1[.單選題]央行貨幣政策工具不包括()。

　　A.中期借貸便利

　　B.抵押補(bǔ)充貸款

　　C.公開(kāi)市場(chǎng)操作

　　D.銀行票據(jù)承兌

　　[答案]D

　　[解析]銀行票據(jù)承兌是商業(yè)銀行的或有業(yè)務(wù)，和中央銀行貨幣政策工具無(wú)關(guān)。

　　2[.單選題]如果經(jīng)濟(jì)處于流動(dòng)性陷阱中()。

　　A.公開(kāi)市場(chǎng)活動(dòng)對(duì)貨幣供給沒(méi)有影響

　　B.投資的變動(dòng)對(duì)計(jì)劃總支出沒(méi)有影響

　　C.實(shí)際貨幣供給量的變動(dòng)對(duì)利率沒(méi)有影響

　　D.利率下降對(duì)投資沒(méi)有影響

　　[答案]C

　　[解析]流動(dòng)性陷阱下投機(jī)性的貨幣需求無(wú)窮大，增加實(shí)際貨幣供給無(wú)法降低利率水平。

　　3[.單選題]19世紀(jì)70年代之前，黃金和白銀作為國(guó)際支付手段和貨幣之間的匯率，貨幣價(jià)值可由金或銀含量測(cè)定。假設(shè)美元和黃金鉤掛，30美元每盎司黃金。法國(guó)法郎掛鉤黃金為90法郎每盎司黃金，白銀是6法郎每盎司白銀。同時(shí)，德國(guó)馬克的匯率固定1馬克每盎司白銀。本系統(tǒng)中馬克兌美元的匯率是()。

　　A.1馬克=2美元

　　B.1馬克=0.5美元

　　C.1馬克=45美元

　　D.1馬克=1美元

　　[答案]A

　　[解析]1盎司黃金=30美元=90法郎，推出1法郎=1/3美元;1盎司白銀=6法郎=1馬克，推出1馬克=6法郎=2美元。

　　4[.單選題]下面哪個(gè)因素會(huì)造成貨幣需求減少()。

　　A.預(yù)期物價(jià)上漲

　　B.收入增加

　　C.非貨幣資產(chǎn)收益下降

　　D.以上都不對(duì)

　　[答案]A

　　[解析]預(yù)期物價(jià)上漲，人們會(huì)傾向于將貨幣換成實(shí)物，貨幣需求減少。收入增加，交易性和謹(jǐn)慎性貨幣需求增加。非貨幣資產(chǎn)收益下降，貨幣收益相對(duì)提高，貨幣需求增加。

　　5[.單選題]即期匯率為1.25美元：1歐元，3個(gè)月期的美元年利率是2%。考察一個(gè)3個(gè)月期執(zhí)行價(jià)為1.2美元的歐元美式看漲期權(quán)，若每份期權(quán)標(biāo)的為62500歐元，該份期權(quán)價(jià)值至少應(yīng)為()。

　　A.o美元

　　B.3063. 73美元

　　C.3125美元

　　D.以上都不對(duì)

　　[答案]C

　　[解析]期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值。該歐元美式看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為1.2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)到了1.25，為實(shí)值期權(quán)，如果立即執(zhí)行，可獲得0.05x62500=3125美元。

　　6[.單選題]決定匯率長(zhǎng)期趨勢(shì)的主要因素是()。

　　A.國(guó)際收支

　　B.相對(duì)利率

　　C.預(yù)期

　　D.相對(duì)通貨膨脹率

　　[答案]D

　　[解析]中長(zhǎng)期匯率決定理論的經(jīng)典理論是相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論。根據(jù)相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論，相對(duì)通脹率高的國(guó)家的貨幣長(zhǎng)期將貶值。

　　7[.單選題]年?duì)I業(yè)收入1000萬(wàn)，直接經(jīng)營(yíng)成本400萬(wàn)，折舊50萬(wàn)，稅率33%，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為()。

　　A.418.5萬(wàn)

　　B.316.6萬(wàn)

　　C.234.2萬(wàn)

　　D.415.3萬(wàn)

　　[答案]A

　　[解析]先算taxes=(1000-400-50)x0.33=181.5,OCF=1000-400-181.5=418.5.

　　8[.單選題]年?duì)I業(yè)收入1000萬(wàn)，直接經(jīng)營(yíng)成本400萬(wàn)，折舊50萬(wàn)，稅率33%，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為()。

　　A.418.5萬(wàn)

　　B.316.6萬(wàn)

　　C.234.2萬(wàn)

　　D.415.3萬(wàn)

　　[答案]A

　　[解析]先算taxes=(1000-400-50)x0.33=181.5,OCF=1000-400-181.5=418.5.

　　9[.單選題]有關(guān)可轉(zhuǎn)換公司債券，正確的是()。

　　A.可轉(zhuǎn)換公司債券等于賣出期權(quán)加普通公司債券

　　B.轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，可轉(zhuǎn)債價(jià)值越大

　　C.可轉(zhuǎn)換公司債券票息率小于普通公司債券利率

　　D.可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行不影響股本

　　[答案]C

　　[解析]可轉(zhuǎn)債=看漲期權(quán)+普通債券。轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，相當(dāng)于執(zhí)行價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)值越低，可轉(zhuǎn)債價(jià)值越低：可轉(zhuǎn)債賦予投資者看漲期權(quán)，因此息票率遠(yuǎn)小于普通公司債利率;可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股會(huì)要求公司增發(fā)新股，會(huì)影響股本。

　　10[.單選題]根據(jù)預(yù)期理論條件下，下凸收益率曲線表示()

　　A.對(duì)長(zhǎng)期限的債券的需求下降

　　B.投資者對(duì)流動(dòng)性需求上升

　　C.短期利率未來(lái)可能下降

　　D.投資者有特殊偏好

　　[答案]C

　　[解析]下凸收益率曲線指收益率曲線向右下方傾斜，預(yù)示未來(lái)短期利率可能要下降。

　　11[.單選題]能在貨幣市場(chǎng)中交易的金融工具是()。

　　A.英鎊

　　B.超短期融資券

　　C.中期票據(jù)

　　D.優(yōu)先股

　　[答案]B

　　[解析]SCP是指企業(yè)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的、期限270天之內(nèi)的短期債券，屬于貨幣市場(chǎng)金融工具。英鎊不符合金融工具的定義。

　　12[.單選題]某公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流218萬(wàn)，折舊45萬(wàn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用35萬(wàn)，支付長(zhǎng)期負(fù)債69萬(wàn)，用于增加固定資產(chǎn)180萬(wàn)，凈營(yíng)運(yùn)資本增加38萬(wàn)，則流向股權(quán)的現(xiàn)金流為()。

　　A.104萬(wàn)

　　B.28萬(wàn)

　　C.28萬(wàn)

　　D.174萬(wàn)

　　[答案]A

　　[解析]FCFF=OCF-inv=218-180-38=0萬(wàn);FCFD=35+69=104萬(wàn)：FCFE=FCFF-FCFD=-104萬(wàn)。

　　13[.單選題]敏感性分析評(píng)價(jià)凈現(xiàn)值通過(guò)()。

　　A.改變計(jì)算凈現(xiàn)值假設(shè)

　　B.改變一個(gè)變量同時(shí)其他變量不變

　　C.考慮不同的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

　　D.以上全部

　　[答案]B

　　[解析]敏感性分析定義。

　　14[.單選題]考慮有兩個(gè)因素的多因素APT模型，股票A期望收益率16.4%，對(duì)因素1的貝塔值為1.4，對(duì)因素2的貝塔值為0.8。因素1的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)3%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率6%，如果不存在無(wú)套利機(jī)會(huì)，因素2的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是()。

　　A.2%

　　B.3%

　　C.4%

　　D.7.75%

　　[答案]D

　　[解析]16.4=6+1.4x3+0.8xx。

　　15[.單選題]兩個(gè)收益完全負(fù)相關(guān)的證券組成的資產(chǎn)組合，最小方差資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是()。

　　A.0

　　B.1

　　C.大于0

　　D.等于兩種證券標(biāo)準(zhǔn)差之和

　　[答案]A

　　[解析]兩種證券收益完全負(fù)相關(guān)，最小方差資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是零。

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