統(tǒng)性風險是整個股票市場的2倍。目前整個股票市場的平均報酬率為8%，無風險報酬率為5%。

　　2.該生產(chǎn)線的固定資產(chǎn)投資額為4000萬元，流動資產(chǎn)投資額為2000萬元，各項投資均在項目開始時一次全額投入，項目當年建成投產(chǎn)，使用壽命為5年，流動資產(chǎn)在項目結(jié)束時變現(xiàn)回收。固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，壽命期滿后無殘值。該生產(chǎn)線投入使用后，每年可實現(xiàn)營業(yè)收入3000萬元，每年發(fā)生付現(xiàn)成本1200萬元。

　　3.經(jīng)測算，該生產(chǎn)線的投資報酬率存在-5%、15%和20%三種可能，三種可能情況發(fā)生的概率分別為0.2、0.4和0.4。

　　4.購建新生產(chǎn)線所需投資采用發(fā)行公司債券方式籌集。公司債券的面值為100元，按面值發(fā)行，票面利率為10%，期限為3年，每年末支付一次利息，到期償還本金。債券籌資費用忽略不計。

　　要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

　　1.項目建設前，投資該公司股票的必要報酬率為(　)。

　　A.8% B.11%

　　C.13% D.14%

　　【答案】B

　　【解析】必要報酬率=5%+2×(8%-5%)=11%

　　2.在不考慮貨幣時間價值的情況下，該新生產(chǎn)線的投資回收期為(　)。

　　A.2.22年 B.2.58年

　　C.3.33年 D.3.87年

　　【答案】D

　　【解析】固定資產(chǎn)年折舊=4000÷5=800萬元

　　營業(yè)現(xiàn)金流量：NCF1～5=(3000-1200-800)×(1-25%)+800=1550萬元

　　投資回收期=(4000+2000)÷1550=3.87年

　　3.如果以11%為折現(xiàn)率，該新生產(chǎn)線投資的凈現(xiàn)值為(PVIFA11%,5=3.696，PVIF11%,5=0.593)(　)。

　　A.-736.2萬元

　　B.112.8萬元

　　C.914.8萬元

　　D.1298.8萬元

　　【答案】C

　　【解析】①初始現(xiàn)金流量：NCF0=-4000-2000=-6000萬元

　�、跔I業(yè)現(xiàn)金流量：NCF1～5=(3000-1200-800)×(1-25%)+800=1550萬元

　�、劢K結(jié)現(xiàn)金流量：NCF5=2000萬元

　　④凈現(xiàn)值：NPV=1550×PVIFA11%,5+2000×PVIF11%,5-6000=914.8萬元

　　4.新生產(chǎn)線投資的期望報酬率為(　)。

　　A.5.7% 　　B.10.7%

　　C.11%　　　D.13%

　　【答案】D

　　【解析】期望報酬率=-5%×0.2+15%×0.4+20%×0.4=13%

　　5.該公司發(fā)行的公司債券的資本成本為(　)。

　　A.7.5%　　 B.7.91%

　　C.8% 　　　 D.9%

　　【答案】A

　　【解析】債券的資本成本=10%×(1-25%)=7.5%