【財管知識】第四章 投資管理
一、單項選擇題
1、B公司股票，本年的股利為2.8元，預計股利的增長率為0，已知無風險利率為5%，股票的貝塔系數(shù)為1.5，市場風險溢價為8%，則該股票的價值為( )元。
A、18.88
B、16.47
C、26
D、18
【正確答案】 B
【答案解析】 投資者要求的收益率=5%+1.5×8%=17%，該股票的價值=2.8/17%=16.47(元)。
【該題針對“股票投資管理”知識點進行考核】
2、如果永久持有股票，則投資于股票所得到的未來現(xiàn)金流量是( )。
A、股利和本金之和
B、本金
C、各期的股利
D、各期的利息
【正確答案】 C
【答案解析】 從理論上說，如果股東不中途轉(zhuǎn)讓股票，股票投資沒有到期日，投資于股票所得到的未來現(xiàn)金流量是各期的股利。
【該題針對“股票投資管理”知識點進行考核】
3、甲公司在2008年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。ABC公司欲在2011年7月1日購買甲公司債券100張，假設市場利率為6%。則債券的價值為( )元。已知(P/A，3%，3)=2.8286;(P/F，3%，3)=0.9151;(P/A，6%，2)=1.8334;(P/F，6%，2)=0.8900
A、998.90
B、1108.79
C、1028.24
D、1050.11
【正確答案】 C
【答案解析】 債券的價值=1000×4%×(P/A，3%，3)+1000×(P/F，3%，3)=40×2.8286+1000×0.9151=1028.24(元)。
【該題針對“債券投資管理”知識點進行考核】
4、A公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為10%、期限為10年、每半年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券發(fā)行時點的價值為( )元。已知：(P/A，3%，20)=14.8775，(P/F，3%，20)=0.5537。
A、1085.22
B、1297.575
C、1183.56
D、1250
【正確答案】 B
【答案解析】 債券價值=1000×10%/2×(P/A，6%/2，20)+1000×(P/F，6%/2，20)=50×14.8775+1000×0.5537=1297.575(元)。
【該題針對“債券投資管理”知識點進行考核】
5、關于證券投資的目的，下列說法不正確的是( )。
A、分散資金投向，降低投資風險
B、利用閑置資金，增加企業(yè)收益
C、穩(wěn)定客戶關系，保障生產(chǎn)經(jīng)營
D、提高資產(chǎn)的穩(wěn)定性，增強償債能力
【正確答案】 D
【答案解析】 選項D的正確說法應該是：提高資產(chǎn)的流動性，增強償債能力。
【該題針對“證券投資的概述”知識點進行考核】
6、下列各項中，不屬于間接投資的是( )。
A、普通股投資
B、債券投資
C、優(yōu)先股投資
D、固定資產(chǎn)投資
【正確答案】 D
【答案解析】 直接投資一般形成的是實體性資產(chǎn)，而間接投資形成的是金融性資產(chǎn)。股票、債券、優(yōu)先股投資是間接投資，固定資產(chǎn)投資是直接投資。
【該題針對“投資管理概述”知識點進行考核】
7、某公司面臨甲、乙、丙、丁四個投資項目，四個項目是互斥的關系。其中：甲和乙項目壽命相同，甲凈現(xiàn)值大于乙凈現(xiàn)值，乙內(nèi)含報酬率大于甲內(nèi)含報酬率;甲和丙投資額相同，資本成本相同，項目期限不同，甲等額年金大于丙等額年金;乙和丙相比，乙等額年金小于丙等額年金;丙和丁相比，項目期限和資本成本均不同，丙永續(xù)凈現(xiàn)值大于丁永續(xù)凈現(xiàn)值。則四個項目中最優(yōu)的是( )。
A、甲
B、乙
C、丙
D、丁
【正確答案】 A
【答案解析】 甲和乙項目壽命相同，甲凈現(xiàn)值大于乙凈現(xiàn)值，說明甲優(yōu)于乙;甲和丙投資額相同，項目期限不同，甲等額年金大于丙等額年金，說明甲優(yōu)于丙;丙和丁相比，項目期限和資本成本均不同，丙永續(xù)凈現(xiàn)值大于丁永續(xù)凈現(xiàn)值，說明丙優(yōu)于丁。綜上最優(yōu)的是甲項目。
【該題針對“項目投資決策應用”知識點進行考核】
8、下列關于現(xiàn)值指數(shù)的表述中，不正確的是( )。
A、現(xiàn)值指數(shù)表示1元初始投資所獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值
B、現(xiàn)值指數(shù)法考慮了貨幣的時間價值，能夠真實地反映投資項目的盈虧程度
C、現(xiàn)值指數(shù)可以反映長期投資項目的投資效率
D、現(xiàn)值指數(shù)可以反映投資項目本身的收益率水平
【正確答案】 D
【答案解析】 現(xiàn)值指數(shù)的缺點表現(xiàn)為該方法無法反映投資項目本身的收益率水平，且對不同規(guī)�；コ忭椖康倪x擇方面會產(chǎn)生誤導性結果。
【該題針對“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識點進行考核】
9、某投資項目，需一次性投資固定資產(chǎn)1000萬元，當年即投產(chǎn)經(jīng)營，可用5年，預計無殘值。投產(chǎn)后各年稅后利潤300萬元。資本成本率為10%。則該項目的動態(tài)投資回收期為( )年。
A、2
B、2.35
C、5
D、2.65
【正確答案】 B
【答案解析】 投產(chǎn)后每年NCF=300+1000/5=500(萬元)
動態(tài)回收期n：
(P/A，10%，n)=1000/500=2
通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可知：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/A，10%，3)=2.4869
(n-2)/(3-2)=(2-1.7355)/(2.4869-1.7355)
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