參考答案：

(1)公司2009年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額=10000×0．2×(1+5％)=2100(萬元) 

(2)①甲董事提出的方案： 

從企業(yè)角度看，不分配股利的優(yōu)點是不會導(dǎo)致現(xiàn)金流出。缺點是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率[20000／(20000+30000)=40％]低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率(50％)，且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，使用留存收益滿足投資需要，將會提高公司的平均資本成本；作為一家穩(wěn)定成長的上市公司，停止一直執(zhí)行的穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將會傳遞負(fù)面信息，降低公司價值。 
從投資者角度看，不分配股利的缺點是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求(不能滿足戰(zhàn)略性機構(gòu)投資者所要求的固定現(xiàn)金回報)，影響投資者信心。 
②乙董事提出的方案： 
從企業(yè)角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點是不會導(dǎo)致現(xiàn)金流出，能夠降低股票價格，促進股票流通，傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信號。缺點是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，使用留存收益滿足投資需要，將會提高公司的平均資本成本。從投資者角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點是可能獲得“填權(quán)”收益(分配后股價相對上升的收益)，缺點是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求(不能滿足戰(zhàn)略性機構(gòu)投資者所要求的固定現(xiàn)金回報)。 
③丙董事提出的方案： 
從企業(yè)角度看，穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策的優(yōu)點是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，通過負(fù)債融資滿足投資需要，能夠維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，有助于發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)，提升公司價值和促進公司持續(xù)發(fā)展。缺點是將會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出，通過借款滿足投資需要將會增加財務(wù)費用。 
從投資者角度看，穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策的優(yōu)點是能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求(能夠滿足戰(zhàn)略性機構(gòu)投資者所要求的固定現(xiàn)金回報)，從而提升投資者信心。 
④基于上述分析，鑒于丙董事提出的股利分配方案既能滿足企業(yè)發(fā)展需要，又能兼顧投資者獲得穩(wěn)定收益的要求，因此，丙董事提出的股利分配方案最佳(丙方案最佳；或公司應(yīng)當(dāng)采用穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利分配政策)。

查看試題解析 進入焚題庫

相關(guān)知識：第四節(jié) 分配管理