類型：學(xué)習(xí)教育
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單項選擇題 【2018年真題】下列關(guān)于股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的表述，正確的是(?)。 Ⅰ．如果D0為當(dāng)期支付的每股股息，k為必要收益率，那么按照零增長模型，股票的內(nèi)在價值V=D0／k Ⅱ．股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的零增長模型意味著未來的股息按一個固定數(shù)量支付 Ⅲ．股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的零增長模型是內(nèi)部收益增長率為零的模型 Ⅳ．股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的零增長模型對優(yōu)先股的估值優(yōu)于對普通股的估值
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅰ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
正確答案：A
答案解析:Ⅲ項說法錯誤，股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)零增長模型假定未來的股息按一個固定數(shù)量支付。即股息增長率(g)等于零。根據(jù)該假定可知Dt=D0，由此得到股票的內(nèi)在價值公式為：V=D0／k。 由于對某一種股票永遠(yuǎn)支付固定股息的假定是不合理的，零增長模型的應(yīng)用受到一定的限制。但在特定的情況下，其對于決定普通股票的價值仍然是有用的。由于大多數(shù)優(yōu)先股支付的股息是固定的，在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價值時這種模型相當(dāng)有用。
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