簡(jiǎn)答題 某企業(yè)2012年、2013年的有關(guān)資料見(jiàn)下表所示：

要求：
(1)分別計(jì)算2012年和2013年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)和每股收益；
(2)分別計(jì)算2013年和2014年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；
(3)利用連環(huán)替代法按順序計(jì)算分析經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)對(duì)總杠桿系數(shù)的影響。

參考答案：

(1)2012年：邊際貢獻(xiàn)=40000×(50-35)=600000（元）息稅前利潤(rùn)=600000-200000=400000（元）凈利潤(rùn)=（400000-50000）×(1-25%)=262500（元）每股收益=262500÷1000000=0.26（元） 2013年：邊際貢獻(xiàn)=48000×(50-35)=720000（元）息稅前利潤(rùn)=720000-200000=520000（元）凈利潤(rùn)=(520000-50000)×(1-25%)=352500（元）每股收益=352500÷1000000=0.35（元）。 (2)2013年：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=600000÷400000=1.5 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=400000÷(400000-50000)=1.14 總杠桿系數(shù)=1.5×1.14=1.71 2014年：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=720000÷520000=1.38 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=520000÷(520000-50000)=1.11 總杠桿系數(shù)=1.38×1.11=1.53。 (3)2014年與2013年的總杠桿系數(shù)的差額=1.53-1.71=-0.18 ①第一次替代：1.38×1.14=1.57 ②第二次替代：1.38×1.11=1.53 ③②-①=1.53-1.71=-0.14，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降引起的總杠桿系數(shù)降低0.14； ③-②=1.53-1.57=-0.04，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)下降引起的總杠桿系數(shù)降低0.04.

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相關(guān)知識(shí)：第五章、籌資管理（下）