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　　四、籌資決策方法

　　(一)定性分析

　　1.企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的影響分析

　　(1)利潤最大化目標(biāo)的影響分析

　　在以利潤最大化作為企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資本結(jié)構(gòu)決策中，在財務(wù)風(fēng)險適當(dāng)?shù)那闆r下合理地安排債權(quán)資本比例，盡可能地降低資本成本，以提高企業(yè)的凈利潤水平。

　　(2)股票價值最大化目標(biāo)的影響分析

　　在公司資本結(jié)構(gòu)決策中以股票價值最大化為目標(biāo)，需要在財務(wù)風(fēng)險適當(dāng)?shù)那闆r下合理安排公司債權(quán)資本比例，盡可能地降低綜合資本成本，通過增加公司的凈利潤而使股票的市場價格上升。

　　(3)公司價值最大化目標(biāo)的影響分析

　　它綜合了利潤最大化和每股利潤最大化目標(biāo)的影響。公司在資本結(jié)構(gòu)決策中以公司價值最大化為目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)在適度財務(wù)風(fēng)險條件下合理確定債權(quán)資本比例，盡可能地提高公司的總價值。

　　2.投資者動機的影響分析

　　債權(quán)投資者對企業(yè)投資的動機主要是在按期收回投資本金的條件下獲取一定的利息收益。股權(quán)投資者的基本動機是在保證投資本金的基礎(chǔ)上獲得一定的股利收益并使投資價值不斷增值。

　　3.債權(quán)人態(tài)度的影響分析

　　如果企業(yè)過高地安排債務(wù)融資，貸款銀行未必會接受大額貸款的要求，或者只有在擔(dān)保抵押或較高利率的前提下才同意增加貸款。

　　4.經(jīng)營者行為的影響分析

　　如果企業(yè)的經(jīng)營者不愿讓企業(yè)的控制權(quán)旁落他人，則可能盡量采用債務(wù)融資的方式來增加資本，而不發(fā)行新股增資。

　　5.企業(yè)財務(wù)狀況和發(fā)展能力的影響分析

　　在其他因素相同的條件下，企業(yè)的財務(wù)狀況和發(fā)展能力較差，則可以主要通過留存收益來補充資本;而企業(yè)的財務(wù)狀況和發(fā)展能力越強，越會更多地進(jìn)行外部融資，傾向于使用更多的債權(quán)資本。

　　6.稅收政策的影響分析

　　通常企業(yè)所得稅稅率越高，借款舉債的好處越大。稅收政策對企業(yè)債權(quán)資本的安排產(chǎn)生一種刺激作用。

　　7.資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)差別分析

　　1.資本成本比較法

　　資本成本比較法是指在適度財務(wù)風(fēng)險的條件下，測算可供選擇的不同資本結(jié)構(gòu)或籌資組合方案的綜合資本成本率，并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法。

　　2.每股利潤分析法

　　當(dāng)企業(yè)的實際 EBIT 大于每股利潤無差異點處的息稅前利潤時，利用報酬固定型籌資方式籌資較為有利。反之則相反。報酬固定的籌資方式主要有負(fù)債和優(yōu)先股股利，報酬不固定的就是發(fā)型普通股股票。