股票的投資收益率=3×(1+2%)/30+2%
=12.2%
【例題·單項(xiàng)選擇題】
某股票市價為每股3元，一直以來每股股利為0.3元。投資人要求的必要報酬率為9%。則該股票( )。
A.值得購買
B.不值得購買
C.無法比較
D.內(nèi)在價值和市價相等
『正確答案』A
『答案解析』股票的價值=0.3/9%=3.33元>股價3元;股票的預(yù)期投資收益率=0.3/3=10%>必要報酬率9%，該股票值得購買。
三、綜合題
京華公司是一家生產(chǎn)空氣凈化器的企業(yè)，為擴(kuò)大產(chǎn)能，投資一條生產(chǎn)線，具體資料如下：
資料一：京華公司2016.12.31總資產(chǎn)100000萬元，其資金來源：所有者權(quán)益60000萬元，負(fù)債40000萬元，該公司按目前資本結(jié)構(gòu)募集資金投資生產(chǎn)線。
資料二：京華公司β系數(shù)為2，證券市場平均收益率為10%，無風(fēng)險收益率為4%，新增借款率8%;所得稅率25%。不考慮籌資費(fèi)用。
資料三：京華公司新生產(chǎn)線有3個備選方案。
方案一：生產(chǎn)線投資1800萬元，營運(yùn)資金墊支200萬，生產(chǎn)線建設(shè)期為0，預(yù)計(jì)使用壽命10年，期末固定凈殘值500萬，墊支的營運(yùn)資金在最后收回。生產(chǎn)線投產(chǎn)后，每年產(chǎn)生的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量300萬，經(jīng)測算，該項(xiàng)目凈現(xiàn)值為-79.54萬元。
方案二：經(jīng)測算該投資項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)為1.15。
方案三：經(jīng)測算，該投資項(xiàng)目內(nèi)含報酬率11%，假設(shè)該項(xiàng)目必要報酬率12%。1.京華公司2016年末權(quán)益乘數(shù)為( )。
A.0.60
B.1.00
C.1.67
D.2.50
『正確答案』C
『答案解析』權(quán)益乘數(shù)=100000/60000=1.67
2.京華公司權(quán)益資本成本為( )。
A.6%
B.8%
C.14%
D.16%
『正確答案』D
『答案解析』根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，權(quán)益資本成本=4%+2×(10%-4%)=16%。
3.下列關(guān)于方案一各年現(xiàn)金凈流量計(jì)算正確的有( )。
A.初始現(xiàn)金凈流量為-2000萬元
B.經(jīng)營期第2年現(xiàn)金凈流量為300萬元
C.經(jīng)營期第5年現(xiàn)金凈流量為530萬元
D.項(xiàng)目終結(jié)現(xiàn)金凈流量為700萬
『正確答案』ABD
『答案解析』初始現(xiàn)金凈流量=-1800-200=-2000(萬元)
經(jīng)營期每年現(xiàn)金凈流量為300萬元
終結(jié)現(xiàn)金凈流量=500+200=700(萬元)
4.根據(jù)方案一，項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期為( )年。
A.3.77
B.5.00
C.6.00
D.6.67
『正確答案』D
『答案解析』靜態(tài)投資回收期=2000/300=6.67(年)
5.下列關(guān)于新生產(chǎn)線建設(shè)的可行性評價中正確的有( )。
A.方案二可行
B.方案一不可行
C方案三不可行
D三個方案都不可行
『正確答案』ABC
『答案解析』方案一凈現(xiàn)值小于0，不可行;方案二現(xiàn)值指數(shù)大于1，項(xiàng)目可行;方案三內(nèi)含報酬率小于項(xiàng)目的必要報酬率，不可行。
，我們將會及時處理。