D、持有至到期投資評(píng)估是對(duì)被投資企業(yè)償債能力的評(píng)估
E、被投資企業(yè)獲利能力是持有至到期投資評(píng)估的決定因素
5、非上市債券的評(píng)估類型可分為( )。
A、固定紅利模型
B、紅利增長模型
C、每年支付利息、到期還本型
D、到期后一次還本付息型
E、優(yōu)先股利型
6、按股票持有人享有的權(quán)利和承擔(dān)責(zé)任的角度，股票可分為( )。
A、無面額股票
B、面額股票
C、優(yōu)先股
D、普通股
E、垃圾股
三、綜合題
1、P公司為評(píng)估公司，2011年發(fā)生的具體業(yè)務(wù)如下：
(1)P公司受托對(duì)甲企業(yè)的持有至到期投資進(jìn)行評(píng)估，該持有至到期投資賬面余額為66萬元(購買債券6600張、面值100元/張)，年利率10%，期限5年，已上市交易。在評(píng)估前，該債券未計(jì)提減值準(zhǔn)備。根據(jù)市場調(diào)查，評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)為360元/張。
(2)P公司受托對(duì)乙企業(yè)擁有的A公司債券進(jìn)行評(píng)估，被評(píng)估債券面值80000元，系A(chǔ)公司發(fā)行的3年期一次還本付息債券，年利率10% ，單利計(jì)息，評(píng)估基準(zhǔn)日距離到期日兩年，當(dāng)時(shí)國債利率為4%。經(jīng)評(píng)估專業(yè)人員分析調(diào)査，發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績尚好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。兩年后具有還本付息的能力，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，以國債利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
(3)P公司受托對(duì)丙企業(yè)擁有的B公司債券進(jìn)行評(píng)估，被評(píng)估債券面值80000元，系B公司發(fā)行的3年期分期付息，到期一次還本的債券，年利率10% ，單利計(jì)息，評(píng)估基準(zhǔn)日距離到期日兩年，當(dāng)時(shí)國債利率為4%。經(jīng)評(píng)估專業(yè)人員分析調(diào)査，發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績尚好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。兩年后具有還本付息的能力，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，以國債利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
<1> 、根據(jù)上述資料，計(jì)算債券的評(píng)估值。
答案部分
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 A
【答案解析】 P=16×(P/A，12%，5)+50×(P/F，12%，5)
=16×3.6048+50×0.5674
=57.6768+28.37
=86.0468(萬元)。
【該題針對(duì)“股權(quán)投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 A
【答案解析】 對(duì)非控股型的股權(quán)投資，對(duì)于明顯沒有經(jīng)濟(jì)利益，也不能形成任何經(jīng)濟(jì)權(quán)利的投資，則按零值計(jì)算。
【該題針對(duì)“股權(quán)投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 C
【答案解析】 股利增長率=20%×15%=3%
該普通股票的評(píng)估值100×10%÷(12%-3%)=111(萬元)。
【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 A
【答案解析】 由于預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票面值15%的股利，則預(yù)期第一期股利R=100×15%=15(萬元)，則股票評(píng)估值=100×15%÷(10%-4%)=250(萬元)。
【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 B
【答案解析】 固定紅利型的股票評(píng)估值=10 000×0.7/(3%+4%)=100 000(元)。
【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 C
【答案解析】 非上市交易的股票，一般應(yīng)該采用收益法評(píng)估。
【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 C
【答案解析】 長期投資性資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)長期投資性資產(chǎn)所代表的權(quán)益進(jìn)行評(píng)估，其主要特點(diǎn)是：(1)長期投資性資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)資本的評(píng)估;(2)長期投資性資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)被投資企業(yè)獲利能力的評(píng)估;(3)長期投資性資產(chǎn)評(píng)估師對(duì)被投資企業(yè)償債能力的評(píng)估。因此本題選擇選項(xiàng)C，選項(xiàng)BD的表述是不全面的。
【該題針對(duì)“長期投資性資產(chǎn)及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 C
【答案解析】 混合性投資是指兼有股權(quán)和債權(quán)雙重性質(zhì)的投資。這種投資通常表現(xiàn)為混合性證券投資，如購買的優(yōu)先股股票、購買的可轉(zhuǎn)換公司債券等。
【該題針對(duì)“長期投資性資產(chǎn)及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 B
【答案解析】 對(duì)于非上市交易債券不能直接采用市價(jià)進(jìn)行評(píng)估，應(yīng)該采取相應(yīng)的評(píng)估方法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。對(duì)距評(píng)估基準(zhǔn)日1年內(nèi)到期的債券，可以根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評(píng)估值;超過1年到期的債券，可以根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評(píng)估值。
【該題針對(duì)“債券評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 A
【答案解析】 股票的內(nèi)在價(jià)值，是一種理論價(jià)值或模擬市場價(jià)值，它是根據(jù)評(píng)估人員對(duì)股票未來收益的預(yù)測，經(jīng)過折現(xiàn)后得到的股票價(jià)值。
【該題針對(duì)“股票投資的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 BCDE
【答案解析】 對(duì)于非控股型股權(quán)投資評(píng)估，可以采用收益法，即根據(jù)歷史上收益情況和被投資企業(yè)的未來經(jīng)營情況及風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測未來收益，再用適當(dāng)折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值得出評(píng)估值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。
2、
【正確答案】 CE
【答案解析】 趨勢分析法，是指根據(jù)被評(píng)估企業(yè)的股利分配政策，以企業(yè)剩余收益中用于再投資的比率與企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率相乘確定股利增長率。
【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
，我們將會(huì)及時(shí)處理。