A公司作為一投資中心，2013年平均營業(yè)資產(chǎn)為4000萬元，其投資報(bào)酬率為20%，權(quán)益乘數(shù)為4
類型：學(xué)習(xí)教育
題目總量：200萬+
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簡答題 A公司作為一投資中心，2013年平均營業(yè)資產(chǎn)為4000萬元，其投資報(bào)酬率為20%，權(quán)益乘數(shù)為4，負(fù)債平均利率為10%，包括利息費(fèi)用在內(nèi)的固定成本總額為600萬元，所得稅稅率為25%。要求： (1)計(jì)算2013年的凈資產(chǎn)收益率； (2)計(jì)算2014年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)； (3)假設(shè)A公司期望的最低投資報(bào)酬率為16%，計(jì)算其剩余收益。
參考答案：
(1)權(quán)益乘數(shù)為4，則資產(chǎn)負(fù)債率為75%(1-
)。
2013年平均營業(yè)資產(chǎn)為4000萬元，則負(fù)債的平均總額為3000萬元，股東權(quán)益的平均總額為1000萬元。
EBIT=平均營業(yè)資產(chǎn)×投資報(bào)酬率=4000×20%=800（萬元）
I=3000×10%=300（萬元）則，凈利潤=（800-300）×(1-25%)=375（萬元）
2013年的凈資產(chǎn)收益率=375÷1000=37.5%。
(2)2014年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=（EBIT+固定成本）÷EBIT=(800+600-300)÷800=1.38（說明：公式中的固定成本不包括利息費(fèi)用）
2014年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT÷(EBIT-I)=800÷(800-300)=1.6
2014年的總杠桿系數(shù)=1.38×1.6=2.21。
(3)剩余收益=800-4000×16%=160（萬元）。
相關(guān)知識：第八章、成本管理
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