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　　金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制

　　(一)金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制的構(gòu)成要素

　　金融宏觀(guān)調(diào)控框架與要素

　　1.調(diào)控主體：中央銀行

　　2.調(diào)控工具：三大貨幣政策工具(法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù))

　　3.操作目標(biāo)：超額存款準(zhǔn)備金與基礎(chǔ)貨幣

　　4.變換中介：商業(yè)銀行

　　5.中介指標(biāo)：貨幣供應(yīng)量

　　6.調(diào)控受體：企業(yè)與居民戶(hù)

　　7.最終目標(biāo)：總供求對(duì)比及相關(guān)四大政策目標(biāo)

　　8.反饋信號(hào)：市場(chǎng)利率與市場(chǎng)價(jià)格

　　【例7·單選題】關(guān)于金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制中第一階段的說(shuō)法，正確的是(　　)。

　　A.調(diào)控主體為中央銀行

　　B.中介指標(biāo)為貨幣供應(yīng)量等

　　C.變換中介為商業(yè)銀行

　　D.調(diào)控受體為企業(yè)與居民

　　【答案】A

　　【解析】本題考查金融宏觀(guān)調(diào)控框架與要素。在金融宏觀(guān)調(diào)控機(jī)制的第一階段，調(diào)控主體為中央銀行。

　　(二)金融宏觀(guān)調(diào)控的兩個(gè)領(lǐng)域和三個(gè)階段

　　在金融宏觀(guān)調(diào)控中，貨幣政策的傳導(dǎo)和調(diào)控機(jī)制過(guò)程經(jīng)歷兩個(gè)領(lǐng)域和三個(gè)階段。

　　(1)兩個(gè)領(lǐng)域是金融領(lǐng)域和實(shí)物領(lǐng)域。

　　(2)三個(gè)階段：

　�、俚谝浑A段，中央銀行操作貨幣政策工具對(duì)一階變量基礎(chǔ)貨幣的直接控制。

　�、诘诙�階段，基礎(chǔ)貨幣的變化通過(guò)商業(yè)銀行信貸行為對(duì)二階變量貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生間接控制作用。

　�、鄣谌�階段，再由二階變量貨幣供應(yīng)量變化間接影響實(shí)現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)。

　　(三)一種新的貨幣政策框架：通貨膨脹目標(biāo)制

　　通貨膨脹目標(biāo)制是中央銀行直接以通貨膨脹為目標(biāo)并對(duì)外公布針對(duì)該目標(biāo)的貨幣政策制度。在通貨膨脹目標(biāo)制下，傳統(tǒng)的貨幣政策體系發(fā)生了重大變化，在政策工具與最終目標(biāo)之間不再設(shè)立中間目標(biāo)，貨幣政策的決策依據(jù)主要依靠定期對(duì)通貨膨脹的預(yù)測(cè)。

　　通貨膨脹目標(biāo)制的貨幣政策目標(biāo)的本質(zhì)是將金融宏觀(guān)調(diào)控對(duì)象物價(jià)化，反通貨膨脹成為貨幣政策的實(shí)質(zhì)內(nèi)容。

　　通貨膨脹目標(biāo)制實(shí)施的條件主要有：

　�、僦醒脬y行的獨(dú)立性;

　　②貨幣政策的高度透明度;

　�、劾�率的市場(chǎng)化;

　�、芨�動(dòng)匯率制。