類型:學(xué)習(xí)教育
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簡答題 某公司是一家上市公司,相關(guān)資料如下:
資料一:2013年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下:
該公司2013年的銷售收入為62500萬元,銷售凈利率為12%,股利支付率為50%。
資料二:經(jīng)測算,2014年該公司的銷售收入將達(dá)到75000萬元,銷售凈利率和股利支付率不變,無形資產(chǎn)也不相應(yīng)增加。經(jīng)分析,流動資產(chǎn)項(xiàng)目和流動負(fù)債項(xiàng)目(短期借款除外)隨銷售收入同比例增減。
資料三:該公司2014年有一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資計(jì)劃,投資額為2200萬元,各年預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量為NCF=-2200萬元,NCF=300萬元,NCF=400萬元,NCF=600萬元。該公司設(shè)定的折現(xiàn)率為10%。
資料四:該公司決定于2014年1月1日公開發(fā)行債券,面值1000萬元,票面利率10%,期限為10年,每年年末付息。公司確定的發(fā)行價為1100萬元,籌資費(fèi)率為2%。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)的資金時間價值系數(shù)表如下:
要求:
(1)根據(jù)資料一計(jì)算2013年年末的權(quán)益乘數(shù)。
(2)根據(jù)資料一、二、三計(jì)算:①2013年年末敏感資產(chǎn)占營業(yè)收入的百分比;②2013年年末敏感負(fù)債占營業(yè)收入的百分比;③2014年需要增加的資金數(shù)額;④2014年對外籌資數(shù)額。
(3)根據(jù)資料三計(jì)算固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
(4)根據(jù)資料四計(jì)算2014年發(fā)行債券的資本成本(一般模式)。
資料一:2013年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下:
該公司2013年的銷售收入為62500萬元,銷售凈利率為12%,股利支付率為50%。
資料二:經(jīng)測算,2014年該公司的銷售收入將達(dá)到75000萬元,銷售凈利率和股利支付率不變,無形資產(chǎn)也不相應(yīng)增加。經(jīng)分析,流動資產(chǎn)項(xiàng)目和流動負(fù)債項(xiàng)目(短期借款除外)隨銷售收入同比例增減。
資料三:該公司2014年有一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資計(jì)劃,投資額為2200萬元,各年預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量為NCF=-2200萬元,NCF=300萬元,NCF=400萬元,NCF=600萬元。該公司設(shè)定的折現(xiàn)率為10%。
資料四:該公司決定于2014年1月1日公開發(fā)行債券,面值1000萬元,票面利率10%,期限為10年,每年年末付息。公司確定的發(fā)行價為1100萬元,籌資費(fèi)率為2%。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)的資金時間價值系數(shù)表如下:
要求:
(1)根據(jù)資料一計(jì)算2013年年末的權(quán)益乘數(shù)。
(2)根據(jù)資料一、二、三計(jì)算:①2013年年末敏感資產(chǎn)占營業(yè)收入的百分比;②2013年年末敏感負(fù)債占營業(yè)收入的百分比;③2014年需要增加的資金數(shù)額;④2014年對外籌資數(shù)額。
(3)根據(jù)資料三計(jì)算固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
(4)根據(jù)資料四計(jì)算2014年發(fā)行債券的資本成本(一般模式)。
參考答案:
(1)股東權(quán)益合計(jì)=15000+6500=21500(萬元)
權(quán)益乘數(shù)==51500/21500=2.4。
(2)①敏感資產(chǎn)銷售百分比=敏感資產(chǎn)銷售收入×100%=(10000+6250+15000)/62500×100%=50%
②敏感負(fù)債銷售百分比=敏感負(fù)債銷售收入×100%=(11250+7500)/62500×100%=30%
③需要增加的資金數(shù)額=+新增的固定資產(chǎn)=(75000-62500)×(50%-30%)+2200=4700(萬元)。
④增加的留存收益=S×P×E=75000×12%×(1-50%)=4500(萬元),增加的外部籌資額=需要增加的資金數(shù)額-增加的留存收益=4700-4500=200(萬元)。
(3)凈現(xiàn)值=300×(P/A,10%,4)+400×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,4)+400×(P/F,10%,9)+600×(P/F,10%,10)-2200=300×3.1699+400×3.1699×0.6830+400×0.4241+600×0.3855-2200=17.93(萬元)。
(4)債券的資本成本=債券面值×票面利率×(1-所得稅稅×100%=1000×10%×(1-25%)[1100×(1-2%)]=6.96%。
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