類型：學(xué)習(xí)教育
題目總量：200萬(wàn)+
軟件評(píng)價(jià)：
下載版本
簡(jiǎn)答題 已知：某公司2019年12月31日的長(zhǎng)期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為180000萬(wàn)元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬(wàn)股（每股面值1元），公司債券2000萬(wàn)元（按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年末付息，三年后到期）。資本公積4000萬(wàn)元，其余均為留存收益。2020年1月1日，該公司擬投資一個(gè)新的建設(shè)項(xiàng)目需追加籌資2000萬(wàn)元。現(xiàn)在有A、B兩個(gè)籌資方案：A.發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；B.按面值發(fā)行票面年利率為8%的公司債券（每年末付息）。假定該建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，2019年度公司可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)4000萬(wàn)元。公司適用的所得稅稅率為25%。
要求：
（1）計(jì)算A方案的下列指標(biāo)。①增發(fā)普通股的股份數(shù)。②2020年公司的全年債券利息。
（2）計(jì)算B方案下2020年公司的全年債養(yǎng)利息。
（3）①計(jì)算A、B兩種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)。②為該公司作出籌資決策。
要求：
（1）計(jì)算A方案的下列指標(biāo)。①增發(fā)普通股的股份數(shù)。②2020年公司的全年債券利息。
（2）計(jì)算B方案下2020年公司的全年債養(yǎng)利息。
（3）①計(jì)算A、B兩種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)。②為該公司作出籌資決策。
參考答案：（1）計(jì)算A方案下的相關(guān)指標(biāo)：增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400（萬(wàn)股）。2019年公司的全年債券利息=2000×8%=160（萬(wàn)元）。（2）計(jì)算B方案下2020年公司的全年債券利息=2000×8%+2000×8%=320（萬(wàn)元）。（3）①計(jì)算A、B兩種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)：（EBIT-2000×8%-2000×8%）（1-25%）/8000=（EBIT-2000×8%）（1-25%）/（8000+400）；EBIT=3520（萬(wàn)元）；②因?yàn)轭A(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)4000萬(wàn)元大于無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)3520萬(wàn)元，所以該公司發(fā)行債券籌資較為有利。
答案解析:
相關(guān)知識(shí)：第三節(jié) 杠桿效應(yīng)
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