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【例3·單選題】投資銀行財務顧問業(yè)務的服務對象通常是( )。

A.機構投資者

B.個人投資者

C.公司或者政府機構等融資者

D.金融中介機構

【正確答案】C

【答案解析】本題考查投資銀行財務顧問業(yè)務的相關知識。投資銀行財務顧問業(yè)務的服務對象通常既可以是公司、企業(yè)，也可以是政府機構，主要是為融資者提供服務。

9.資產證券化

(1)資產證券化是指將資產原始權益人或發(fā)起人(賣方)具有可預見的未來現金流量的非流動性存量資產，構造和轉變成為資本市場可銷售和流通的金融產品的過程。

(2)資產證券化的交易結構：

(3)投資銀行家首先將證券化技術用于政府擔保的住房抵押貸款，并依次轉向私人擔保的住房抵押貸款、商業(yè)抵押貸款、汽車貸款、信用卡貸款等。在這一過程中，投資銀行進行了四種金融創(chuàng)新：組建特別目的機構、分散規(guī)避風險、信用構造及提升和現金流量再包裝。

(二)投行業(yè)務的特征

1.專業(yè)性

2.廣泛性

3.創(chuàng)新性

三、投行的功能

投資銀行的四大基本功能：媒介資金供求、構造證券市場、優(yōu)化資源配置、促進產業(yè)集中。

(一)資金供求的媒介

投資銀行的媒介作用與商業(yè)銀行媒介作用的區(qū)別：

(1)直接融資的媒介——間接融資的媒介;

(2)收取手續(xù)費——存貸利差;

(3)中長期資金的媒介——短期資金的媒介。

投資銀行中介作用的表現：

(1)期限中介：投資銀行通過對其接觸的各種不同期限資金進行期限轉換，實現了短期和長期資金之間的期限中介作用。

(2)風險中介：投資銀行不僅為投資者和融資者提供了資金融通的渠道，而且為投資者和融資者降低了投資和融資的風險。

(3)信息中介：投資銀行是各種金融信息交匯的場所，它有能力為資金供需雙方提供信息中介服務。

(4)流動性中介：為客戶提供各種票據、證券以及現金之間的互換機制(①作為做市商;②提供融資融券業(yè)務)。

(二)證券市場的構造者

證券市場是證券發(fā)行、流通、交易的市場，也是資金供求的中心。

概括起來，證券市場由證券發(fā)行人、證券投資人、證券中介機構、自律性組織、證券監(jiān)管機構等構成。

(1)發(fā)行市場

投資銀行通過咨詢、承銷、分銷、代銷、私募等方式幫助構建證券發(fā)行市場。

(2)交易市場

證券發(fā)行上市后，投行以做市商的身份買賣證券，維持證券上市后的價格穩(wěn)定和流動性。

投行以自營商和做市商的身份活躍市場，有助于證券價格的發(fā)現，活躍并穩(wěn)定了市場。

投行以經紀商的身份受顧客委托買賣證券，提高交易效率，保證交易秩序。

(三)資源配置的優(yōu)化者

(1)投行的證券發(fā)行業(yè)務與優(yōu)化資源配置

(2)投行的并購業(yè)務與優(yōu)化資源配置

宏觀功能：通過兼并收購，將那些不適應當地環(huán)境而處于劣勢的企業(yè)兼并掉或者使這些資產重新組合。

微觀功能：一是可以使被兼并企業(yè)的原有資產或資源配置的有效性提高;二是可優(yōu)化與促進優(yōu)勢企業(yè)內部所有資源或資產配置的合理性及有效性。

(四)產業(yè)集中的促進者

投資銀行通過募集資本的投向和并購方案的設計，引導資金流向效率較高的企業(yè)，從而促進了產業(yè)的集中。