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(2)金融期貨

①買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂的標(biāo)準(zhǔn)化合約，規(guī)定在未來(lái)某一確定時(shí)間以約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量某種資產(chǎn)。(可以看作標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約)

②種類(lèi)：貨幣期貨、利率期貨、股指期貨等。

③金融期貨的最主要的功能在于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能通過(guò)套期保值實(shí)現(xiàn)，其原理在于：一是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)一致;二是隨著期貨到期日臨近，期貨價(jià)格收斂于現(xiàn)貨價(jià)格。價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能主要源于期貨交易的公開(kāi)競(jìng)價(jià)交易機(jī)制。

(3)金融期權(quán)

①期權(quán)，又稱(chēng)選擇權(quán)，是一種權(quán)利合約，給予其持有者在約定的時(shí)間內(nèi)，或在此時(shí)間之前的任何交易時(shí)刻，按約定的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利。

②分類(lèi)：看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。

③由于期權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方權(quán)利、義務(wù)的不對(duì)稱(chēng)性，期權(quán)買(mǎi)方可以利用它來(lái)進(jìn)行套期保值，并將風(fēng)險(xiǎn)鎖定在一定的范圍內(nèi)。

補(bǔ)充例：

投資者持有股票多頭1000股，價(jià)格10元/股。利用股票期貨空頭和股票看跌期權(quán)多頭套期保值(假設(shè)期貨與股票價(jià)格一致)，設(shè)期貨的買(mǎi)入價(jià)格10元/股，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格10元/股，期權(quán)費(fèi)20元。套期保值效果如下：

(4)金融互換

①金融互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人依據(jù)預(yù)先約定的規(guī)則，在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，互相交換一系列現(xiàn)金流量(本金、利息、價(jià)差等)的交易。

②分類(lèi)：利率互換、貨幣互換、股票互換、交叉互換。

需要強(qiáng)調(diào)的是：除期權(quán)外的其它衍生金融工具交易雙方共同面臨和承擔(dān)等量的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)格局對(duì)稱(chēng);但期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)在買(mǎi)賣(mài)雙方之間的分布不對(duì)稱(chēng)，期權(quán)買(mǎi)方的損失是有限的(期權(quán)費(fèi))，收益無(wú)限;而期權(quán)賣(mài)方收益有限(期權(quán)費(fèi))，而損失無(wú)限。

【例3·單選題】(2007、2008、2009真題)

遠(yuǎn)期合約的最大功能是(　)。

A.方便交易

B.增加收益

C.增加交易量

D.轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)

【正確答案】D

【答案解析】本題考查遠(yuǎn)期合約的功能。遠(yuǎn)期合約的最大功能在于轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。