5、下列有關(guān)證券投資的說(shuō)法中不正確的有( )。
A、市場(chǎng)利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格下跌
B、證券投資的目的之一是提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)償債能力
C、證券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)中包括購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)
D、為了避免再投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會(huì)投資于短期證券資產(chǎn)
E、只有證券資產(chǎn)投資報(bào)酬率大于市場(chǎng)利率，證券資產(chǎn)的價(jià)值 才會(huì)高于其他市場(chǎng)價(jià)格
6、甲企業(yè)現(xiàn)在發(fā)行到期日一次還本付息的債券，該債券的面值為1000元，期限為5年，票面利率為10%，單利計(jì)息，復(fù)利折現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為2%，則下列價(jià)格中適合購(gòu)買(mǎi)的有( )。已知：(P/F，8%，5)=0.6806。
A、1020
B、1000
C、2204
D、1071
E、980
7、下列關(guān)于股票投資的說(shuō)法中，正確的有( )。
A、股票的內(nèi)部收益率高于投資者要求的必要報(bào)酬率時(shí)，該股票值得投資
B、股利固定增長(zhǎng)的股票投資內(nèi)部收益率由預(yù)期股利收益率和股利增長(zhǎng)率兩部分構(gòu)成
C、股票的內(nèi)部收益率就是使股票投資凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率
D、股票投資收益由股利收益和轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益兩部分構(gòu)成
E、股票的價(jià)值是各期的股利現(xiàn)值和未來(lái)的售價(jià)現(xiàn)值之和
三、不定項(xiàng)選擇題
1、某投資者準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)甲公司的股票，投資者要求達(dá)到的必要報(bào)酬率為12%。已知：(P/A，12%，3)=2.4018，(P/F，12%，3)=0.7118，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972。回答下列互不相關(guān)的兩個(gè)問(wèn)題：
<1> 、若甲公司的股票未來(lái)三年股利為零成長(zhǎng)，每年股利為1元/股，預(yù)計(jì)從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為5%，則該股票的價(jià)值為( )元。
A、17.40
B、13.08
C、16
D、11.68
E、12.08
<2> 、若甲公司股票目前的股價(jià)為20元，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年股利每年增長(zhǎng)10%，預(yù)計(jì)第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為5%，則該股票的內(nèi)部收益率為( )。
A、10%
B、10.30%
C、12%
D、11%
E、10.5%
答案部分
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 C
【答案解析】 年折舊=100×(1-8%)/4=23(萬(wàn)元)
第4年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=5×(1-20%)+23=27(萬(wàn)元)
第4年末殘值變現(xiàn)凈收益納稅額=(10-100×8%)×20%=0.4(萬(wàn)元)
第4年的稅后現(xiàn)金凈流量=27+10-0.4+3=39.6(萬(wàn)元)
【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資決策參數(shù)的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 A
【答案解析】 NCF=20+100/5=20+20=40(萬(wàn)元)
【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資決策參數(shù)的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 D
【答案解析】 會(huì)計(jì)報(bào)酬率=年平均經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/投資總額，沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值。
【該題針對(duì)“非折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 C
【答案解析】 現(xiàn)值指數(shù)受建設(shè)期的長(zhǎng)短、各年現(xiàn)金凈流量的數(shù)量特征以及資本成本高低影響; 會(huì)計(jì)報(bào)酬率不受建設(shè)期的長(zhǎng)短及資本成本高低影響;靜態(tài)回收期、內(nèi)含報(bào)酬率受建設(shè)期的長(zhǎng)短、各年現(xiàn)金凈流量的數(shù)量特征的影響，但不受資本成本高低影響。
【該題針對(duì)“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 A
【答案解析】 現(xiàn)金流入現(xiàn)值=100×1.5=150(萬(wàn)元)，凈現(xiàn)值=150-100=50(萬(wàn)元)。
【該題針對(duì)“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 C
【答案解析】 年金成本法是考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的。
【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資決策應(yīng)用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 C
【答案解析】 乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95，說(shuō)明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù)，因此乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%，小于設(shè)定折現(xiàn)率10%，因而丁方案經(jīng)濟(jì)上不可行;甲、丙方案的項(xiàng)目期限不同，因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A/P，10%，10)=163(萬(wàn)元)，丙方案的年等額年金為180萬(wàn)元，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金小于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金，因此丙方案最優(yōu)。
【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資決策應(yīng)用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 A
【答案解析】 按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資。所以，本題答案為選項(xiàng)A。
【該題針對(duì)“投資管理概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 A
【答案解析】 購(gòu)買(mǎi)股票屬于證券投資。
【該題針對(duì)“投資管理概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 A
【答案解析】 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率上升，而使證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的可能性。
【該題針對(duì)“證券投資的概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 D
【答案解析】 證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會(huì)使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報(bào)酬率不變而實(shí)際報(bào)酬率降低。購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大。如果通貨膨脹長(zhǎng)期延續(xù)，投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對(duì)證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價(jià)格下跌。
，我們將會(huì)及時(shí)處理。