2018年初級(jí)審計(jì)師專(zhuān)業(yè)知識(shí)重點(diǎn)考點(diǎn)習(xí)題及答案6_第2頁(yè)

　　知識(shí)點(diǎn)三：項(xiàng)目投資決策

　　【例題11·多項(xiàng)選擇題】(2008)

　　投資項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量的組成部分主要有(　)。

　　A.固定資產(chǎn)投資

　　B.流動(dòng)資產(chǎn)投資

　　C.其他投資費(fèi)用

　　D.借款資本化利息

　　E.原有設(shè)備變價(jià)收入

　　『正確答案』ABCE

　　『答案解析』投資項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量不包括借款資本化利息。

　　【例題12·多項(xiàng)選擇題】

　　計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該(　)。

　　A.無(wú)需考慮折舊的影響

　　B.需要考慮折舊的影響

　　C.需要考慮利息的影響

　　D.無(wú)需考慮所得稅的影響

　　E.需要考慮所得稅的影響

　　『正確答案』BE

　　『答案解析』計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該考慮折舊的影響和所得稅的影響但不考慮利息的影響。

　　【例題13·單項(xiàng)選擇題】

　　甲企業(yè)計(jì)劃投資購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)價(jià)值35萬(wàn)元的設(shè)備，預(yù)計(jì)使用壽命5年，按年限平均法計(jì)提折舊，期滿(mǎn)無(wú)殘值;預(yù)計(jì)使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來(lái)銷(xiāo)售收入40萬(wàn)元、付現(xiàn)成本17萬(wàn)元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項(xiàng)目每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為(　)萬(wàn)元。

　　A.15

　　B.19

　　C.23

　　D.27

　　『正確答案』B

　　『答案解析』折舊=35/5=7(萬(wàn)元)

　　每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(萬(wàn)元)

　　【例題14·多項(xiàng)選擇題】

　　以下屬于考慮資金時(shí)間價(jià)值的決策方法包括(　)。

　　A.投資回收期法

　　B.投資利潤(rùn)率法

　　C.凈現(xiàn)值法

　　D.內(nèi)部報(bào)酬率法

　　E.投資報(bào)酬率法

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法屬于考慮資金時(shí)間價(jià)值的方法。

　　【例題15·單項(xiàng)選擇題】

　　某公司準(zhǔn)備擴(kuò)充生產(chǎn)能力，該項(xiàng)目需要設(shè)備投資400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，期滿(mǎn)無(wú)殘值，采用直線法計(jì)提折舊。營(yíng)業(yè)期間每年可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入為200萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本為100萬(wàn)元。公司所得稅率為25%。則該項(xiàng)目的投資回收期約為(　)。

　　A.4年

　　B.4.21年

　　C.4.33年

　　D.4.62年

　　『正確答案』B

　　『答案解析』每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~=(200-100-400/5)×(1-25%)+400/5=95(萬(wàn)元)

　　投資回收期=400/95=4.21年

　　【例題16·多項(xiàng)選擇題】(2009年)

　　采用非折現(xiàn)投資回收期法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策存在的主要缺陷有(　)。

　　A.計(jì)算方法比較繁瑣

　　B.方法原理不易理解

　　C.不能反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況

　　D.沒(méi)有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　E.沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的影響

　　『正確答案』CDE

　　『答案解析』投資回收期法的缺陷是各年度的現(xiàn)金流被同等看待，忽略貨幣時(shí)間價(jià)值;且不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;也無(wú)法反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況;另外，目標(biāo)投資回收期是憑經(jīng)驗(yàn)確定，缺乏客觀性。

　　【例題17·單項(xiàng)選擇題】(2010)

　　某項(xiàng)目投資額為2000萬(wàn)元，期限為5年，投產(chǎn)后前三年每年凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元，最后兩年每年凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率是(　)。

　　A.12.5%

　　B.16.25%

　　C.17%

　　D.20%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』[(400×3+250×2)/5]/2000=17%

　　【例題18·單項(xiàng)選擇題】

　　企業(yè)在使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資項(xiàng)目的決策過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)選擇作為折現(xiàn)率的指標(biāo)是(　)。

　　A.總資產(chǎn)報(bào)酬率

　　B.債務(wù)資本成本

　　C.凈資產(chǎn)收益率

　　D.加權(quán)平均資本成本

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在折現(xiàn)決策方法下，折現(xiàn)率是投資的必要報(bào)酬率，通常以加權(quán)平均資本成本作為必要報(bào)酬率。

　　【例題19·多項(xiàng)選擇題】

　　下列有關(guān)凈現(xiàn)值的表述中，錯(cuò)誤的有(　)。

　　A.可以反映項(xiàng)目創(chuàng)造的超過(guò)投資額的價(jià)值增值額

　　B.沒(méi)有考慮項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量

　　C.不能反映投資項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率水平

　　D.對(duì)不同投資方式、不同時(shí)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的投資項(xiàng)目缺乏鑒別能力

　　E.考慮了資金時(shí)間價(jià)值

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』凈現(xiàn)值考慮了投資項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流，作為折現(xiàn)方法，對(duì)不同投資方式、不同時(shí)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的投資項(xiàng)目具有鑒別能力。

　　【例題20·單項(xiàng)選擇題】

　　某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時(shí)其凈現(xiàn)值為38萬(wàn)元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時(shí)其凈現(xiàn)值為-22萬(wàn)元。該方案的內(nèi)部報(bào)酬率是(　)。

　　A.15.88%

　　B.16.12%

　　C.17.27%

　　D.18.14%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』IRR==17.27%

　　【例題21·多項(xiàng)選擇題】

　　企業(yè)擬對(duì)某項(xiàng)目進(jìn)行投資，已知企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為10%，經(jīng)測(cè)算，投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為129.47萬(wàn)元。則可以判定(　)。

　　A.該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性

　　B.該項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率大于10%

　　C.該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率大于10%

　　D.該項(xiàng)目的投資回收期小于目標(biāo)投資回收期

　　E.該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率小于10%

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時(shí)，內(nèi)部報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率(加權(quán)平均資本成本)，則項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。投資回收期與投資利潤(rùn)率屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，與凈現(xiàn)值沒(méi)有關(guān)系。

　　【例題22·單項(xiàng)選擇題】

　　資本限量決策的基本思路是在資本限量范圍內(nèi)，選取(　)的項(xiàng)目組合。

　　A.凈現(xiàn)值最高

　　B.內(nèi)部報(bào)酬率最高

　　C.投資回收期最短

　　D.投資利潤(rùn)率最高

　　『正確答案』A

　　『答案解析』資本限量決策的基本思路是選取能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)最大價(jià)值的項(xiàng)目組合，即凈現(xiàn)值最高的組合。

　　【例題23·單項(xiàng)選擇題】

　　某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，必要收益率為12%，有三個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元;乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%;丙方案的壽命期為11年，其年均凈現(xiàn)值為150萬(wàn)元。已知：PVIFA12%,10=5.6502。最優(yōu)的投資方案是(　)。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.無(wú)法判斷

　　『正確答案』A

　　『答案解析』乙方案內(nèi)含報(bào)酬率小于必要收益率，為不可行方案;甲、丙方案為可行方案，其壽命期不同，采用年均凈現(xiàn)值決策如下：

　　甲方案年均凈現(xiàn)值=1000÷PVIFA12%,10=1000÷5.6502=177萬(wàn)元>丙方案年均凈現(xiàn)值150萬(wàn)元，因此甲方案為最優(yōu)方案。