第二章 長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估
一、單項(xiàng)選擇題
1、甲廠以機(jī)器設(shè)備向乙廠投資，協(xié)議雙方聯(lián)營(yíng)10年，雙方按各自投資比重分配乙廠的利潤(rùn)，甲廠投資100萬元占乙廠資本總額的10%。雙方協(xié)議投資期滿時(shí)，乙廠按甲廠投入機(jī)器設(shè)備的折余價(jià)值返還甲廠，設(shè)備年折舊率定為5%，評(píng)估時(shí)雙方已經(jīng)聯(lián)營(yíng)5年，前5年甲廠每年從乙廠分得利潤(rùn)分別為10萬元、14萬元、15萬元、15萬元、15萬元。經(jīng)評(píng)估人員調(diào)查分析，認(rèn)為乙廠今后5年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得16萬收益問題不大。投資期滿，乙廠將返還甲廠機(jī)器折余價(jià)值50萬。根據(jù)評(píng)估時(shí)的銀行利率、通貨膨脹情況，以及乙廠的經(jīng)營(yíng)情況，將折現(xiàn)率定為12%。該項(xiàng)長(zhǎng)期投資評(píng)估價(jià)值為( )。
A、86.0468萬元
B、80萬元
C、64.35萬元
D、22.57萬元
2、對(duì)非控股型的股權(quán)投資，對(duì)于明顯沒有經(jīng)濟(jì)利益，也不能形成任何經(jīng)濟(jì)權(quán)利的，則對(duì)該企業(yè)的直接投資的評(píng)估應(yīng)為( )。
A、零值
B、以凈資產(chǎn)額乘以投資比例
C、負(fù)值
D、無法確定
3、被評(píng)估企業(yè)擁有另一企業(yè)發(fā)行的面值共100萬元的非上市普通股票，從持股期間來看，每年股利分派相當(dāng)于票面值的10%。評(píng)估人員通過調(diào)查了解到，股票發(fā)行企業(yè)每年只把稅后利潤(rùn)的80%用于股利分配，另20%用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。假定股票發(fā)行企業(yè)今后的股本利潤(rùn)率(凈資產(chǎn)收益率)將保持在15%左右，折現(xiàn)率確定為12%，則被評(píng)估企業(yè)擁有的該普通股票的評(píng)估值最有可能是( )。
A、40萬元
B、80萬元
C、111萬元
D、130萬元
4、某企業(yè)計(jì)劃擁有甲企業(yè)發(fā)行的面值100萬元非上市普通股票，預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票面值15%的股利，且股利以4%的速度增長(zhǎng)，在折現(xiàn)率為10%的前提下，該100萬元股票的價(jià)值最接近( )。
A、250萬元
B、280萬元
C、120萬元
D、180萬元
5、被評(píng)估資產(chǎn)為某一股份公司非上市股票10 000股，每股面值1元，賬面價(jià)格為每股1.5元。該股票過去每年股息為0.7元/股，經(jīng)評(píng)估人員分析，該公司將來可以保持該股利水平不變。評(píng)估時(shí)銀行1年期存款利率為3%，確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%。該批股票的評(píng)估價(jià)值為( )。
A、40 000元
B、100 000元
C、187 500元
D、15 000元
6、非上市股票評(píng)估，一般應(yīng)該采用的評(píng)估方法是( )。
A、成本法
B、市場(chǎng)法
C、收益法
D、本金加股息
7、長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估指的是( )。
A、對(duì)投資企業(yè)的獲利能力的評(píng)估
B、對(duì)被投資企業(yè)的償債能力的評(píng)估
C、對(duì)被投資企業(yè)的獲利能力和償債能力以及對(duì)資本的評(píng)估
D、對(duì)被投資企業(yè)的獲利能力和償債能力的評(píng)估
8、可轉(zhuǎn)換公司債券屬于( )。
A、股權(quán)投資
B、債權(quán)投資
C、混合性投資
D、追加投資
9、在非上市債券價(jià)值評(píng)估中，對(duì)于距離評(píng)估基準(zhǔn)日一年內(nèi)到期的債券，可以根據(jù)( )確定評(píng)估值。
A、債券面值
B、本金與持有期間利息之和
C、本利和折現(xiàn)值
D、本金與持有期間利息之差
10、股票的內(nèi)在價(jià)值是一種( )。
A、理論價(jià)值
B、發(fā)行價(jià)值
C、賬面價(jià)值
D、市場(chǎng)價(jià)值
二、多項(xiàng)選擇題
1、下列關(guān)于非控股型股權(quán)投資評(píng)估的描述正確的有( )。
A、對(duì)于非控股型股權(quán)投資評(píng)估，不可以采用收益法
B、對(duì)于明顯沒有經(jīng)濟(jì)利益，也不能形成任何經(jīng)濟(jì)權(quán)利的投資則按零價(jià)值計(jì)算
C、在未來收益難以確定時(shí)，可以采用重置價(jià)值法進(jìn)行評(píng)估,即通過對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，確定凈資產(chǎn)數(shù)額，再根據(jù)投資方所占的份額確定評(píng)估值
D、如果進(jìn)行該項(xiàng)投資的期限較短，價(jià)值變化不大，被投資企業(yè)資產(chǎn)賬實(shí)相符，可根據(jù)核實(shí)后的被投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上凈資產(chǎn)數(shù)額，再根據(jù)投資方所占的份額確定評(píng)估值
E、不論采用什么方法評(píng)估非控股型股權(quán)投資，都應(yīng)考慮少數(shù)股權(quán)因素可能會(huì)對(duì)評(píng)估值產(chǎn)生的影響
2、利用趨勢(shì)分析法評(píng)估紅利增長(zhǎng)型股票的股利增長(zhǎng)率時(shí)，需要考慮的因素有( )。
A、企業(yè)以往年度利潤(rùn)水平
B、企業(yè)剩余收益中的分紅比率
C、企業(yè)剩余收益中的再投資比率
D、企業(yè)資產(chǎn)利潤(rùn)率
E、企業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率
3、以下關(guān)于股票投資的評(píng)估說法正確的有( )。
A、股票投資具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，如果被投資企業(yè)破產(chǎn)，股票投資人不僅得不到分紅，還可能血本無歸
B、股票的市場(chǎng)價(jià)格一定為股票的評(píng)估值
C、非上市交易股票價(jià)值的評(píng)估一般采用收益法
D、上市交易股票如果存在非法炒作的現(xiàn)象，那股票的市場(chǎng)價(jià)格就不能完全作為評(píng)估的依據(jù)，而應(yīng)以股票的內(nèi)在價(jià)值作為評(píng)估的依據(jù)
E、對(duì)普通股的評(píng)估可以分為固定紅利型、紅利增長(zhǎng)型和分段型股票價(jià)值評(píng)估
4、下列關(guān)于長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估的說法正確的有( )。
A、對(duì)長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)所代表的權(quán)益進(jìn)行評(píng)估
B、長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估是對(duì)資本的評(píng)估
C、長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估是對(duì)被投資企業(yè)獲利能力的評(píng)估
D、持有至到期投資評(píng)估是對(duì)被投資企業(yè)償債能力的評(píng)估
E、被投資企業(yè)獲利能力是持有至到期投資評(píng)估的決定因素
5、非上市債券的評(píng)估類型可分為( )。
A、固定紅利模型
B、紅利增長(zhǎng)模型
C、每年支付利息、到期還本型
D、到期后一次還本付息型
E、優(yōu)先股利型
6、按股票持有人享有的權(quán)利和承擔(dān)責(zé)任的角度，股票可分為( )。
A、無面額股票
B、面額股票
C、優(yōu)先股
D、普通股
E、垃圾股
三、綜合題
1、P公司為評(píng)估公司，2011年發(fā)生的具體業(yè)務(wù)如下：
(1)P公司受托對(duì)甲企業(yè)的持有至到期投資進(jìn)行評(píng)估，該持有至到期投資賬面余額為66萬元(購買債券6600張、面值100元/張)，年利率10%，期限5年，已上市交易。在評(píng)估前，該債券未計(jì)提減值準(zhǔn)備。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)為360元/張。
(2)P公司受托對(duì)乙企業(yè)擁有的A公司債券進(jìn)行評(píng)估，被評(píng)估債券面值80000元，系A(chǔ)公司發(fā)行的3年期一次還本付息債券，年利率10% ，單利計(jì)息，評(píng)估基準(zhǔn)日距離到期日兩年，當(dāng)時(shí)國(guó)債利率為4%。經(jīng)評(píng)估專業(yè)人員分析調(diào)査，發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)尚好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。兩年后具有還本付息的能力，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，以國(guó)債利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
(3)P公司受托對(duì)丙企業(yè)擁有的B公司債券進(jìn)行評(píng)估，被評(píng)估債券面值80000元，系B公司發(fā)行的3年期分期付息，到期一次還本的債券，年利率10% ，單利計(jì)息，評(píng)估基準(zhǔn)日距離到期日兩年，當(dāng)時(shí)國(guó)債利率為4%。經(jīng)評(píng)估專業(yè)人員分析調(diào)査，發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)尚好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。兩年后具有還本付息的能力，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，以國(guó)債利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
<1> 、根據(jù)上述資料，計(jì)算債券的評(píng)估值。
，我們將會(huì)及時(shí)處理。