2018年初級審計師《審計專業(yè)相關(guān)知識》章節(jié)習(xí)題(13)

　　一、單項選擇題

　　1、已知某投資項目于建設(shè)起點投入資金500萬元，建設(shè)期為1年，采用插入函數(shù)法得到的凈現(xiàn)值為100萬元，內(nèi)部收益率為10%，則下列說法正確的有(　　)。

　　A、實際凈現(xiàn)值等于100萬元

　　B、實際凈現(xiàn)值大于100萬元

　　C、實際內(nèi)部收益率小于10%

　　D、實際內(nèi)部收益率大于10%

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 對于凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率計算的插入函數(shù)法來說，按插入函數(shù)法計算的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率就是實際的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。

　　2、.使用投資回收期法確定項目投資的缺點是(　　)。

　　A、忽略貨幣時間價值

　　B、在項目期間內(nèi)不同年度的稅后凈利被同等看待

　　C、沒有考慮不同投資方式和終結(jié)現(xiàn)金流的影響

　　D、計算復(fù)雜

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 投資回收期是指投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量凈額正好抵償初始投資所需要的全部時間。其缺點為忽略貨幣時間價值;不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;無法反映項目的回報狀況;目標(biāo)投資回收期憑經(jīng)驗確定，缺乏客觀性。因此選項A正確。選項BC屬于投資利潤率法的缺點。投資回收期法計算簡便便于理解，因此選項D錯誤。

　　3、每年支付一次利息，到期還本的債券，當(dāng)購買價格低于債券面值時，投資者得到的投資收益率與債券票面利率相比(　　)。

　　A、較高

　　B、較低

　　C、相等

　　D、無法判斷

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 折現(xiàn)率與面值是反向變化的關(guān)系，所以如果價格越低，則說明投資收益率高于票面利率。

　　4、下列不屬于更新設(shè)備決策中初始現(xiàn)金流量考慮的范圍是(　　)。

　　A、原設(shè)備的購買價款

　　B、舊設(shè)備殘值出售收入

　　C、追加的流動資金

　　D、新設(shè)備的購買價格

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 更新改造設(shè)備的現(xiàn)金流包括：新設(shè)備的購買價款、新設(shè)備投資追加的流動資金、原設(shè)備殘值變現(xiàn)收支。

　　5、某固定增長股票，增長率為2%，剛剛發(fā)放的股利為4元。假定目前國庫券收益率為5%，風(fēng)險報酬率為10%，而該股票的貝塔系數(shù)為1.2，則該股票價值為(　　)。

　　A、44.44元

　　B、45.33元

　　C、26.67元

　　D、27.2元

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股票的必要收益率=5%+1.2×10%=17%，股票的價值=4×(1+2%)/(17%-2%)=27.2(元)。

　　6、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是(　　)。

　　A、該債券的實際周期利率(計息期利率)為4%

　　B、該債券的年實際必要報酬率是8.16%

　　C、該債券的實際周期利率(計息期利率)為4.08%

　　D、由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 由于半年付息一次，名義利率=8%;每期利率=8%/2=4%，所以選項A正確，選項C不正確。

　　7、興華公司計劃發(fā)行債券，已知面值為1000元，期限3年，債券票面利率為5%，每半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通。已知等風(fēng)險債券市場利率為4.5%。以下說法正確的是(　　)。

　　A、債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

　　B、債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值

　　C、債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值

　　D、債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期波動

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 票面利率大于市場利率，債券溢價發(fā)行。

　　8、A公司每股股利固定增長率為5%，預(yù)計一年后股利為6元，目前國債的收益率為10%，市場平均股票必要收益率為15%，該股票的風(fēng)險報酬系數(shù)β為1.5，該股票的價值為(　　)。

　　A、45元

　　B、48元

　　C、55元

　　D、60元

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票必要報酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%，該股票的價值=6/(17.5%-5%)=48元。

　　9、估算股票價值時的貼現(xiàn)率，不能使用(　　)。

　　A、股票市場平均收益率

　　B、債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險報酬率

　　C、投資的必要報酬率

　　D、國債的利息率

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股票投資具有風(fēng)險，因此，估算股票價值的貼現(xiàn)率應(yīng)該包含風(fēng)險因素，而國債的利息率可以近似地認(rèn)為是無風(fēng)險收益率，不包含風(fēng)險因素。

　　10、有一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率12.22%，單利計息，到期一次還本付息，其到期收益率(復(fù)利，按年計息)是(　　)。

　　A、9%

　　B、11%

　　C、10%

　　D、12%

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 債券的到期收益率是指債券的本金和利息現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和等于其購買價格時的貼現(xiàn)率。設(shè)票面金額為A，由于平價發(fā)行，所以A=A×(1+5×12.22%)×(PVIF，i，5 )

　　(PVIF，i，5)=1/1.611=0.6207，查表可知到期收益率=10%。

　　11、某企業(yè)長期持有A公司股票，目前每股現(xiàn)金股利為2元，每股市價20元，在保持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，且不從外部進行股權(quán)融資的情況下，其預(yù)計收入增長率為10%，則該公司股票投資收益率為(　　)。

　　A、21%

　　B、20%

　　C、12%

　　D、11%

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 固定增長公司股票的投資收益率r=D1/P0+g=2×(1+10%)/20+10%=21%。

　　12、判斷項目可行性的標(biāo)準(zhǔn)是(　　)。

　　A、項目回收凈現(xiàn)值小于零

　　B、項目到期收回的資金大于項目投入資金

　　C、項目預(yù)期收益率大于無風(fēng)險報酬率

　　D、項目預(yù)期收益率大于必要報酬率

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 當(dāng)項目預(yù)期收益率超過項目的必要報酬率，即項目資本成本時，項目可行。選項B未考慮時間價值;選項C項目投資風(fēng)險包括無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險溢價，項目預(yù)期收益率僅大于無風(fēng)險報酬率是不可行的。

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