(第一部分)第四章 市場法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用
一、單項選擇題
1、在企業(yè)價值評估中，市場法所依據(jù)的基本原理是( )。
A、可獲得性原則
B、市場替代原則
C、及時性原則
D、透明度原則
2、下列關(guān)于運用交易案例比較法評估目標企業(yè)價值的說法中，錯誤的是( )。
A、運用交易案例比較法時，應(yīng)當(dāng)考慮評估對象與交易案例的差異因素對價值的影響
B、交易案例比較法采用的可比公司同上市公司比較法，都為上市公司
C、交易時間可能與基準日相距時間較長，因此需要進行時間因素調(diào)整
D、交易案例比較法的核心是選擇交易案例作為標的公司的“可比對象”，通過將標的企業(yè)與交易案例進行對比分析，確定被評估企業(yè)的價值
3、市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。在評估企業(yè)價值時，兩種方法的計算標的是( )。
A、參考對象
B、可比交易數(shù)據(jù)
C、準確的折現(xiàn)率
D、目標企業(yè)的價值
4、采用市場法進行企業(yè)價值評估時，應(yīng)該選擇合適的可比對象。下列關(guān)于可比對象選擇的表述錯誤的是( )。
A、可比對象應(yīng)當(dāng)與被評估企業(yè)在相同或相似的行業(yè)，當(dāng)在相同或相似的行業(yè)中難以找到足夠的可比對象時，可將選擇范圍擴展到受相同經(jīng)濟因素影響的企業(yè)
B、對于初創(chuàng)期的企業(yè)來說，由于有更多的未來不確定性及更大的風(fēng)險，所以相對于成熟期企業(yè)，它們的價值比率往往較高
C、在比較價值比率時，現(xiàn)實和歷史的經(jīng)營指標不能充分反映其價值，選擇前瞻性指標可能更為恰當(dāng)
D、資源如果不能得到合理的配置和充分使用，多余的資源就是浪費，發(fā)揮不了積極作用。所以資源越多，企業(yè)的發(fā)展不一定越好
5、下列各項中，不屬于使用上市公司比較法時對于可比公司的選擇的關(guān)注要點的是( )。
A、股票交易活躍程度
B、交易日期應(yīng)盡可能與基準日接近
C、歷史數(shù)據(jù)充分性
D、業(yè)務(wù)活動地域范圍
6、A零售連鎖超市2016年的企業(yè)整體價值為2.5億元，銷售收入為4億元。B零售連鎖超市2016年的銷售收入為3億元，A超市和B超市具有相同的EV/銷售收入價值比率。則B零售連鎖超市2016年的企業(yè)整體價值為( )。
A、1.88億元
B、3.33億元
C、3億元
D、4.8億元
7、按照價值比率分子的計算口徑，可以將價值比率分為( )。
A、收入價值比率和其他特定價值比率
B、資產(chǎn)價值比率和收入價值比率
C、盈利價值比率和資產(chǎn)價值比率
D、權(quán)益價值比率和企業(yè)整體價值比率
8、乙公司2016年的銷售收入是12500萬元，凈利潤為2500萬元，股東權(quán)益賬面價值為3000萬元，股利支付率為45%，預(yù)計未來增長率為5%，公司的貝塔值為1.5，無風(fēng)險報酬率為3%，市場風(fēng)險溢價為8%。則乙公司的市銷率為( )。
A、0.95
B、1.72
C、1.23
D、0.85
9、對一些高科技行業(yè)或有形資產(chǎn)較少但無形資產(chǎn)較多的企業(yè)進行價值評估，下列價值比率效果更好的是( )。
A、資產(chǎn)基礎(chǔ)價值比率
B、全投資口徑的價值比率
C、收入基礎(chǔ)價值比率
D、收益基礎(chǔ)價值比率
10、如果被評估企業(yè)的價值與其收益相關(guān)度最高，而該企業(yè)的收益預(yù)測也比較可靠，則選擇盈利類價值比率進行評估將會比較準確、可行。這種價值比例的選擇方法是( )。
A、基本因素方法
B、統(tǒng)計方法
C、常規(guī)方法
D、類比方法
11、每個可比對象與被評估企業(yè)在成長性和風(fēng)險性方面都存在差異。下列各項中，不屬于價值比率調(diào)整方式的是( )。
A、回歸法
B、矩陣法
C、變異系數(shù)
D、因素調(diào)整
12、通過采集一定數(shù)量的可比對象價值以及對價值比率有重大影響的獨立變量，采用數(shù)理統(tǒng)計方法尋找它們之間的關(guān)系，據(jù)此判斷公司是否存在高估或低估，并對被評估企業(yè)的價值比率進行調(diào)整的方法是( )。
A、矩陣法
B、回歸法
C、因素調(diào)整
D、中位數(shù)
13、可以用來比較不同價值比率樣本的離散程度的統(tǒng)計方法是( )。
A、中位數(shù)
B、變異系數(shù)
C、算術(shù)平均值
D、最大值
14、在運用市場法評估企業(yè)價值時，應(yīng)該符合的條件中不包括( )。
A、數(shù)據(jù)充分性
B、時效性
C、市場有效性
D、可理解性
二、多項選擇題
1、對于上市公司比較法來說，價值比率的選擇尤為重要。評估專業(yè)人員在選擇和應(yīng)用價值比率時應(yīng)特別注意( )。
A、流動性差異
B、價值比率的選擇
C、協(xié)議安排
D、應(yīng)用價值比率時應(yīng)進行調(diào)整
E、口徑的一致性
2、在運用市場法進行價值評估中，每個可比對象與被評估企業(yè)在成長性及風(fēng)險等方面會存在差異，評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)采用各類定性和定量分析方法，對差異進行分析。下列選項中，屬于差異分析方法的有( )。
A、SWOT分析
B、主觀調(diào)整
C、財務(wù)經(jīng)營狀況分析
D、矩陣法
E、回歸法
3、運用市場法進行企業(yè)價值評估時，要選擇合適的可比對象。在選擇可比對象時，應(yīng)該關(guān)注的一般標準有( )。
A、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
B、企業(yè)所處的經(jīng)營階段
C、交易日期應(yīng)盡可能與基準日接近
D、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險
E、股票交易活躍程度
4、下列各項價值比率中，屬于權(quán)益價值比率的有( )。
A、EV/息稅前利潤
B、市凈率
C、市盈率
D、EV/銷售收入
E、市銷率
5、依據(jù)市盈率指標的計算公式，下列各項中，屬于市盈率指標驅(qū)動因素的有( )。
A、股權(quán)資本成本
B、股利支付率
C、企業(yè)的增長潛力
D、權(quán)益凈利率
E、銷售凈利率
6、下列關(guān)于評估人員在選擇價值比率時遵循的原則的說法中，正確的有( )。
A、對于虧損企業(yè)，選擇收益基礎(chǔ)價值比率比資產(chǎn)基礎(chǔ)價值比率效果可能更好
B、對于可比對象與目標企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在重大差異的，一般應(yīng)選擇全投資口徑的價值比率
C、如果可比對象與目標企業(yè)稅收政策存在較大差異，可能選擇稅前的收益基礎(chǔ)價值比率比選擇稅后的收益基礎(chǔ)價值比率更好
D、對于一些高科技行業(yè)或有形資產(chǎn)較少但無形資產(chǎn)較多的企業(yè)，收益基礎(chǔ)價值比率可能比資產(chǎn)基礎(chǔ)價值比率效果好
E、如果企業(yè)的各類成本和銷售利潤水平比較穩(wěn)定，可能選擇收入基礎(chǔ)價值比率較好
7、評估專業(yè)人員需要對被評估企業(yè)和可比對象之間影響價值的定性及定量因素進行比較分析，確定對價值比率調(diào)整的方法。下列各項中，屬于常用的調(diào)整方法的有( )。
A、財務(wù)績效調(diào)整
B、規(guī)模及其他風(fēng)險因素差異調(diào)整
C、成長性差異調(diào)整
D、變異系數(shù)
E、中位數(shù)
8、市場法適用于資本市場發(fā)育比較成熟、市場有效性比較強的條件下。下列選項中，符合該條件特點的有( )。
A、存在大量的理性投資者，以追求利潤最大化為目標，且不能單獨對市場定價造成影響
B、市場信息充分披露和均勻分布，投資者所獲取的信息是對稱的
C、市場是可持續(xù)發(fā)展的
D、獲取信息不存在交易成本
E、投資者對信息變化會做出全面、快速的反應(yīng)，且這種反應(yīng)又會導(dǎo)致市場定價的相應(yīng)變化
9、下列關(guān)于市場法局限性的表述中，正確的有( )。
A、資本市場波動較大
B、所用的時間較長、成本較高
C、難以尋找與被評估企業(yè)相同或類似的可比對象
D、具有較強的主觀性
E、評估結(jié)果可能存在偏差
，我們將會及時處理。