掌握資金成本的計(jì)算

　　資金成本指的是企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用。包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。用資費(fèi)用，是指企業(yè)在使用資金中所支付的費(fèi)用，如股利、利息等，其金額與使用資金數(shù)額多少及時(shí)間長(zhǎng)短成正比，它是資金成本的主要內(nèi)容;籌資費(fèi)用，是指企業(yè)在籌集資金中所支付的費(fèi)用，如借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行費(fèi)等，其金額與資金籌措有關(guān)而與使用資金的數(shù)額多少及時(shí)問(wèn)長(zhǎng)短無(wú)關(guān)。如果不考慮所得稅因素，資金成本應(yīng)按下列公式計(jì)算：資金成本=每年的用資費(fèi)用/(籌資數(shù)額一籌資費(fèi)用)

　　(1)個(gè)別資金成本

　　個(gè)別資金成本是指各種籌資方式的資金成本，其計(jì)算是加權(quán)平均(綜合)資金成本計(jì)算及相關(guān)決策的重要依據(jù)。

　　1)債券成本

　　債券成本中的利息在稅前支付，具有減稅效應(yīng)。 Kb=I×(1一T)，[Bo×(1一f)]=B×i×(1一T)/[Bo×(1一f)]式中：Kb -——債券成本： I——債券每年支付的利息; T——所得稅稅率; B——債券面值; i——債券票面利息率;Bo——債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定; f——債券籌資費(fèi)率。

　　2)銀行借款成本

　　銀行借款成本的計(jì)算與債券基本一致，其計(jì)算公式為： Ki=I×(1一T)/[L×(1一f)]=L×i×(1一T)/[L×(1一f)]式中：Ki——銀行借款成本; I——銀行借款年利息;L——銀行借款籌資總額; T——所得稅稅率; ’i——銀行借款利息率; f——銀行借款籌資費(fèi)率。

　　3)優(yōu)先股成本

　　優(yōu)先股的成本由籌資費(fèi)用和股利構(gòu)成，其股利在稅后支付。優(yōu)先股成本的計(jì)算公式為：Kp=D/[ P0×(1一f)] 式中：Kp——優(yōu)先股成本; D——優(yōu)先股每年的股利;P0——發(fā)行優(yōu)先股總額; f——優(yōu)先股籌資費(fèi)率。

　　4)普通股成本

　　普通股成本的計(jì)算存在多種不同方法，其主要方法為估價(jià)法。這種方法是利用普通股現(xiàn)值的估價(jià)公式來(lái)計(jì)算普通股成本的一種方法。但由于計(jì)算比較復(fù)雜，因此，在許多公司股利不斷增加的情況下，假設(shè)年增長(zhǎng)率為g，則普通股成本的計(jì)算公式可簡(jiǎn)化為：Ks =D1/[ V0×(1一f)]+g 式中：Ks——普通股成本; D1——第二年的股利; V0-一普通股籌資總額; f一普通股籌資費(fèi)率。

　　5)留存收益成本

　　留存收益成本的計(jì)算與普通股基本相同’，但不用考慮籌資費(fèi)用。其計(jì)算公式為：Ks=D/Vo 股利不斷增加的企業(yè)，其公式為：Ke=Dl/V0+g 式中：Ke——留存收益成本; D1——第二年的股利; V0——發(fā)行普通股總額

　　中華考試網(wǎng)校是官方指定授權(quán)機(jī)構(gòu)，為您提供理財(cái)規(guī)劃師考試報(bào)名、培訓(xùn)、考試、證書(shū)郵寄一站式服務(wù)，有問(wèn)題，請(qǐng)進(jìn)入學(xué)習(xí)群：160677846

　　2020年報(bào)班：2020年理財(cái)規(guī)劃師師考試難度大不大？如何備考才能順利通關(guān)，網(wǎng)校老師臨考沖刺指導(dǎo)，直擊重要考點(diǎn)>>

　　全國(guó)統(tǒng)一服務(wù)熱線：4000-525-585　快速聯(lián)系通道