答案部分
一、單項選擇題
1、
【正確答案】 B
【答案解析】 投產(chǎn)后每年NCF=300+1000/5=500(萬元)
動態(tài)回收期n：
(P/A，10%，n)=1000/500=2
通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可知：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/A，10%，3)=2.4869
(n-2)/(3-2)=(2-1.7355)/(2.4869-1.7355)
動態(tài)投資回收期n=2.35(年)(參見教材340頁)
【該題針對“折現(xiàn)現(xiàn)金流量法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】 C
【答案解析】 從理論上說，如果股東不中途轉(zhuǎn)讓股票，股票投資沒有到期日，投資于股票所得到的未來現(xiàn)金流量是各期的股利。(參見教材357頁)
【該題針對“股票投資管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】 C
【答案解析】 內(nèi)部收益率=D1/P0+g，代入資料，得到：12%=1.4/20+g，算出g=5%。(參見教材359頁)
【該題針對“股票投資管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】 B
【答案解析】 股票的內(nèi)在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。(參見教材357頁)
【該題針對“股票投資管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】 A
【答案解析】 項目投資是指將資金用于購買經(jīng)營性資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等，形成生產(chǎn)能力，開展生產(chǎn)經(jīng)營活動以獲取收益的投資行為，項目投資屬于直接投資，所以選項BD正確，證券投資是指通過購買權(quán)益性資產(chǎn)，如股票、債券、基金等獲取收益的一種投資行為。證券投資屬于間接投資，所以選項C正確，選項A錯誤。(參見教材331-332頁)
【該題針對“投資管理概述”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】 C
【答案解析】 年折舊=100×(1-8%)/4=23(萬元)
第4年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=5×(1-20%)+23=27(萬元)
第4年末殘值變現(xiàn)凈收益納稅額=(10-100×8%)×20%=0.4(萬元)
第4年的稅后現(xiàn)金凈流量=27+10-0.4+3=39.6(萬元)(參見教材333-337頁)
【該題針對“項目投資決策參數(shù)的估計”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】 C
【答案解析】 乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95，說明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù)，因此乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行;丁方案的內(nèi)含報酬率為9%，小于設(shè)定折現(xiàn)率10%，因而丁方案經(jīng)濟(jì)上不可行;甲、丙方案的項目期限不同，因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000×(A/P，10%，10)=163(萬元)，丙方案的年等額年金為180萬元，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金小于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金，因此丙方案最優(yōu)。(參見教材349頁)
【該題針對“互斥投資方案決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】 D
【答案解析】 如果固定資產(chǎn)更新不改變生產(chǎn)能力和銷售收入，且未來壽命期限相等，應(yīng)該選擇現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值較小的方案。(參見教材348-349頁)
【該題針對“獨(dú)立投資方案決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】 D
【答案解析】 債券價值指的是未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。債券未來現(xiàn)金流入量包括未來收取的利息和收回的本金。一般來說，經(jīng)常采用市場利率作為折現(xiàn)率。(參見教材354頁)
【該題針對“債券投資管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】 B
【答案解析】 債券價值=1000×10%/2×(P/A，6%/2，20)+1000×(P/F，6%/2，20)=50×14.8775+1000×0.5537=1297.575(元)。(參見教材355頁)
【該題針對“債券投資管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
11、
【正確答案】 A
【答案解析】 債券收益的來源包括：(1)名義利息收益;(2)利息再投資收益;(3)價差收益。選項A屬于股票收益的來源之一。(參見教材356頁)
【該題針對“債券投資管理”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
12、
【正確答案】 B
【答案解析】 系統(tǒng)性風(fēng)險包括價格風(fēng)險、再投資風(fēng)險和購買力風(fēng)險，變現(xiàn)風(fēng)險屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險。(參見教材353-354頁)
【該題針對“證券投資的概述”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
13、
【正確答案】 D
【答案解析】 證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報酬率不變而實際報酬率降低。購買力風(fēng)險對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大。如果通貨膨脹期延續(xù)，投資人會把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價格下跌。(參見教材354頁)
【該題針對“證券投資的概述”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項選擇題
6、
【正確答案】 AD
【答案解析】 根據(jù)流動性偏好理論，長期證券資產(chǎn)的報酬率應(yīng)當(dāng)高于短期證券資產(chǎn)，這是因為：(1)期限越長，不確定性就越強(qiáng)，證券資產(chǎn)投資者一般喜歡持有短期證券資產(chǎn)，因為它們較易變現(xiàn)而收回本金。因此，投資者愿意接受短期證券資產(chǎn)的低報酬率。(2)證券資產(chǎn)發(fā)行者一般喜歡發(fā)行長期證券資產(chǎn)，因為長期證券資產(chǎn)可以籌集到長期資金，而不必經(jīng)常面臨籌集不到資金的困境。因此，證券資產(chǎn)發(fā)行者愿意為長期證券資產(chǎn)支付較高的報酬率。(參見教材353頁)
【該題針對“證券投資的概述”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
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