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　　貨幣政策的最終目標(biāo)、中介指標(biāo)與操作指標(biāo)

　　(一)貨幣政策的最終目標(biāo)

　　1.最終目標(biāo)體系

　　貨幣政策的最終目標(biāo)包括：物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡。

　　(1)物價(jià)穩(wěn)定

　　物價(jià)穩(wěn)定一般是中央銀行貨幣政策的首要目標(biāo)。

　　(2)充分就業(yè)

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的充分就業(yè)并不等于社會(huì)勞動(dòng)力的100%就業(yè)，它通常是將兩種失業(yè)排除在外：一是摩擦性失業(yè)，即由短期內(nèi)勞動(dòng)力供求失調(diào)或季節(jié)性原因而造成的失業(yè);二是自愿失業(yè)，即工人不愿意接受現(xiàn)行的工資水平而造成的失業(yè)。

　　(3)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　各國(guó)通常將國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率、國(guó)民收入增長(zhǎng)率、人均國(guó)民生產(chǎn)總值、人均國(guó)民收入增長(zhǎng)率作為衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要指標(biāo)

　　(4)國(guó)際收支平衡

　　逆差對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利影響更大，因而各國(guó)在調(diào)節(jié)國(guó)際收支的失衡時(shí)，重點(diǎn)通常放在減少或清除逆差上。

　　2.貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾性

　　(1)穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)之間的矛盾

　　(2)穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾

　　(3)穩(wěn)定物價(jià)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾

　　(4)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾

　　【例10·多選題】貨幣政策的最終目標(biāo)著眼于解決宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾性是指(　　)

　　A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)之間的矛盾

　　B.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾

　　C.國(guó)際收支平衡與充分就業(yè)之間的矛盾

　　D.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與穩(wěn)定物價(jià)之間的矛盾

　　E.國(guó)際收支平衡與穩(wěn)定物價(jià)之間的矛盾

　　【答案】BCDE

　　【解析】本題考查貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾性。只有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和充分就業(yè)之間是一致的，其余都存在矛盾。

　　小結(jié)

　　(二)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的理論

　　1.凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論

　　凱恩斯學(xué)派的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制理論，其最初的思路為：貨幣政策的作用首先是改變貨幣市場(chǎng)的均衡，然后改變利率，進(jìn)而改變實(shí)際資產(chǎn)領(lǐng)域的均衡。這個(gè)過(guò)程可以歸納為：

　　M→r→I→E→Y

　　在這個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮作用的過(guò)程中，關(guān)鍵環(huán)節(jié)是利率。

　　凱恩斯學(xué)派在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制的問(wèn)題上，最大的特點(diǎn)就是非常強(qiáng)調(diào)利率的作用。

　　認(rèn)為貨幣政策在增加國(guó)民收入的效果上，主要取決于投資的利率彈性和貨幣需求的利率彈性。如果投資的利率彈性大，貨幣需求的利率彈性小，則增加貨幣供給所能導(dǎo)致的收入增長(zhǎng)就會(huì)比較大。

　　2.貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論

　　弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量變動(dòng)直接影響名義國(guó)民收入。用符號(hào)表示為：

　　M→E→I→y

　　貨幣學(xué)派認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制中發(fā)揮著直接作用。