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　　【真題】測算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是()

　　A.提高息稅前利率

　　B.規(guī)避營業(yè)風(fēng)險

　　C.核算財(cái)務(wù)總成本

　　D.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

　　【答案】D

　　【解析】本題考查財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險越高。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策即確定最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險的條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低，同時使企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。綜合上述，測算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

　　【知識點(diǎn)擴(kuò)展】

　　財(cái)務(wù)杠桿

　　財(cái)務(wù)杠桿也稱融資杠桿，是指由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使權(quán)益資本凈利率(或每股利潤)的變動率大于息稅前利潤率(或息稅前盈余)變動率的現(xiàn)象。定量衡量影響程度用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤變動率與息稅前利潤變動率的比值。

　　總杠桿

　　總杠桿是指菅業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的聯(lián)合作用，也稱聯(lián)合杠桿。營業(yè)杠桿是通過擴(kuò)大銷售量提高息稅前利潤，財(cái)務(wù)杠桿是通過擴(kuò)大息稅前利潤提高每股利潤。兩者最終都會影響到普通股每股利潤。如果企業(yè)同時利用這兩種杠桿，對普通股每股利潤的影響就會更大，同時總風(fēng)險也就會越高。總杠桿的意義是，普通股每股稅后利潤變動率相當(dāng)于銷售額(營業(yè)額)變動率的倍數(shù)�？偢軛U系數(shù)(DTL)是營業(yè)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。