三、綜合題
甲公司是一家生產(chǎn)包裝物的企業(yè)，為了擴(kuò)大生產(chǎn)能力，提高企業(yè)市場競爭力，目前正在考慮投資建設(shè)一條新的生產(chǎn)線，相關(guān)資料如下：
資料一：新生產(chǎn)線的初始投資額為2300萬元，建設(shè)期2年，項目經(jīng)營期8年，第2年末墊支營運資金100萬元，預(yù)計項目期各年現(xiàn)金凈流量如表1所示。
表1 新生產(chǎn)線各年現(xiàn)金凈流量
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項目計算期 |
0 |
1 |
2 |
3~9 |
10 |
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項目現(xiàn)金凈流量（NCF） |
－2300 |
0 |
－100 |
800 |
1000 |
假設(shè)項目投資的必要報酬率為10%，相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如表2所示：
表2 相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表
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期限 |
1 |
2 |
3 |
4 |
9 |
10 |
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（P/F，10%，n） |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.4241 |
0.3855 |
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（P/A，10%，n） |
0.9091 |
1.7355 |
2.4869 |
3.1699 |
5.7590 |
6.1446 |
資料二：甲公司初始投資所需資金2300萬元全部通過發(fā)行債券籌集，發(fā)行價格等于面值，債券年利率為8%，每年付息一次，到期一次性歸還本金，債券的發(fā)行費用率為4%，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。
資料三：生產(chǎn)線投產(chǎn)后，生產(chǎn)的新包裝物預(yù)計售價為每件100元，單位變動成本為60元，包括設(shè)備折舊在內(nèi)的相關(guān)年固定成本預(yù)計為3200000元，預(yù)計正常銷量為100000件，在此基礎(chǔ)上，假設(shè)新包裝物的銷售量變化10%，經(jīng)測算，息稅前利潤將變化13%。
1.根據(jù)資料一，新生產(chǎn)線包含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為( )
A.4年
B.3年
C.5年
D.6年
『正確答案』C
『答案解析』包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收額=2+2400/800=5年
2.根據(jù)資料一，新生產(chǎn)線項目的凈現(xiàn)值為( )
A.620.54萬元
B.1139.02萬元
C.1221.66萬元
D.836.16萬元
『正確答案』C
『答案解析』凈現(xiàn)值=800×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，2)]+1000×(P/F，10%，10)-2300-100×(P/F，10%，2)=800×(5.7590-1.7355)+1000×0.3855-2300-100×0.8264=1221.66(萬元)
3.根據(jù)資料二，假設(shè)不考慮貨幣時間價值，債券籌資的資本成本為( )
A.5.76%
B.8.33%
C.6.25%
D.7.69%
『正確答案』C
『答案解析』債券資本成本=8%×(1-25%)/(1-4%)=6.25%
4.根據(jù)資料三，下列新包裝物本量利分析計算結(jié)果中，正確的為( )
A.新包裝物的貢獻(xiàn)毛益率為60%
B.新包裝物的安全邊際率為20%
C.新包裝物的保本點銷售量為80000件
D.新包裝物銷售量的敏感系數(shù)為1.3
『正確答案』BCD
『答案解析』貢獻(xiàn)毛益率=(100-60)/100×100%=40%
保本點銷售量=3200000/(100-60)=80000(件)
安全邊際率=(100000-80000)/100000=20%
銷售量的敏感系數(shù)=13%/10%=1.3
5.根據(jù)資料三，如果公司的目標(biāo)利潤為600000元，則公司的保利點銷售量為( )
A.80000件
B.23000件
C.15000件
D.95000件
『正確答案』D
『答案解析』保利點銷售量=(600000+3200000)/(100-60)=95000(件)
，我們將會及時處理。