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       中級(jí)會(huì)計(jì)師 
      
            
        
      
    
      
    
    
      
    
      
        
      
        
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      乙公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，當(dāng)年息稅前利潤
      
						
      
							來源：焚題庫 [2021年7月13日] 【大 中 小】
							
      
							
							
						
      
					
      
					
      
						
      
							
      
							
      
								
      類型：學(xué)習(xí)教育
      
								
      題目總量：200萬+
      
								
      軟件評(píng)價(jià)：
      
							
      
						
      
						
      
							
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        簡答題 乙公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，當(dāng)年息稅前利潤為900萬元，預(yù)計(jì)未來年度保持不變。為簡化計(jì)算，假定凈利潤全部分配，債務(wù)資本的市場價(jià)值等于其賬面價(jià)值，確定債務(wù)資本成本時(shí)不考慮籌資費(fèi)用。證券市場平均收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，兩種不同的債務(wù)水平下的稅前利率和β系數(shù)如表1所示。公司價(jià)值和平均資本成本如表2所示。 
        要求： 
        （1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。 
        （2）依據(jù)公司價(jià)值分析法，確定上述兩種債務(wù)水平的資本結(jié)構(gòu)哪種更優(yōu)，并說明理由。 
        

        參考答案：（1）表2公司價(jià)值和平均資本成本 
        說明： 
        A＝6%×（1－25%）＝4.5% 
        B＝4%＋1.25×（12%－4%）＝14% 
        C＝4.5%×（1000/5500）＋14%×（4500/5500）＝12.27% 
        D＝（900－1500×8%）×（1－25%）/16%＝3656.25 
        E＝1500＋3656.25＝5156.25 
        （2）債務(wù)市場價(jià)值為1000萬元時(shí)，平均資本成本最低，公司總價(jià)值最大，所以債務(wù)市場價(jià)值為1000萬元時(shí)的資本結(jié)構(gòu)更優(yōu)。 
        

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        答案解析: 

        

        相關(guān)知識(shí)：第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)