類型：學(xué)習(xí)教育
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簡答題 【2019年真題】甲公司發(fā)行普通股3000萬股，全部債務(wù)6000（利息率6%）萬元�，F(xiàn)計劃追加籌資2400萬元
方案A：增發(fā)普通股600萬股，股價4元/股。方案B：債務(wù)籌資2400萬元，利息率8%。
采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化每股收益分析，追加籌資后銷售收入達到3600萬元，變動成本率50%，固定成本600萬元，企業(yè)所得稅稅率25%。
問：（1）兩方案每股收益無差別點。
（2）追加籌資后的息稅前利潤
（3）優(yōu)先選擇哪個方案？
方案A：增發(fā)普通股600萬股，股價4元/股。方案B：債務(wù)籌資2400萬元，利息率8%。
采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化每股收益分析，追加籌資后銷售收入達到3600萬元，變動成本率50%，固定成本600萬元，企業(yè)所得稅稅率25%。
問：（1）兩方案每股收益無差別點。
（2）追加籌資后的息稅前利潤
（3）優(yōu)先選擇哪個方案？
參考答案：（1）（EBIT-6000×6%）×（1-25%）/（3000+600）=（EBIT-6000×6%-2400×8%）×（1-25%）/3000
求出EBIT=1512（萬元）
（2）追加籌資后的息稅前利潤=3600×（1-50%）-600=1200（萬元）
（3）因為1200小于每股收益無差別點EBIT（1512萬元），運用權(quán)益籌資可以獲得更高的每股收益，因此選擇方案A。
答案解析:
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