類型：學習教育
題目總量：200萬+
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簡答題
某上市公司本年度的凈利潤為20000萬元，每股支付股利2元。預計該公司未來三年進入成長期，凈利潤第1年增長14%，第2年增長14%，第3年增長8%。第4年及以后將保持其凈利潤水平。該公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后繼續(xù)實行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計劃。
要求：
(1)假設投資人要求的報酬率為10%，計算股票的價值（精確到0.01元）；
(2)如果股票的價格為24.89元，計算股票的預期報酬率（精確到1%）；計算步驟和結果，可以用表格形式表達，也可以用算式表達。
參考答案：
(1)股票價值計算如下表所示。
即:2×(1+14%)×(P/F,10%,1)+2×(1+14%)
×(P/F,10%,2)+2×(1+14%)×(1+8%)×(P/F,10%,3)+［2×(1+14%)×(1+8%)÷10%］×(P/F,10%,3)=27.44(元)。
(2)預期報酬率計算如下表所示。由于按10%的預期報酬率計算，其股票價值為27.44元，市價為24.89元時預期報酬率應該高于10%，故用11%開始測試。
即：2×(1+14%)×(P/F,i,1)+2×(1+14%)×(P/F,i,2)+2×(1+14%)×(1+8%)×(PF,i,3)+［2×(1+14%)×(1+8%)÷i］×(P/F,i，3)=24.89（元）
則：i=11%，因此，預期報酬率為11%。
相關知識：第六章、投資管理
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