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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1. 如果一家盈利上市公司的債權(quán)人轉(zhuǎn)成了公司的股東，即實(shí)施了債轉(zhuǎn)股，由此會(huì)使該公司(　　)。

　　A.利息支出減少

　　B.債務(wù)比率降低

　　C.股本減少

　　D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低

　　E.存貨周轉(zhuǎn)率降低

　　[答案]：AB

　　[解析]：本題考查債轉(zhuǎn)股的積極意義。債轉(zhuǎn)股可以使企業(yè)減少利息支出，降低債務(wù)比率，不會(huì)使股本減少，不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。

　　2. 在測算不同籌資方式的資本成本時(shí)，應(yīng)考慮稅收抵扣因素的籌資方式有(　　)。

　　A.留存收益

　　B.長期債券

　　C.普通股

　　D.長期借款

　　E.優(yōu)先股

　　[答案]：BD

　　[解析]：選項(xiàng)ACE都不考慮稅收抵扣因素，這通過它們各自計(jì)算資本成本率的公式可以看出。參見教材P215。

　　3. 在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤產(chǎn)生的作用，稱為(　　)。

　　A.財(cái)務(wù)杠桿

　　B.營業(yè)杠桿

　　C.經(jīng)營杠桿

　　D.融資杠桿

　　E.營運(yùn)杠桿

　　[答案]：BCE

　　[解析]：營業(yè)杠桿又稱經(jīng)營杠桿或營運(yùn)杠桿，是在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤產(chǎn)生的作用。參見教材P217。

　　4. 從絕對(duì)量的構(gòu)成看，資本成本包括(　　)。

　　A.薪資費(fèi)用

　　B.生產(chǎn)成本

　　C.用資費(fèi)用

　　D.籌資費(fèi)用

　　E.機(jī)會(huì)成本

　　[答案]：BCE

　　[解析]：營業(yè)杠桿又稱經(jīng)營杠桿或營運(yùn)杠桿，是在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤產(chǎn)生的作用。參見教材P217。

　　5. 下列屬于早期資本結(jié)構(gòu)理論有(　　)。

　　A.凈收益觀點(diǎn)

　　B.代理成本理論

　　C.凈營業(yè)收益觀點(diǎn)

　　D.傳統(tǒng)觀點(diǎn)

　　E.啄序理論

　　[答案]：ACD

　　[解析]：本題考查早期資本結(jié)構(gòu)理論。選項(xiàng)BE屬于新的資本結(jié)構(gòu)理論。參見教材P220。

　　6. 下列屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的修正觀點(diǎn)的重要命題的是(　　)。

　　A.在公司的資本結(jié)構(gòu)中，債權(quán)資本的多少，比例的高低，與公司的價(jià)值沒有關(guān)系

　　B.無論公司有無債權(quán)資本，其價(jià)值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn)

　　C.利用財(cái)務(wù)杠桿的公司，其股權(quán)資本成本率隨籌資額的增加而增加，因此公司的市場價(jià)值不會(huì)隨債權(quán)資本比例的上升而增加

　　D.有債務(wù)公司的價(jià)值等于有相同風(fēng)險(xiǎn)但無債務(wù)公司的價(jià)值加上債務(wù)的稅上利益

　　E.公司最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是節(jié)稅利益和債權(quán)資本比例上升而帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)成本與破產(chǎn)成本之間的平衡點(diǎn)

　　[答案]：DE

　　[解析]：本題考查MM資本結(jié)構(gòu)理論的修正觀點(diǎn)的兩個(gè)重要命題。選項(xiàng)BC屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的兩個(gè)重要命題。參見教材P221。

　　7. 籌資決策方法中，屬于定性分析的有(　　)。

　　A.企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的影響分析

　　B.投資者動(dòng)機(jī)的影響分析

　　C.債權(quán)人態(tài)度的影響分析

　　D.資本成本比較法

　　E.資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)差別分析

　　[答案]：ABCE

　　[解析]：本題考查籌資決策中的定性分析方法。選項(xiàng)D屬于籌資決策方法中的定量方法。參見教材P221。

　　8. 資本成本是企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價(jià)，主要包括(　　)。

　　A.用資費(fèi)用

　　B.籌資費(fèi)用

　　C.債券成本

　　D.借款籌資總額

　　E.向股東支付的股利

　　[答案]：AB

　　[解析]：本題考查資本成本的內(nèi)容。資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來看主要包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。參見教材P214。

　　9. 利用每股利潤分析法計(jì)算某公司普通股每股利潤無差異點(diǎn)處的息稅前利潤為80000元，下列說法正確的是(　　)。

　　A.當(dāng)盈利能力EBIT大于80000元時(shí)，利用負(fù)債籌資較為有利

　　B.當(dāng)盈利能力EBIT小于80000元時(shí)，利用負(fù)債籌資較為有利

　　C.當(dāng)盈利能力EBIT大于80000元時(shí)，利用普通股籌資為宜

　　D.當(dāng)盈利能力EBIT小于80000元時(shí)，利用普通股籌資為宜

　　E.當(dāng)盈利能力EBIT小于80000元時(shí)，利用銀行借款籌資為宜

　　[答案]：AD

　　[解析]：當(dāng)企業(yè)的實(shí)際EBIT大于每股利潤無差異點(diǎn)處的息稅前利潤時(shí)，利用報(bào)酬固定型籌資方式(負(fù)債，優(yōu)先股)籌資較為有利。反之則相反。參見教材P223。

　　10. 公司買殼上市的好處有(　　)。

　　A.速度快

　　B.保密性好

　　C.不需經(jīng)過改制、待批、輔導(dǎo)等過程，程序相對(duì)簡單

　　D.借虧損公司的“殼”可合理避稅

　　E.不會(huì)有大量現(xiàn)金流流出

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：本題考查買殼上市的好處。買殼上市的不利之處之一是可能有大量現(xiàn)金流流出，所以選項(xiàng)E不選。參見教材P224。

　　11. 通常按項(xiàng)目期間，將現(xiàn)金流量分為(　　)。

　　A.原始現(xiàn)金流量

　　B.初始現(xiàn)金流量

　　C.營業(yè)現(xiàn)金流量

　　D.期間現(xiàn)金流量

　　E.終結(jié)現(xiàn)金流量

　　[答案]：BCE

　　[解析]：通常按項(xiàng)目期間，將現(xiàn)金流量分為初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。參見教材P225。

　　12. 在進(jìn)行投資項(xiàng)目的營業(yè)現(xiàn)金流量估算時(shí)，現(xiàn)金流出量包括(　　)。

　　A.折舊

　　B.所得稅

　　C.付現(xiàn)成本

　　D.非付現(xiàn)成本

　　E.營業(yè)收入

　　[答案]：BC

　　[解析]：本題考查現(xiàn)金流出的概念。現(xiàn)金流出是指營業(yè)現(xiàn)金支出和繳納的稅金，其中付現(xiàn)成本(不包括折舊的成本)等于營業(yè)現(xiàn)金支出。參見教材P225。

　　13. 下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的是(　　)。

　　A.投資回收期

　　B.平均報(bào)酬率

　　C.獲利指數(shù)

　　D.內(nèi)部報(bào)酬率

　　E.凈現(xiàn)值

　　[答案]：AB

　　[解析]：本題考查非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的指標(biāo)。選項(xiàng)CDE屬于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的指標(biāo)。參見教材P226。

　　14. 下列關(guān)于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的說法不正確的是(　　)。

　　A.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，該方案可行

　　B.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，獲利指數(shù)小于1

　　C.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，獲利指數(shù)大于1

　　D.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，此時(shí)的貼現(xiàn)率大于內(nèi)部報(bào)酬率

　　E.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，此時(shí)的貼現(xiàn)率小于內(nèi)部報(bào)酬率

　　[答案]：BD

　　[解析]：當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值大于初始投資額，因此獲利指數(shù)大于1，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。內(nèi)部報(bào)酬率是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率，因此當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，此時(shí)的貼現(xiàn)率小于內(nèi)部報(bào)酬率，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。參見教材P227-228。

　　15. 如果控股股東以其對(duì)子公司的股權(quán)抵償對(duì)子公司的債務(wù)，則會(huì)使子公司(　　)。

　　A.股東權(quán)益增加

　　B.其他應(yīng)收款增加

　　C.資產(chǎn)負(fù)債率提高

　　D.負(fù)債減少

　　E.總股本減少

　　[答案]：CE

　　[解析]：本題考查以股抵債的相關(guān)內(nèi)容。子公司應(yīng)將控股股東的股本沖減債權(quán)，所以總股本減少，債權(quán)減少，資產(chǎn)減少，負(fù)債不變，資產(chǎn)負(fù)債率提高(資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)×100%)。參見教材P236-237。

　　16. 按照并購雙方的業(yè)務(wù)性質(zhì)來劃分，企業(yè)并購分為(　　)。

　　A.整體并購

　　B.部分并購

　　C.縱向并購

　　D.橫向并購

　　E.混合并購

　　[答案]：CDE

　　[解析]：按照并購雙方的業(yè)務(wù)性質(zhì)來劃分，分為縱向并購、橫向并購、混合并購。參見教材P230。

　　17. 公司分立主要的形式有(　　)。

　　A.分拆

　　B.出售

　　C.持股分立

　　D.標(biāo)準(zhǔn)分立

　　E.資產(chǎn)置換

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：公司分立主要有標(biāo)準(zhǔn)分立、出售和分拆三種形式，其中分拆也稱持股分立。參見教材P234。

　　18. 公司分立的動(dòng)機(jī)有(　　)。

　　A.擴(kuò)大原公司資產(chǎn)規(guī)模

　　B.化解內(nèi)部競爭性沖突

　　C.增加業(yè)務(wù)種類

　　D.反并購

　　E.處置并購后的資產(chǎn)

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：公司分立主要有標(biāo)準(zhǔn)分立、出售和分拆三種形式，其中分拆也稱持股分立。參見教材P234。