1、甲、乙兩單位于2008年12月31日簽訂組建新企業(yè)的協(xié)議，協(xié)議商定甲單位以其 擁有的一項(xiàng)實(shí)用新型專利A出資，乙單位以貨幣資金，總投資為3800萬元，合作期20年，新企業(yè)全部生產(chǎn)A專利產(chǎn)品，從2009年1月1日正式開工建設(shè)，建設(shè)期2年。甲單位擬投資的專利A于2004年12月31日申請(qǐng)，2006年12月31日獲得專利授予權(quán)及專利證書，并且按時(shí)繳納了年費(fèi)。
經(jīng)充分分析論證后，預(yù)計(jì)新企業(yè)投產(chǎn)后第一年銷售量為12萬件，含稅銷售價(jià)格為每件150元，增值稅稅率為17%，可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅稅額平均為每項(xiàng)件6元，生產(chǎn)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用為每件80元。投產(chǎn)后第二年起達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)模，預(yù)計(jì)每年銷售量為20萬件，年利潤(rùn)總額可達(dá)1100萬元。從投產(chǎn)第六年起，為保證市場(chǎng)份額，實(shí)行降低價(jià)格銷售，預(yù)計(jì)年利潤(rùn)總額為470萬元。企業(yè)所得稅稅率為25%。企業(yè)所在地的城市維護(hù)建設(shè)稅稅率為7%，教育費(fèi)附加為3%。假設(shè)技術(shù)的凈利潤(rùn)分成率為25%，折現(xiàn)率為10%，評(píng)估基準(zhǔn)日為2008年12月31日。
要求：
評(píng)估甲單位擬投資的實(shí)用新型專利A的價(jià)值。
2、評(píng)估人員對(duì)甲企業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估，通過對(duì)該企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)狀況的分析及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的調(diào)查了解，收集到下列數(shù)據(jù)資料：
(1)預(yù)計(jì)該企業(yè)第一年的收益額為500萬元，以后每年的收益額比上年增長(zhǎng)16%，自第6年企業(yè)將進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，收益額將保持在600萬元的水平上;
(2)社會(huì)平均收益率為13%，國(guó)庫(kù)券利率為7%，被評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.5;
(3)該企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估后的價(jià)值之和為2 700萬元。
要求：
(1)確定該企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值?
(2)企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果與各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和的差額如何處理?
3、某企業(yè)為了整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，需進(jìn)行評(píng)估�，F(xiàn)收集的有關(guān)資料如下：
(1)該企業(yè)多年來經(jīng)營(yíng)一直很好，在同行業(yè)中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
(2)經(jīng)預(yù)測(cè)被評(píng)估企業(yè)未來5年預(yù)期凈利潤(rùn)分別為100萬元，110萬元，120萬元，140萬元，150萬元，從第6年起，每年收益處于穩(wěn)定狀態(tài)，保持在150萬元的水平上。
(3)該企業(yè)一直沒有負(fù)債，用加和法估算的企業(yè)各項(xiàng)可確指資產(chǎn)評(píng)估值之和為800萬元。
(4)經(jīng)調(diào)查，在評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)，社會(huì)的平均收益率為9%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，被評(píng)估企業(yè)的β系數(shù)為2，資本化率為12%。
要求：
(1)說明評(píng)估該企業(yè)商譽(yù)的主要思路和方法。
(2)評(píng)估該企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值。
4、某企業(yè)進(jìn)行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)狀況和未來市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)測(cè)其未來5年的收益額分別為10萬元、12萬元、11萬元、14萬元和15萬元。第5年以后每年的收益為16萬元。根據(jù)銀行利率及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)情況確定其折現(xiàn)率和資本化率分別為10%和11%。
要求：
試采用年金資本化法確定該企業(yè)的重估價(jià)值。(計(jì)算過程中數(shù)字保留4位小數(shù)，計(jì)算結(jié)果保留3位小數(shù))
參考答案：
1、
【正確答案】 實(shí)用新型專利A投產(chǎn)后的剩余使用年限=10-4-2=4(年)
投產(chǎn)后第一年銷售收入=12×150/(1+17%)-12×80=578.46(萬元)
投產(chǎn)后第一年?duì)I業(yè)稅金及附加=[150/(1+17%)×17%-6] ×12×(7%+3%)=18.95(萬元)
投產(chǎn)后第一年凈利潤(rùn)=(578.46-18.95)×(1-25%)=419.63(萬元)
投產(chǎn)后第一年分成額=419.63×25%=104.91(萬元)
投產(chǎn)后第2-4年每年凈利潤(rùn)=1100×(1-25%)=825(萬元)
投產(chǎn)后第2-4年每年分成額=206.25(萬元)
現(xiàn)值總額=(104.91×0.9091+206.25×0.8264+206.25×0.7513+206.25×0.6830)×0.8264=561.64×0.8264=464.14(萬元)
新型專利A的評(píng)估值=464.14(萬元)
2、
【正確答案】 (1)確定該企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值：
�、僬郜F(xiàn)率
=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+β系數(shù)×(社會(huì)平均收益率-無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬)
=7%+1.5×(13%-7%)=16%
②計(jì)算各年的收益額
第一年：500萬元
第二年：500×(1+16%)^1萬元
第三年：500×(1+16%)^2萬元
第四年：500×(1+16%)^3萬元
第五年：500×(1+16%)^4萬元
第六年及以后：600萬元
�、塾�(jì)算收益額的現(xiàn)值。
第一年：500×(1+16%)^-1=431.05(萬元)
第二年：500×(1+16%)×(1+16%)^-2=431.03(萬元)
第三年：500×(1+16%)^2×(1+16%)^-3=431.03(萬元)
第四年：500×(1+16%)^3×(1+16%)^-4=431.03(萬元)
第五年：500×(1+16%)^4×(1+16%)^-5=431.03(萬元)
第六年及以后的合計(jì)：(600÷16%)×(1+16%)^-5=1 785.42(萬元)
④ 收益額的現(xiàn)值的合計(jì)：
431.03+431.03+431.03+431.03+431.03+1 785.42=3 940.57(萬元)
該企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值即為：3 940.57萬元
(2)企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果與可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和的差額如何處理：
該差額即是商譽(yù)的價(jià)值，商譽(yù)的價(jià)值等于:
3 940.57-2 700=1 240.57(萬元)。
3、
【正確答案】 (1)說明評(píng)估該企業(yè)商譽(yù)的主要思路和方法
①商譽(yù)評(píng)估的方法主要有割差法。
�、诟畈罘ㄊ歉鶕�(jù)企業(yè)整體評(píng)估價(jià)值與企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和進(jìn)行比較確定商譽(yù)評(píng)估值的方法。
�、刍竟绞牵荷套u(yù)的評(píng)估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值-企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和
企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值計(jì)算：通過預(yù)測(cè)企業(yè)未來預(yù)期收益并進(jìn)行折現(xiàn)或資本化獲取。
(2)評(píng)估該企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值。
①企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值計(jì)算
折現(xiàn)率=4%+(9%-4%)×2=14%，資本化率=12%
企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值
=[100×(P/F,14%,1) +110×(P/F,14%,2)+120×(P/F,14%,3)+140×(P/F,14%,4)+ 150×(P/F,14%,5)]+(150÷12%)×(P/F,14%,5)
=[100×0.8772 +110×0.7695+120×0.6750+140×0.5921+150×0.5194]+1250×0.5194
=414.169+649.25=1063.419(萬元)
�、诩雍头ü浪愕钠髽I(yè)各項(xiàng)可確指資產(chǎn)評(píng)估值之和為800萬元。
③則商譽(yù)的價(jià)值為=1063.419-800=263.419(萬元)
4、
【正確答案】 (1)首先將未來5年的收益額折現(xiàn)求和：
P=10/(1+10%)+12/(1+10%)^2+11/(1+10%)^3+14/(1+10%)^4+15/(1+10%)^5
=10×0.9091+12×0.8264+11×0.7513+14×0.6830+15×0.6209
=9.091+9.9168+8.2643+9.562+9.3135
=46.1467(萬元)
(2)求第六年以后的收益額的現(xiàn)值：
P2=(16/11%)/(1+10%)^5=90.3158(萬元)
(3)確定該企業(yè)評(píng)估值：
評(píng)估值=46.1467+90.3158=136.4625(萬元)
因此，該企業(yè)的評(píng)估值為136.4625萬元。
，我們將會(huì)及時(shí)處理。