E、被投資企業(yè)獲利能力是持有至到期投資評估的決定因素
5、非上市債券的評估類型可分為( )。
A、固定紅利模型
B、紅利增長模型
C、每年支付利息、到期還本型
D、到期后一次還本付息型
E、優(yōu)先股利型
6、按股票持有人享有的權(quán)利和承擔(dān)責(zé)任的角度，股票可分為( )。
A、無面額股票
B、面額股票
C、優(yōu)先股
D、普通股
E、垃圾股
三、綜合題
1、P公司為評估公司，2011年發(fā)生的具體業(yè)務(wù)如下：
(1)P公司受托對甲企業(yè)的持有至到期投資進行評估，該持有至到期投資賬面余額為66萬元(購買債券6600張、面值100元/張)，年利率10%，期限5年，已上市交易。在評估前，該債券未計提減值準(zhǔn)備。根據(jù)市場調(diào)查，評估基準(zhǔn)日的收盤價為360元/張。
(2)P公司受托對乙企業(yè)擁有的A公司債券進行評估，被評估債券面值80000元，系A(chǔ)公司發(fā)行的3年期一次還本付息債券，年利率10% ，單利計息，評估基準(zhǔn)日距離到期日兩年，當(dāng)時國債利率為4%。經(jīng)評估專業(yè)人員分析調(diào)査，發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績尚好，財務(wù)狀況穩(wěn)健。兩年后具有還本付息的能力，投資風(fēng)險較低，風(fēng)險報酬率為2%，以國債利率作為無風(fēng)險報酬率。
(3)P公司受托對丙企業(yè)擁有的B公司債券進行評估，被評估債券面值80000元，系B公司發(fā)行的3年期分期付息，到期一次還本的債券，年利率10% ，單利計息，評估基準(zhǔn)日距離到期日兩年，當(dāng)時國債利率為4%。經(jīng)評估專業(yè)人員分析調(diào)査，發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績尚好，財務(wù)狀況穩(wěn)健。兩年后具有還本付息的能力，投資風(fēng)險較低，風(fēng)險報酬率為2%，以國債利率作為無風(fēng)險報酬率。
<1> 、根據(jù)上述資料，計算債券的評估值。
答案部分
一、單項選擇題
1、
【正確答案】 A
【答案解析】 P=16×(P/A，12%，5)+50×(P/F，12%，5)
=16×3.6048+50×0.5674
=57.6768+28.37
=86.0468(萬元)。
【該題針對“股權(quán)投資的評估”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 A
【答案解析】 對非控股型的股權(quán)投資，對于明顯沒有經(jīng)濟利益，也不能形成任何經(jīng)濟權(quán)利的投資，則按零值計算。
【該題針對“股權(quán)投資的評估”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 C
【答案解析】 股利增長率=20%×15%=3%
該普通股票的評估值100×10%÷(12%-3%)=111(萬元)。
【該題針對“股票評估”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 A
【答案解析】 由于預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票面值15%的股利，則預(yù)期第一期股利R=100×15%=15(萬元)，則股票評估值=100×15%÷(10%-4%)=250(萬元)。
【該題針對“股票評估”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 B
【答案解析】 固定紅利型的股票評估值=10 000×0.7/(3%+4%)=100 000(元)。
【該題針對“股票評估”知識點進行考核】
6、
【正確答案】 C
【答案解析】 非上市交易的股票，一般應(yīng)該采用收益法評估。
【該題針對“股票評估”知識點進行考核】
7、
【正確答案】 C
【答案解析】 長期投資性資產(chǎn)評估是對長期投資性資產(chǎn)所代表的權(quán)益進行評估，其主要特點是：(1)長期投資性資產(chǎn)評估是對資本的評估;(2)長期投資性資產(chǎn)評估是對被投資企業(yè)獲利能力的評估;(3)長期投資性資產(chǎn)評估師對被投資企業(yè)償債能力的評估。因此本題選擇選項C，選項BD的表述是不全面的。
【該題針對“長期投資性資產(chǎn)及其特點”知識點進行考核】
8、
【正確答案】 C
【答案解析】 混合性投資是指兼有股權(quán)和債權(quán)雙重性質(zhì)的投資。這種投資通常表現(xiàn)為混合性證券投資，如購買的優(yōu)先股股票、購買的可轉(zhuǎn)換公司債券等。
【該題針對“長期投資性資產(chǎn)及其特點”知識點進行考核】
9、
【正確答案】 B
【答案解析】 對于非上市交易債券不能直接采用市價進行評估，應(yīng)該采取相應(yīng)的評估方法進行價值評估。對距評估基準(zhǔn)日1年內(nèi)到期的債券，可以根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評估值;超過1年到期的債券，可以根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評估值。
【該題針對“債券評估”知識點進行考核】
10、
【正確答案】 A
【答案解析】 股票的內(nèi)在價值，是一種理論價值或模擬市場價值，它是根據(jù)評估人員對股票未來收益的預(yù)測，經(jīng)過折現(xiàn)后得到的股票價值。
【該題針對“股票投資的特點”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】 BCDE
【答案解析】 對于非控股型股權(quán)投資評估，可以采用收益法，即根據(jù)歷史上收益情況和被投資企業(yè)的未來經(jīng)營情況及風(fēng)險，預(yù)測未來收益，再用適當(dāng)折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值得出評估值，選項A錯誤。
【該題針對“股權(quán)投資的評估”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 CE
【答案解析】 趨勢分析法，是指根據(jù)被評估企業(yè)的股利分配政策，以企業(yè)剩余收益中用于再投資的比率與企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率相乘確定股利增長率。
【該題針對“股票評估”知識點進行考核】
，我們將會及時處理。