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　　【例題：單項(xiàng)選擇題】將調(diào)整成本納入最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)分析的理論是(　)。

　　A.代理成本理論

　　B.啄序理論

　　C.動態(tài)權(quán)衡理論

　　D.市場擇時理論

　　『正確答案』C

　　『答案解析』動態(tài)權(quán)衡理論將調(diào)整成本納入模型之中，發(fā)現(xiàn)即使很小的調(diào)整成本也會使公司的負(fù)債率與最優(yōu)水平發(fā)生較大的偏離。

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】使用每股利潤分析法選擇籌資方式時，所計算的每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時的(　)水平。

　　A.營業(yè)利潤

　　B.息稅前盈余

　　C.凈利潤

　　D.利潤

　　『正確答案』B

　　『答案解析』每股利潤無差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前盈余點(diǎn)。

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)計劃2012年投資一個新的生產(chǎn)線項(xiàng)目，經(jīng)測算，該項(xiàng)目廠房投資為250萬元，設(shè)備投資為450萬元，流動資產(chǎn)投資額為40萬元;企業(yè)所得稅率為25%，則該項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量為(　)萬元。

　　A.520.0

　　B.505.0

　　C.552.5

　　D.740.0

　　『正確答案』D

　　『答案解析』初始現(xiàn)金流量計算如下：

　　(1)廠房投資250萬元，設(shè)備投資450萬元，為開始投資時的固定資產(chǎn)投資;

　　(2)流動資產(chǎn)投資額40萬元，為開始投資時的流動資產(chǎn)投資;

　　由此可知，初始現(xiàn)金流量=250+450+40=740萬元

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】某公司準(zhǔn)備購置一條新的生產(chǎn)線，新生產(chǎn)線使公司年利潤總額增加300萬元，每年折舊增加10萬元，假定所得稅率25%，則該生產(chǎn)線項(xiàng)目的年經(jīng)營現(xiàn)金流量為(　)萬元。

　　A.235

　　B.320

　　C.238

　　D.400

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查營業(yè)現(xiàn)金流量的計算。年凈營業(yè)現(xiàn)金流量=凈利+折舊=300×(1-25%)+10=235(萬元)。

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】某公司計劃投資一條新的生產(chǎn)線。生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后，預(yù)計公司年銷售額增加1000萬元，年付現(xiàn)成本增加750萬元，年折舊額增加50萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量是(　)萬元。

　　A.50

　　B.150

　　C.200

　　D.700

　　『正確答案』C

　　『答案解析』根據(jù)公式，每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量=凈利+折舊，

　　(1)凈利=利潤總額×(1-所得稅稅率)，已知銷售額增加1000萬元，付現(xiàn)成本增加750萬元，年折舊額增加50萬元，因此

　　凈利=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊)×(1-所得稅稅率)

　　=(1000-750-50)×(1-25%)=150(萬元);

　　(2)折舊：題目已知為50萬元;

　　代入公式每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量(NCF)=凈利+折舊

　　每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量=150+50=200萬元。

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】如果一個項(xiàng)目的內(nèi)部報酬率(IRR)為15%，這說明(　)。

　　A.如果以15%為貼現(xiàn)率，該項(xiàng)目的獲利指數(shù)大于1

　　B.如果以15%為貼現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于0

　　C.如果以15%為貼現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0

　　D.如果以15%為貼現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0

　　『正確答案』D

　　『答案解析』內(nèi)部報酬率是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】甲公司出資1億元對乙公司進(jìn)行股權(quán)投資，該項(xiàng)投資應(yīng)計入(　)。

　　A.甲公司資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)

　　B.乙公司資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債

　　C.甲公司資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債

　　D.甲公司資產(chǎn)負(fù)債表上的股東權(quán)益

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查長期股權(quán)投資的特征。長期股權(quán)投資是一種交換行為，是企業(yè)將資產(chǎn)讓渡給被投資單位所獲得的另一項(xiàng)資產(chǎn)。

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】甲公司與乙公司合并設(shè)立新公司，則(　)。

　　A.甲、乙公司均續(xù)存

　　B.甲、乙公司均解散

　　C.僅甲公司解散

　　D.僅乙公司解散

　　『正確答案』B

　　『答案解析』新設(shè)合并：兩個以上公司合并設(shè)立一個新的公司，合并各方解散。

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】甲公司與乙公司重組后，甲公司存續(xù)，乙公司全部資產(chǎn)并入甲公司，并注銷乙公司法人資格，此重組采用的(　)方式。

　　A.新設(shè)合并

　　B.吸收合并

　　C.收購

　　D.回購

　　『正確答案』B

　　『答案解析』根據(jù)題目信息可知被吸收的公司解散，屬于吸收合并(兼并)。

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】一家鋼鐵公司用自有資金并購了其鐵礦石供應(yīng)商，此項(xiàng)并購屬于(　)。

　　A.混合并購

　　B.杠桿并購

　　C.橫向并購

　　D.縱向并購

　　『正確答案』D

　　『答案解析』縱向并購即處于同類產(chǎn)品且不同產(chǎn)銷階段的兩個或多個企業(yè)所進(jìn)行的并購。題干中鋼鐵公司并購了鐵礦石供應(yīng)商，屬于縱向并購。

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】某教育集團(tuán)公司以本公司旗下的一個幼兒園的資產(chǎn)作為出資，新組建一個有限責(zé)任公司，集團(tuán)公司擁有新公司55%的股權(quán)，此項(xiàng)重組屬于(　)。

　　A.資產(chǎn)置換

　　B.標(biāo)準(zhǔn)分立

　　C.分拆

　　D.出售

　　『正確答案』C

　　『答案解析』根據(jù)題目分析，集團(tuán)與幼兒園分拆后，建立一個新公司，該集團(tuán)仍持有新公司的股份，因此屬于分拆。

　　【例題：單項(xiàng)選擇題】A公司以其持有的B公司的全部股權(quán)，與C公司的除現(xiàn)金以外的全部資產(chǎn)進(jìn)行交易，A公司與C公司之間的這項(xiàng)資產(chǎn)重組方式是(　)。

　　A.以資抵債

　　B.資產(chǎn)置換

　　C.股權(quán)置換

　　D.以股抵債

　　『正確答案』B

　　『答案解析』資產(chǎn)置換是指雙方按某種約定價格(如談判價格、評估價格等)，在某一時期內(nèi)相互交換資產(chǎn)的交易。

　　【例題：案例分析題】某上市公司主業(yè)是汽車整車生產(chǎn)，近年來積極拓展在新能源汽車領(lǐng)域的布局。2015年公司以增發(fā)普通股股票的方式在股票市場籌集資金5億元，用現(xiàn)金方式收購了一家電池生產(chǎn)企業(yè)100%的股權(quán)。2016年，公司計劃擴(kuò)建電池生產(chǎn)線。經(jīng)測算，該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)壽命為10年，新建廠房投資額為2000萬元，設(shè)備投資額為6000萬元，流動資產(chǎn)投資額為2000萬元。公司決定，該投資形成的固定資產(chǎn)采用直線折舊法計提折舊，無殘值。該生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后的第2年至第10年，每年可實(shí)現(xiàn)4000萬元凈利潤。公司董事會要求在進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析時，要根據(jù)風(fēng)險評估結(jié)果調(diào)整現(xiàn)金流量，以體現(xiàn)謹(jǐn)慎原則。

　　1.該公司采用增發(fā)普通股的方式籌資，其資本成本率的測算可采用的方法有(　)。

　　A.股利折現(xiàn)模型

　　B.存貨模型

　　C.自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型

　　D.資本資產(chǎn)定價模型

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』普通股資本成本率測算的方法有股利折現(xiàn)模型和資本資產(chǎn)定價模型。

　　2.該公司采用現(xiàn)金方式收購股權(quán)的優(yōu)點(diǎn)是(　)。

　　A.不會稀釋本公司大股東股權(quán)

　　B.不會減少本公司現(xiàn)金

　　C.不會影響公司現(xiàn)金流量表

　　D.不會影響公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』現(xiàn)金購買式并購不會稀釋并購企業(yè)大股東股權(quán)。

　　3.根據(jù)測算，該公司計劃生產(chǎn)線建成后，第2年至第10年每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量為(　)萬元。

　　A.4000

　　B.4800

　　C.6000

　　D.8000

　　『正確答案』B

　　『答案解析』第2年至第10年每年凈營業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊=4000+(2000+6000)/10=4800(萬元)。