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　　1[.單選題]測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是()。

　　A.提高息稅前利率

　　B.規(guī)避營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.核算財(cái)務(wù)總成本

　　D.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

　　[答案]D

　　[解析]【知識(shí)點(diǎn)】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策即確定最 佳資本結(jié)構(gòu)。最 佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低，同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。綜合上述，測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

　　2[.單選題]使用每股利潤(rùn)分析法選擇籌資方式時(shí)，計(jì)算得到的每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的()水平。

　　A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

　　B.息稅前利率

　　C.凈利潤(rùn)

　　D.利潤(rùn)

　　[答案]B

　　[解析]【知識(shí)點(diǎn)】每股利潤(rùn)分析法。每股利潤(rùn)分析法是利用每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)。

　　3[.單選題]某公司普通股股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.1，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，該公司普通股籌資的資本成本率為()。

　　A.10.4%

　　B.12.1%

　　C.12.8%

　　D.13.1%

　　[答案]A

　　[解析]【知識(shí)點(diǎn)】普通股資本成本率的測(cè)算。

　　4[.單選題]下列因素中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)大小的是()。

　　A.股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　B.債務(wù)年利息額

　　C.公益金

　　D.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　[答案]B

　　[解析]【知識(shí)點(diǎn)】財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)一息稅前利潤(rùn)額/(息稅前利潤(rùn)額一債務(wù)年利息額)，因此，選項(xiàng)B會(huì)影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的大小。

　　5[.多選題]在進(jìn)行項(xiàng)目的現(xiàn)金流量估算時(shí)，影響每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的因素有()。

　　A.資本成本

　　B.企業(yè)所得稅

　　C.營(yíng)業(yè)收入

　　D.付現(xiàn)成本

　　E.資本結(jié)構(gòu)

　　[答案]BCD

　　[解析]【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)金流量估算中營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。利用公式：每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊，可知，其中凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額(1-所得稅率)=利潤(rùn)總額-企業(yè)所得稅，利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊，由此可知BCD為正確答案。

　　6[.多選題]可用于指導(dǎo)企業(yè)籌資決策的理論有()。

　　A.市場(chǎng)結(jié)構(gòu)理論

　　B.動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論

　　C.MM資本結(jié)構(gòu)理論

　　D.啄序理論

　　E.雙因素理論

　　[答案]BCD

　　[解析]【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)理論。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)富有成效的理論研究是企業(yè)籌資決策的重要基礎(chǔ)。(1)早期資本結(jié)構(gòu)理論包括：凈收益觀點(diǎn);凈營(yíng)業(yè)收益觀點(diǎn);傳統(tǒng)觀點(diǎn)。(2)MM資本結(jié)構(gòu)理論。(3)現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論包括：代理成本理論;啄序理論;動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論;市場(chǎng)擇時(shí)理論。

　　7[.不定項(xiàng)選擇題]某上市公司2017年年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,公司的資產(chǎn)合計(jì)30億元,公司的負(fù)債合計(jì)12億元。公司正考慮建設(shè)一條新的生產(chǎn)線,，總投資6億，公司計(jì)劃利用留存收益融資1億元，其余5億元通過發(fā)行債券籌集。經(jīng)測(cè)算，2017年無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4.5%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12.5%，該公司普通股的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.3。該公司對(duì)外籌資全部使用發(fā)行債券的方式，使公司原有的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,公司要求財(cái)務(wù)部門對(duì)未來公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化方設(shè)計(jì)。根據(jù)啄序理論,該公司利用留存收益融資的有利之處是()。

　　A.留存收益融資不會(huì)傳遞任何有可能對(duì)股價(jià)不利的信息

　　B.留存收益融資的資本成本為零

　　C.留存收益融資的用資費(fèi)用為零

　　D.留存收益具有抵稅作用

　　[答案]A

　　[解析]【知識(shí)點(diǎn)】現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中啄序理論。啄序理論認(rèn)為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，因而不會(huì)傳遞任何可能對(duì)股價(jià)不利的信息，而留用利潤(rùn)實(shí)則屬于內(nèi)部籌資的形式，故選A。

　　8[.不定項(xiàng)選擇題]某上市公司2017年年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,公司的資產(chǎn)合計(jì)30億元,公司的負(fù)債合計(jì)12億元。公司正考慮建設(shè)一條新的生產(chǎn)線,，總投資6億，公司計(jì)劃利用留存收益融資1億元，其余5億元通過發(fā)行債券籌集。經(jīng)測(cè)算，2017年無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4.5%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12.5%，該公司普通股的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.3。該公司對(duì)外籌資全部使用發(fā)行債券的方式，使公司原有的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,公司要求財(cái)務(wù)部門對(duì)未來公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化方設(shè)計(jì)。該公司選擇發(fā)行債券的方式籌集資金5億元，與發(fā)行普通股相比較，資本成本率更低，其原因可能是()。

　　A.發(fā)行債券后不會(huì)帶來公司利息支出增加

　　B.發(fā)行債券后會(huì)帶來公司股本增加

　　C.債券資本成本中的利息在公司所得稅前列支

　　D.發(fā)行債券時(shí)公司不會(huì)發(fā)生發(fā)行費(fèi)用

　　[答案]C

　　[解析]【知識(shí)點(diǎn)】資本成本相關(guān)內(nèi)容。A選項(xiàng)，發(fā)行債券是一種長(zhǎng)期債務(wù)籌資形式，而利息屬于債券籌資形式下的用資費(fèi)用，發(fā)行債券會(huì)增加公司的利息支出，可知此項(xiàng)說法錯(cuò)誤，B選項(xiàng)，發(fā)行債券屬于長(zhǎng)期債務(wù)籌資形式，不是股權(quán)籌資形式，因此不會(huì)帶來公司股本增加，可知說法錯(cuò)誤;C選項(xiàng)，長(zhǎng)期債務(wù)籌資形式均考慮稅收抵扣因素，即其資本的利息在公司所得稅前列支，減少了企業(yè)所得稅的支出，因此企業(yè)選擇債務(wù)籌資形式的原因之一就是考慮稅收抵扣因素下債務(wù)籌資形式的資本成本相對(duì)較低，而發(fā)行債券屬于債務(wù)籌資形式之一，可知此項(xiàng)說法正確

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