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       中級(jí)會(huì)計(jì)師 
      
            
        
      
    
      
    
    
      
    
      
        
      
        
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      某企業(yè)目前處于成熟發(fā)展階段，公司目前的資產(chǎn)總額為10億元
      
						
      
							來(lái)源：焚題庫(kù) [2021年10月16日] 【大 中 小】
							
      
							
							
						
      
					
      
					
      
						
      
							
      
							
      
								
      類型：學(xué)習(xí)教育
      
								
      題目總量：200萬(wàn)+
      
								
      軟件評(píng)價(jià)：
      
							
      
						
      
						
      
							
      下載版本
      
							
						
      
						
        
					
        
					
        
						
        
					
        
					
        
						
        

        簡(jiǎn)答題 某企業(yè)目前處于成熟發(fā)展階段，公司目前的資產(chǎn)總額為10億元，所有者權(quán)益總額為6億元，其中股本2億元，資本公積2億元，負(fù)債總額為4億元，公司未來(lái)計(jì)劃籌集資本1500萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，銀行能提供的最大借款限額為500萬(wàn)元，假設(shè)股票和債券沒(méi)有籌資限額。備選方案如下。 
        方案1：以最大借款限額向銀行借款，借款期4年，借款年利率7%，手續(xù)費(fèi)率2%。 
        方案2：按溢價(jià)發(fā)行債券，每張債券面值1000元，發(fā)行價(jià)格為1020元，票面利率9%，期限為5年，每年年末支付一次利息，其籌資費(fèi)率為3%。 
        方案3：發(fā)行普通股，每股發(fā)行價(jià)10元，預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元，股利增長(zhǎng)率為8%，籌資費(fèi)率為6%。 
        方案4：發(fā)行面值100元的優(yōu)先股，規(guī)定的年股息率為8%。該優(yōu)先股溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為110元；發(fā)行時(shí)籌資費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的3%。 
        方案5：通過(guò)留存收益取得。 
        要求： 
        （1）計(jì)算借款的個(gè)別資本成本（貼現(xiàn)模式）。 
        （2）計(jì)算債券的個(gè)別資本成本（貼現(xiàn)模式）。 
        （3）計(jì)算新發(fā)股票的個(gè)別資本成本。 
        （4）計(jì)算優(yōu)先股的個(gè)別資本成本。 
        （5）計(jì)算留存收益資本成本。 
        

        參考答案：（1）500×（1-2%）=500×7%×（1-25%）×（P/A，K，4）+500×（P/F，K，4） 
        設(shè)K=5%時(shí)， 
        26.25×（P/A，5%，4）+500×（P/F，5%，4） 
        =26.25×3.5460+500×0.8227 
        =504.43 
        設(shè)K=6%時(shí)，26.25×（P/A，6%，4）+500×（P/F，6%，4） 
        =26.25×3.4651+500×0.7921 
        =487.01 
        （K-5%）/（6%-5%）=[500×（1-2%）-504.43]/（487.01-504.43） 
        K=5.83% 
        （2）1020×（1-3%）=1000×9%×（1-25%）×（P/A，K，5）+1000×（P/F，K，5） 
        設(shè)K=7%時(shí)， 
        67.5×（P/A，7%，5）+1000×（P/F，7%，5） 
        =67.5×4.1002+1000×0.7130 
        =989.76 
        設(shè)K=8%時(shí)，67.5×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5） 
        =67.5×3.9927+1000×0.6806 
        =950.11 
        （K-7%）/（8%-7%）=[1020×（1-3%）-989.76]/（950.11-989.76） 
        K=7.01% 
        （3）普通股資本成本=1.2/[10×（1-6%）]+8%=20.77% 
        （4）優(yōu)先股資本成本=100×8%/[110×（1-3%）]=7.5% 
        （5）留存收益資本成本=1.2/10+8%=20%。 
        

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        答案解析: 

        

        相關(guān)知識(shí)：第二節(jié) 資本成本