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　　第二章　公司法人治理結(jié)構(gòu)

　　第一節(jié)　公司治理及其運(yùn)行機(jī)制

　　1. 公司定義：由兩個以上投資主體(特殊情況為一個投資主體)依法集資聯(lián)合組成，具有獨立的注冊資產(chǎn)、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的法人企業(yè)。

　　2. 公司法人的特點：①資合的性質(zhì)：投資者所有的企業(yè)②承擔(dān)有限責(zé)任：以其擁有的股權(quán)或出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任③所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離：公司業(yè)務(wù)由經(jīng)營機(jī)構(gòu)來執(zhí)行，與股東和出資人沒有關(guān)系

　　3. 我國公司的類型：有限責(zé)任公司和股份有限公司

　　4. 公司治理的內(nèi)涵

　　(一)道德風(fēng)險1、定義：指在信息不對稱的情況下，市場交易一方參與人不能觀察另一方的行動或當(dāng)觀察監(jiān)督的成本太高時，一方行為變化導(dǎo)致另一方的利益受到損害。2、產(chǎn)生原因：①簽訂合約前對信息是了解的，但是對合約簽訂后將發(fā)生的事情預(yù)見是不完全的②盡管可以通過簽訂合約來約束代理人，但是合約的談判、簽訂、和合約的履行都要花費(fèi)成本。

　　(二)現(xiàn)代企業(yè)治理的核心：控制權(quán)。控制權(quán)的內(nèi)容：經(jīng)營決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)、企業(yè)剩余索取權(quán)(合約中沒有規(guī)定的那部分控制權(quán))①如何配置和行使公司的控制權(quán)②如何評價和監(jiān)督董事會、經(jīng)理層和員工③如何設(shè)計和實施公司的激勵機(jī)制

　　(三)公司治理定義：公司管理層為履行股東的承諾、承擔(dān)自己相應(yīng)的職責(zé)，通過一系列的內(nèi)部和外部機(jī)制對企業(yè)責(zé)、權(quán)、利的分配與協(xié)調(diào)。

　　5. 公司的內(nèi)部治理機(jī)制

　　(一)股東對董事會的控制和監(jiān)督機(jī)制

　　1、主要機(jī)制：一股一票制。

　　2、補(bǔ)充機(jī)制：解決一股一票制的缺陷

　　①累加表決制：股東可以將自己的有效表決權(quán)集中投向自己同意或否決的議案。有利于提高中小股東在公司決策中的影響力，提高民主化水平。

　�、诖�理投票制：小股東可以將自己的投票權(quán)委托給某一個代理人集中行使。可以將眾多分散投票權(quán)集中起來使用，提高了提高中小股東在公司決策中的影響力，客觀上形成了對大股東的制衡。

　　(二)股東對經(jīng)理階層的激勵和監(jiān)督機(jī)制

　　1、激勵機(jī)制：高薪、獎金、配股(經(jīng)理人員獲得一定股權(quán))

　　2、監(jiān)督機(jī)制：工作績效考核和評價、監(jiān)事會的監(jiān)督

　　(三)獨立董事制度及其實施

　　獨立董事是指與所服務(wù)企業(yè)既沒有投資關(guān)系，也沒有商業(yè)關(guān)系和親情關(guān)系的外部董事。一般具有深厚的專業(yè)知識背景和行業(yè)經(jīng)驗，對于科學(xué)決策能夠起到別人無法替代的作用。

　　三、公司的外部治理機(jī)制(多選題)

　　定義：通過企業(yè)外的規(guī)范化市場競爭機(jī)制，給企業(yè)經(jīng)營帶來壓力，刺激企業(yè)經(jīng)營者努力工作，實現(xiàn)股東利益最大化，以及企業(yè)利益相關(guān)者的利益平衡。

　　股東是公司的所有者，而且是唯一的所有者，股東擁有至高無上的權(quán)利。

　　(一)產(chǎn)品市場競爭

　　相關(guān)產(chǎn)品價格成為公眾信息，所有者可以通過產(chǎn)品價格考核經(jīng)營管理人員。這給經(jīng)理人員很大壓力，促使他降低成本，提高經(jīng)營效率。

　　(二)資本市場的競爭

　　資本市場也就是股票市場，會給經(jīng)理人員很大壓力，時刻保持警惕防止股票價格的下降和惡意被他人并購。

　　(三)經(jīng)理市場的競爭

　　市場會根據(jù)經(jīng)理過去的業(yè)績和努力來評價他的真實能力，職業(yè)經(jīng)理人之間的競爭也比較激烈。

　　(四)政府法規(guī)和社會倫理的約束

　　例如，美國安然公司、世通公司暴露的經(jīng)濟(jì)丑聞，以及某些公司CEO和CFO串通提供虛假財務(wù)報告等，社會公眾和政府法規(guī)都對這方面做出了懲罰。

　　四、公司治理的基本模式

　　(一)股東控制型治理機(jī)制

　　股東實質(zhì)性的掌握企業(yè)的控制權(quán)，經(jīng)理人員則只負(fù)責(zé)日常的經(jīng)營活動。

　　1、主要特點：家族類企業(yè)或規(guī)模較小的企業(yè)，股東處于絕對控制地位

　　2、主要代表：韓國(如三星電子公司)和東南亞國家

　　(二)經(jīng)理控制型治理機(jī)制

　　經(jīng)理控制型機(jī)制是指公司經(jīng)理人員掌握著企業(yè)的控制權(quán)，公司在治理上表現(xiàn)出來的明顯的經(jīng)理控制和強(qiáng)烈的市場導(dǎo)向特點。

　　1、主要特點：

　　(1)美國大公司一般不設(shè)立監(jiān)事會，股東大會是公司的最高權(quán)利機(jī)構(gòu)

　　(2)美國大公司的股權(quán)分散，大股東無心控制企業(yè)

　　(3)相關(guān)的法律制度鼓勵股東的市場化行為。

　　(4)美國公司對經(jīng)理的控制權(quán)主要通過證券市場的股票交易活動進(jìn)行。

　　①股東“用腳投票”，即通過買賣股票來表示對經(jīng)營的態(tài)度

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　　③經(jīng)理市場、產(chǎn)品市場、資本市場對經(jīng)理的監(jiān)督和約束。

　　2、主要代表：美國(例如美國通用公司的前CEO杰克韋爾奇)

　　(三)主銀行相機(jī)治理機(jī)制

　　1、主銀行定義：指與企業(yè)保持長期和穩(wěn)定關(guān)系的特定銀行。

　　2、主銀行相機(jī)治理機(jī)制定義：在公司財務(wù)正常情況下，由經(jīng)理人員掌握企業(yè)的控制權(quán)，主銀行通過企業(yè)的資金支持支付結(jié)算和向企業(yè)派員等方式對企業(yè)實施監(jiān)控。當(dāng)公司出現(xiàn)嚴(yán)重的財務(wù)問題時，主銀行就接管企業(yè)，掌握著企業(yè)的控制權(quán)。

　　3、主要特點：大股東一般是法人股東(企業(yè)或機(jī)構(gòu)以法人財產(chǎn)投入企業(yè)而形成法人股權(quán))

　　4、主要代表：日本(例如日本的三菱公司)

　　(四)股東和員工共同控制型治理機(jī)制

　　1、定義：由股東和員工共同掌握企業(yè)的控制權(quán)，通過民主的方式參與企業(yè)決策，并對企業(yè)的管理人員進(jìn)行監(jiān)督，而專業(yè)的經(jīng)理人員則負(fù)責(zé)企業(yè)的日常管理工作。

　　2、主要特點：較好的解決了股東和員工的利益

　　3、主要代表：德國

　　德國的三大權(quán)利機(jī)構(gòu)：股東會、監(jiān)事會(公司的最高決策機(jī)構(gòu))、理事會

　　所有權(quán)或產(chǎn)權(quán)：指經(jīng)濟(jì)主體對稀缺資源所擁有的一組權(quán)利的集合，包括占有、使用、收益和處置權(quán)利