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       中級(jí)會(huì)計(jì)師 
      
            
        
      
    
      
    
    
      
    
      
        
      
        
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      現(xiàn)有兩個(gè)方案需要決策：資料一：A方案投資額30000000元
      
						
      
							來(lái)源：焚題庫(kù) [2021年11月25日] 【大 中 小】
							
      
							
							
						
      
					
      
					
      
						
      
							
      
							
      
								
      類型：學(xué)習(xí)教育
      
								
      題目總量：200萬(wàn)+
      
								
      軟件評(píng)價(jià)：
      
							
      
						
      
						
      
							
      下載版本
      
							
						
      
						
        
					
        
					
        
						
        
					
        
					
        
						
        

        簡(jiǎn)答題 【2021年真題】現(xiàn)有兩個(gè)方案需要決策：
        資料一：A方案投資額30000000元，沒(méi)有殘值，直線法計(jì)提折舊，期限是3年，建設(shè)期是0，稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是10000000元，稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)每年增加20%。
        資料二：B方案投資額50000000元，期限是5年，直線法計(jì)提折舊，沒(méi)有殘值，營(yíng)業(yè)收入為35000000元，付現(xiàn)成本為8000000，墊支營(yíng)運(yùn)資金是5000000元，期末收回。
        資料三：企業(yè)使用的所得稅稅率是25%，折現(xiàn)率為8%，已知：（P/F，8%，3）=0.7938，（P/F，8%，4）=0.7350，（P/F，8%，5）=0.6860；（P/A，8%，3）=2.5771，（P/A，8%，4）=3.3121，（P/A，8%，5）=3.9927。
        資料四：可轉(zhuǎn)債按面值發(fā)行，每張面值100元，利息率是1%，轉(zhuǎn)換價(jià)格為20元，年初發(fā)行。同樣條件下發(fā)行普通債券對(duì)應(yīng)的利息率是5%。要求：
        [問(wèn)題1]計(jì)算A方案的每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。
        [問(wèn)題2]計(jì)算B方案原始投資額、第一到第四年的現(xiàn)金凈流量、第五年的現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值。
        [問(wèn)題3]分別計(jì)算兩個(gè)方案的年金凈流量，判斷選擇哪個(gè)方案。
        [問(wèn)題4]根據(jù)計(jì)算（3）的結(jié)果選擇的方案，計(jì)算可轉(zhuǎn)債利息和普通債券相比節(jié)約了多少、可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換比率。
        

        參考答案：（1）折舊=30000000/3=1000（萬(wàn)元）；
        NCF0=－3000（萬(wàn)元）；
        NCF1=1000＋1000=2000（萬(wàn)元）；
        NCF2=1000×（1＋20%）＋1000=2200（萬(wàn)元）；
        NCF3=1000×（1＋20%）×（1＋20%）＋1000=2440（萬(wàn)元）；
        凈現(xiàn)值=－3000＋2000×（P/F，8%，1）＋2200×（P/F，8%，2）＋2440×（P/F，8%，3）=－3000＋2000/（1＋8%）＋2200/（1＋8%）2＋2440×0.7938=2674.87（萬(wàn)元）；
        現(xiàn)值指數(shù)=流入量的現(xiàn)值/流出量的現(xiàn)值=（2674.87＋3000）/3000=1.89。
        （2）B方案原始投資額=50000000＋5000000=5500（萬(wàn)元）；
        B方案折舊額=50000000/5=1000（萬(wàn)元）；
        NCF1－4=35000000×（1－25%）－8000000×（1－25%）＋1000×25%=2275（萬(wàn)元）；
        NCF5=2275＋500=2775（萬(wàn)元）；
        凈現(xiàn)值=－5500＋2275×（P/A，8%，4）＋2775×（P/F，8%，5）=－5500＋2275×3.3121＋2775×0.6860=3938.68（萬(wàn)元）；
        或者：凈現(xiàn)值=－5500＋2275×（P/A，8%，5）＋500×（P/F，8%，5）=－5500＋2275×3.9927＋500×0.6860=3926.39（萬(wàn)元）；
        說(shuō)明：兩種方法計(jì)算結(jié)果的差異是系數(shù)值不同造成的尾差，都屬于正確答案。
        （3）A方案年金凈流量=2674.87/（P/A，8%，3）=2674.87/2.5771=1037.94（萬(wàn)元）；
        B方案年金凈流量=3938.68/（P/A，8%，5）=3938.68/3.9927=986.47（萬(wàn)元）；
        A方案年金凈流量大于B方案，應(yīng)該選擇A方案。
        （4）節(jié)省的利息=30000000×（5%－1%）=120（萬(wàn)元）；
        轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格=100/20=5。

        

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        答案解析: