答案部分
一、單項選擇題
1、
【正確答案】 B
【答案解析】 財務(wù)活動包括資金的籌集、資金的運用和資金的分配等一系列活動，具體包括籌資活動、投資活動、資金營運活動和分配活動。
【該題針對“財務(wù)管理的基本概念”知識點進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 A
【答案解析】 第三年末的本利和=400×(F/P，5%，3)+500×(F/P，5%，2)+400×(F/P，5%，1)=400×1.1576+500×1.1025+400×1.0500=1434.29(元)。
【該題針對“復(fù)利終值和現(xiàn)值”知識點進(jìn)行考核】QQ群151856011首發(fā)
3、
【正確答案】 B
【答案解析】 50000×(F/P，i，20)=250000，得(F/P，i，20)=5，
又因為(F/P，8%，20)=4.6610，(F/P，9%，20)=5.6044，
用內(nèi)插法求解：
(i-8%)/(9%-8%)=(5-4.6610)/(5.6044-4.6610)
解得i=8.36%。
【該題針對“利率計算的插值法”知識點進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 A
【答案解析】 所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)，通�？梢圆扇∫韵路绞浇鉀Q：(1)解聘，這是一種所有者約束經(jīng)營者的方式，所有者通過股東大會、監(jiān)事會、審計等多種形式對經(jīng)營者進(jìn)行監(jiān)督以實現(xiàn)股東財富最大化，但當(dāng)經(jīng)營者達(dá)不到相關(guān)要求時，股東可以解聘經(jīng)營者，從而促進(jìn)經(jīng)營者與股東目標(biāo)的一致。因此，選項BC不是本題答案。(2)接收，這是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法，如果經(jīng)營者決策失誤、經(jīng)營狀況不佳，公司就會成為其他企業(yè)并購對象。一旦企業(yè)遭到并購，經(jīng)營者可能會被解聘，從而會造成聲譽甚至經(jīng)理人價值損失。(3)激勵，激勵就是將經(jīng)營者的報酬與其業(yè)績掛鉤，可以激勵經(jīng)營者主動提升公司績效，從而實現(xiàn)股東與經(jīng)營者雙贏。因此，選項D不是本題答案。強(qiáng)化內(nèi)部人員控制對經(jīng)營者有利，對所有者不利，會激化矛盾，所以選項A是答案。
【該題針對“利益沖突與協(xié)調(diào)”知識點進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 B
【答案解析】 兩種債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著年實際利率相等，因為A債券每半年付息一次，所以，A債券的年實際利率=(1+10%/2)2-1=10.25%，設(shè)B債券的名義利率為r，則(1+r/4)4-1=10.25%，解得：r=9.88%。
【該題針對“名義利率與實際利率”知識點進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 C
【答案解析】 年償債基金A=1000/6.1051=163.80(萬元)
【該題針對“年償債基金的計算”知識點進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 A
【答案解析】 該項年金的現(xiàn)值=20×(P/A，6%，10)=20×7.3601=147.202(萬元)。
【該題針對“年金現(xiàn)值”知識點進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 B
【答案解析】 “3年后每年年末支付15萬元，連續(xù)支付10次”意味著從第4年開始每年年末支付15萬元，連續(xù)支付10次。因此，遞延期m=3，年金個數(shù)n=10，因此正確答案為選項B。
【該題針對“年金現(xiàn)值”知識點進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 C
【答案解析】 王經(jīng)理的觀點體現(xiàn)的是企業(yè)價值最大化，采用最優(yōu)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，充分考慮資金的時間價值以及風(fēng)險和報酬的關(guān)系，使企業(yè)價值達(dá)到最大。該目標(biāo)的一個顯著特點就是全面考慮了企業(yè)利益相關(guān)者和社會責(zé)任對企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的影響。
【該題針對“三種財務(wù)管理目標(biāo)”知識點進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 D
【答案解析】 證券投資組合不能消除系統(tǒng)風(fēng)險，因此選項A的說法錯誤;證券投資組合的風(fēng)險與組合中各資產(chǎn)的風(fēng)險、相關(guān)系數(shù)和投資比重有關(guān)，與投資總規(guī)模無關(guān)，因此選項B的說法錯誤;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時，表明兩項資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，組合能夠最大程度地降低風(fēng)險，因此選項C錯誤，選項D正確。
【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 A
【答案解析】 經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性，如由于原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動、新材料的出現(xiàn)等因素帶來的供應(yīng)方面的風(fēng)險;由于生產(chǎn)組織不合理而帶來的生產(chǎn)方面的風(fēng)險;由于銷售決策失誤帶來的銷售方面的風(fēng)險。所以正確選項為A，選項BCD屬于財務(wù)風(fēng)險。
【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】 A
【答案解析】 β=0.2×25%/4%=1.25
由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%
得：Rf=10%
市場風(fēng)險溢價=14%-10%=4%。
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進(jìn)行考核】
13、
【正確答案】 A
【答案解析】 在期望值不同的情況下，需要計算標(biāo)準(zhǔn)離差率來比較風(fēng)險，A證券的標(biāo)準(zhǔn)離差率=15%/12%=1.25，B證券的標(biāo)準(zhǔn)離差率=20%/18%=1.11，所以，A證券的風(fēng)險比B證券大。
【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點進(jìn)行考核】
14、
【正確答案】 D
【答案解析】 在預(yù)期收益率(期望值)相同的情況，風(fēng)險大的標(biāo)準(zhǔn)差大，此時標(biāo)準(zhǔn)離差率也大;在預(yù)期收益率(期望值)不同的情況，風(fēng)險大的標(biāo)準(zhǔn)離差率也大，因為標(biāo)準(zhǔn)離差是衡量相對風(fēng)險的指標(biāo)。綜上所述，甲資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)離差率。選項D選項正確。
【該題針對“資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量”知識點進(jìn)行考核】
15、
【正確答案】 A
【答案解析】 年收益率=(0.2+8-6)/6=36.67%。
16、
【正確答案】 B
【答案解析】 如果某公司陷入財務(wù)困難的可能性很大，也就是說投資該公司股票產(chǎn)生損失的可能性很大，那么投資于該公司股票將會要求一個較高的收益率，所以該股票的必要收益率就會較高。
【該題針對“資產(chǎn)收益率的類型”知識點進(jìn)行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的利益沖突，通�？刹捎靡韵路绞剑�(1)限制性借款，債權(quán)人通過事先規(guī)定借款的用途、借款擔(dān)保條款、違約條款等，約束債務(wù)人的行為，減少甚至消除所有者對債權(quán)人的侵害。(2)收回或停止借款，當(dāng)債務(wù)人違反約定，或有侵害債權(quán)人利益的企圖時，債權(quán)人可以收回或停止借款，保護(hù)自身權(quán)益。
【該題針對“利益沖突與協(xié)調(diào)”知識點進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 ABD
【答案解析】 本題是即付年金終值計算問題，實際上是普通年金終值計算問題。
此題年金在2013、2014和2015年每年年初發(fā)生一次流量。
選項A，5×(F/P，4%，2)+5×(F/P，4%，1)+5，這是分別計算的三項年金的終值。
選項B，普通年金終值時點為最后一次流量發(fā)生時點，即付年金終值時點為最后一次流量發(fā)生的下一個時點。最后一次流量發(fā)生在2015年初時點，要求計算2015年初的本利和，終值時點為最后一次流量發(fā)生時點，所以可以用普通年金終值計算，即5×(F/A，4%，3)。
選項C，此題終值時點為最后一次流量發(fā)生時點，可以看成是普通年金。選項C計算的是該年金在2015年末的價值，屬于錯誤選項。
選項D，根據(jù)按照即付年金終值系數(shù)在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上“期數(shù)加上1，系數(shù)-1”，5×[(F/A，4%，4)-1]是計算到了2015年末(即付年金的終值點是最后一筆流量的下一個時點)。要求的是計算的時點是2015年初，所以后面再乘一個(P/F，4%，1)就是計算的2015年初的價值。
【該題針對“年金終值”知識點進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 ABC
【答案解析】 股東財富最大化目標(biāo)的特點：1、體現(xiàn)時間屬性;2、反映風(fēng)險因素;3、規(guī)避經(jīng)營者短期行為。
【該題針對“三種財務(wù)管理目標(biāo)”知識點進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 ABE
【答案解析】 可分散風(fēng)險是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素?zé)o關(guān)。通貨膨脹風(fēng)險和利率變動風(fēng)險影響整個市場，屬于系統(tǒng)風(fēng)險。
【該題針對“證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益”知識點進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 ADE
【答案解析】 證券i的β系數(shù)=證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負(fù)數(shù)，所以，選項A的說法正確;根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的表達(dá)式可知，選項B的說法不正確;由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項C的說法不正確;度量一項資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)是β系數(shù)，由此可知，β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險，所以，選項D的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率=Rf+該資產(chǎn)的β系數(shù)×(Rm-Rf)，如果β<1，則該資產(chǎn)的必要收益率
【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型”知識點進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 BCE
【答案解析】 無風(fēng)險收益率是指無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率，由于短期國庫券的風(fēng)險很小，因此，一般情況下，為了方便起見，通常用短期國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險收益率，即選項A的說法正確;必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率，因此，本題中，必要收益率=6%+3%=9%，即選項B和選項E的說法不正確;資金時間價值是沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時間價值=無風(fēng)險利率-通貨膨脹率=短期國庫券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%，即選項C的說法不正確;無風(fēng)險收益率的大小由純粹利率(資金時間價值)和通貨膨脹補貼兩部分組成，由此可知，純粹利率=資金時間價值=4%，即選項D的說法正確。
【該題針對“資產(chǎn)收益率的類型”知識點進(jìn)行考核】
，我們將會及時處理。