簡答題 A公司目前資本結(jié)構(gòu)為:總資本3500萬元,其中債務(wù)資本1400萬元(年利息140萬元);普通股股本210萬元(210萬股,面值1元,市價5元),資本公積1000萬元,留存收益890萬元。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模,需要追加籌資2800萬元,所得稅稅率25％,不考慮籌資費(fèi)用等因素。有三種籌資方案:
甲方案:增發(fā)普通股400萬股,每股發(fā)行價6元;同時向銀行借款400萬元,利率保持原來的10％。
乙方案:增發(fā)普通股200萬股,每股發(fā)行價6元;同時溢價發(fā)行1600萬元面值為1000萬元的公司債券,票面利率15％。
丙方案:不增發(fā)普通股,溢價發(fā)行2500萬元面值為2300萬元的公司債券,票面利率15％;由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制,需要補(bǔ)充銀行借款300萬元,利率10％。
要求:
(1)計(jì)算甲方案與乙方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤;
(2)計(jì)算乙方案與丙方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤;
(3)計(jì)算甲方案與丙方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤;
(4)若企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤為500萬元時,應(yīng)如何籌資;
(5)判斷企業(yè)應(yīng)如何選擇籌資方式。