類型：學(xué)習(xí)教育
題目總量：200萬+
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簡答題 甲公司目前有兩個投資項目A和B，有關(guān)資料如下： (1)A項目的原始投資額現(xiàn)值為280萬元，投資期為2年，投產(chǎn)后第1年的營業(yè)收入為140萬元，付現(xiàn)成本為60萬元，非付現(xiàn)成本為40萬元。投產(chǎn)后項目可以運營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第一年相等。A項目的內(nèi)含報酬率為11%。 (2)B項目的原始投資額現(xiàn)值為380萬元，投資期為0年，投產(chǎn)后第1年的營業(yè)利潤為60萬元，折舊為20萬元，攤銷為10萬元。投產(chǎn)后項目可以運營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第一年相等。兩個項目的折現(xiàn)率均為10%，所得稅稅率為25%。要求： (1)計算兩個項目各自的凈現(xiàn)值； (2)計算B項目的內(nèi)含報酬率； (3)計算兩個項目的年金凈流量； (4)如果A項目和B項目是彼此獨立的，回答應(yīng)該優(yōu)先選擇哪個項目，并說明理由； (5)如果A項目和B項目是互斥的，回答應(yīng)該選擇哪個項目，并說明理由。
參考答案：
(1)A項目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量＝140×(1-25%)-60×(1-25%)+40×25% ＝70(萬元) 凈現(xiàn)值＝70×(P／A，10%，8)×(P／F，10%，2)-280＝28.61(萬元) B項目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量＝60×(1-25%)+20+10＝75(萬元) 凈現(xiàn)值＝75×(P／A，10%，8)-380＝75×5.3349-380＝20.12(萬元) (2)假設(shè)B項目的內(nèi)含報酬率為R，則： 75×(P／A，R，8)＝380 即(P／A，R，8)＝5.0667 由于(P／A，12%，8)＝4.9676;(P／A，10%，8)＝5.3349 所以有：(12%-R)／(12%-10%)＝(4.9676-5.0667)／(4.9676-5.3349) 解得：R＝11.46% (3)A項目的年金凈流量＝28.61／(P／A，10%，10)＝28.61／6.1446＝4.66(萬元) B項目的年金凈流量＝20.12／(P／A，10%，8)＝20.12／5.3349＝3.77(萬元) (4)由于B項目的內(nèi)含報酬率高于A項目，所以，應(yīng)該優(yōu)先選擇B項目； (5)由于A項目的年金凈流量大于B項目，所以，應(yīng)該選擇A項目。
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