2019年初級審計專業(yè)相關知識考點習題：財務管理基礎_第2頁

　　知識點三：投資風險報酬

　　【例題20·單項選擇題】

　　投資風險是指投資的未來實際報酬偏離(　)的可能性。

　　A.風險報酬

　　B.預期報酬

　　C.必要報酬

　　D.無風險報酬

　　『正確答案』B

　　『答案解析』投資風險是指投資的未來實際報酬偏離預期報酬的可能性。

　　【例題21·單項選擇題】

　　投資風險報酬是投資者因承受風險而要求獲得的超過(　)的額外報酬。

　　A.未來實際報酬

　　B.預期報酬

　　C.必要報酬

　　D.無風險報酬

　　『正確答案』D

　　『答案解析』投資風險報酬是投資者因承受風險而要求獲得的超過無風險報酬的額外報酬。

　　【例題22·單項選擇題】

　　甲項目收益率的期望值為10%，標準差為10%，乙項目收益率的期望值為15%，標準差為10%，則可以判斷(　)。

　　A.由于甲乙項目的標準差相等，所以兩個項目的風險相等

　　B.由于甲乙項目的期望值不等，所以無法判斷二者的風險大小

　　C.由于甲項目期望值小于乙項目，所以甲項目的風險小于乙項目

　　D.由于甲項目的標準離差率大于乙項目，所以甲項目風險大于乙項目

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在期望值不同的情況下，應當使用標準離差率衡量風險的大小，甲項目的標準離差率為10%/10%=1，乙項目的標準離差率為10%/15%=0.67，因此甲項目的風險大于乙項目。

　　【例題23·單項選擇題】(2010初)

　　在財務管理實務中，通常作為無風險報酬率的是(　)。

　　A.國債利率

　　B.銀行貸款利率

　　C.銀行存款利率

　　D.企業(yè)債券利率

　　『正確答案』A

　　『答案解析』通常用國債利率作為無風險報酬率。

　　【例題24·單項選擇題】

　　已知無風險報酬率為4%,某投資項目的風險報酬系數(shù)為12%，標準離差率為40%，則該投資項目的必要投資報酬率是(　)。

　　A.6.4%

　　B.8.8%

　　C.13.6%

　　D.16%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』必要投資報酬=4%+40%×12%=8.8%

　　【例題25·多項選擇題】

　　反映投資組合中不同證券之間風險相關程度的指標包括(　)。

　　A.方差

　　B.標準離差

　　C.協(xié)方差

　　D.標準離差率

　　E.相關系數(shù)

　　『正確答案』CE

　　『答案解析』反映投資組合中不同證券之間風險相關程度的指標包括協(xié)方差和相關系數(shù)。

　　【例題26·多項選擇題】

　　下列各項中，能夠衡量單項投資風險程度的指標有(　)。

　　A.方差

　　B.標準差

　　C.期望值

　　D.標準離差率

　　E.協(xié)方差

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』方差、標準離差、標準離差率反映單項投資風險程度。

　　【例題27·多項選擇題】

　　證券投資的風險分為可分散風險和不可分散風險兩大類，下列各項中，屬于可分散風險的有(　)。

　　A.研發(fā)失敗風險

　　B.生產(chǎn)事故風險

　　C.通貨膨脹風險

　　D.利率變動風險

　　E.經(jīng)濟衰退風險

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』可分散風險由發(fā)生于個別公司的特有事件引起，可以通過投資組合來分散。

　　【例題28·單項選擇題】

　　下列關于β系數(shù)和標準差的表述中，正確的是(　)。

　　A.β系數(shù)度量系統(tǒng)風險，而標準差度量非系統(tǒng)風險

　　B.β系數(shù)度量系統(tǒng)風險，而標準差度量整體風險

　　C.β系數(shù)度量投資組合風險，而標準差度量單項資產(chǎn)風險

　　D.β系數(shù)只能度量投資組合風險，而標準差可以度量單項資產(chǎn)或投資組合的風險

　　『正確答案』B

　　『答案解析』β系數(shù)是用來度量系統(tǒng)風險的指標，標準差是用來度量整體風險的指標。

　　【例題29·單項選擇題】

　　如果某股票的系統(tǒng)風險等于整個證券市場的系統(tǒng)風險，則可以判定該股票的β值(　)。

　　A.等于1

　　B.小于1

　　C.大于1

　　D.等于0

　　『正確答案』A

　　『答案解析』某種證券的β=1，表明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險與整個證券市場的風險一致。

　　【例題30·多項選擇題】

　　在下列各項中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有(　)。

　　A.該組合中所有單項資產(chǎn)在組合中所占比重

　　B.該組合中所有單項資產(chǎn)各自的β系數(shù)

　　C.市場投資組合的無風險收益率

　　D.該組合的無風險收益率

　　E.市場投資組合的必要收益率

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』投資組合的β系數(shù)受到單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重兩個因素的影響。

　　【例題31·多項選擇題】

　　已知無風險利率為5%，證券市場的平均報酬率為10%，某項證券投資組合的β系數(shù)為2，則下列說法正確的有(　)。

　　A.該證券投資組合的系統(tǒng)風險程度小于整個證券市場

　　B.該證券投資組合的整體風險程度小于整個證券市場

　　C.該證券投資組合的系統(tǒng)風險程度大于整個證券市場

　　D.整個證券市場的風險收益率為5%

　　E.該證券投資組合的風險收益率為10%

　　『正確答案』CDE

　　『答案解析』該證券投資組合的系統(tǒng)風險程度是整個證券市場的2倍，整個證券市場的風險收益率為10%-5%=5%，該證券投資組合的風險收益率為5%×2=10%。

　　【例題32·單項選擇題】

　　某公司持有由甲、乙、丙三種股票構成的證券組合，三種股票的β系數(shù)分別是2.0、1.3和0.7，它們的投資額分別是60萬元、30萬元和10萬元。股票市場平均收益率為10%，無風險利率為5%。則證券組合的必要收益率為(　)。

　　A.12%

　　B.15%

　　C.12.8%

　　D.13.3%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』甲股票的比例=60÷(60+30+10)=60%

　　乙股票的比例=30÷(60+30+10)=30%

　　丙股票的比例=10÷(60+30+10)=10%

　　證券組合的β系數(shù)=2.0×60%+1.3×30%+0.7×10%=1.66

　　證券組合的必要收益率=5%+1.66×(10%-5%)=13.3%