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　　二、多項選擇題

　　1. 如果一家盈利上市公司的債權(quán)人轉(zhuǎn)成了公司的股東，即實施了債轉(zhuǎn)股，由此會使該公司(　　)。

　　A.利息支出減少

　　B.債務(wù)比率降低

　　C.股本減少

　　D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低

　　E.存貨周轉(zhuǎn)率降低

　　[答案]：AB

　　[解析]：本題考查債轉(zhuǎn)股的積極意義。債轉(zhuǎn)股可以使企業(yè)減少利息支出，降低債務(wù)比率，不會使股本減少，不影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。

　　2. 在測算不同籌資方式的資本成本時，應(yīng)考慮稅收抵扣因素的籌資方式有(　　)。

　　A.留存收益

　　B.長期債券

　　C.普通股

　　D.長期借款

　　E.優(yōu)先股

　　[答案]：BD

　　[解析]：選項ACE都不考慮稅收抵扣因素，這通過它們各自計算資本成本率的公式可以看出。參見教材P215。

　　3. 在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動對息稅前利潤產(chǎn)生的作用，稱為(　　)。

　　A.財務(wù)杠桿

　　B.營業(yè)杠桿

　　C.經(jīng)營杠桿

　　D.融資杠桿

　　E.營運杠桿

　　[答案]：BCE

　　[解析]：營業(yè)杠桿又稱經(jīng)營杠桿或營運杠桿，是在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動對息稅前利潤產(chǎn)生的作用。參見教材P217。

　　4. 從絕對量的構(gòu)成看，資本成本包括(　　)。

　　A.薪資費用

　　B.生產(chǎn)成本

　　C.用資費用

　　D.籌資費用

　　E.機會成本

　　[答案]：CD

　　[解析]：本題考查資本成本的內(nèi)容。資本成本從絕對量的構(gòu)成來看，包括用資費用和籌資費用兩部分。

　　5. 下列屬于早期資本結(jié)構(gòu)理論有(　　)。

　　A.凈收益觀點

　　B.代理成本理論

　　C.凈營業(yè)收益觀點

　　D.傳統(tǒng)觀點

　　E.啄序理論

　　[答案]：ACD

　　[解析]：本題考查早期資本結(jié)構(gòu)理論。選項BE屬于新的資本結(jié)構(gòu)理論。參見教材P220。

　　6. 下列屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的修正觀點的重要命題的是(　　)。

　　A.在公司的資本結(jié)構(gòu)中，債權(quán)資本的多少，比例的高低，與公司的價值沒有關(guān)系

　　B.無論公司有無債權(quán)資本，其價值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)

　　C.利用財務(wù)杠桿的公司，其股權(quán)資本成本率隨籌資額的增加而增加，因此公司的市場價值不會隨債權(quán)資本比例的上升而增加

　　D.有債務(wù)公司的價值等于有相同風(fēng)險但無債務(wù)公司的價值加上債務(wù)的稅上利益

　　E.公司最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當是節(jié)稅利益和債權(quán)資本比例上升而帶來的財務(wù)危機成本與破產(chǎn)成本之間的平衡點

　　[答案]：DE

　　[解析]：本題考查MM資本結(jié)構(gòu)理論的修正觀點的兩個重要命題。選項BC屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的兩個重要命題。參見教材P221。

　　7. 籌資決策方法中，屬于定性分析的有(　　)。

　　A.企業(yè)財務(wù)目標的影響分析

　　B.投資者動機的影響分析

　　C.債權(quán)人態(tài)度的影響分析

　　D.資本成本比較法

　　E.資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)差別分析

　　[答案]：ABCE

　　[解析]：本題考查籌資決策中的定性分析方法。選項D屬于籌資決策方法中的定量方法。參見教材P221。

　　8. 資本成本是企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價，主要包括(　　)。

　　A.用資費用

　　B.籌資費用

　　C.債券成本

　　D.借款籌資總額

　　E.向股東支付的股利

　　[答案]：AB

　　[解析]：本題考查資本成本的內(nèi)容。資本成本從絕對量的構(gòu)成來看主要包括用資費用和籌資費用。參見教材P214。

　　9. 利用每股利潤分析法計算某公司普通股每股利潤無差異點處的息稅前利潤為80000元，下列說法正確的是(　　)。

　　A.當盈利能力EBIT大于80000元時，利用負債籌資較為有利

　　B.當盈利能力EBIT小于80000元時，利用負債籌資較為有利

　　C.當盈利能力EBIT大于80000元時，利用普通股籌資為宜

　　D.當盈利能力EBIT小于80000元時，利用普通股籌資為宜

　　E.當盈利能力EBIT小于80000元時，利用銀行借款籌資為宜

　　[答案]：AD

　　[解析]：當企業(yè)的實際EBIT大于每股利潤無差異點處的息稅前利潤時，利用報酬固定型籌資方式(負債，優(yōu)先股)籌資較為有利。反之則相反。參見教材P223。

　　10. 公司買殼上市的好處有(　　)。

　　A.速度快

　　B.保密性好

　　C.不需經(jīng)過改制、待批、輔導(dǎo)等過程，程序相對簡單

　　D.借虧損公司的“殼”可合理避稅

　　E.不會有大量現(xiàn)金流流出

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：本題考查買殼上市的好處。買殼上市的不利之處之一是可能有大量現(xiàn)金流流出，所以選項E不選。參見教材P224。

　　11. 通常按項目期間，將現(xiàn)金流量分為(　　)。

　　A.原始現(xiàn)金流量

　　B.初始現(xiàn)金流量

　　C.營業(yè)現(xiàn)金流量

　　D.期間現(xiàn)金流量

　　E.終結(jié)現(xiàn)金流量

　　[答案]：BCE

　　[解析]：通常按項目期間，將現(xiàn)金流量分為初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。參見教材P225。

　　12. 在進行投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流量估算時，現(xiàn)金流出量包括(　　)。

　　A.折舊

　　B.所得稅

　　C.付現(xiàn)成本

　　D.非付現(xiàn)成本

　　E.營業(yè)收入

　　[答案]：BC

　　[解析]：本題考查現(xiàn)金流出的概念�，F(xiàn)金流出是指營業(yè)現(xiàn)金支出和繳納的稅金，其中付現(xiàn)成本(不包括折舊的成本)等于營業(yè)現(xiàn)金支出。參見教材P225。

　　13. 下列評價指標中，屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的是(　　)。

　　A.投資回收期

　　B.平均報酬率

　　C.獲利指數(shù)

　　D.內(nèi)部報酬率

　　E.凈現(xiàn)值

　　[答案]：AB

　　[解析]：本題考查非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的指標。選項CDE屬于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的指標。參見教材P226。

　　14. 下列關(guān)于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的說法不正確的是(　　)。

　　A.當凈現(xiàn)值大于零時，該方案可行

　　B.當凈現(xiàn)值大于零時，獲利指數(shù)小于1

　　C.當凈現(xiàn)值大于零時，獲利指數(shù)大于1

　　D.當凈現(xiàn)值大于零時，此時的貼現(xiàn)率大于內(nèi)部報酬率

　　E.當凈現(xiàn)值大于零時，此時的貼現(xiàn)率小于內(nèi)部報酬率

　　[答案]：BD

　　[解析]：當凈現(xiàn)值大于零時，投資項目未來報酬的總現(xiàn)值大于初始投資額，因此獲利指數(shù)大于1，選項B錯誤。內(nèi)部報酬率是凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，因此當凈現(xiàn)值大于零時，此時的貼現(xiàn)率小于內(nèi)部報酬率，選項D錯誤。參見教材P227-228。

　　15. 如果控股股東以其對子公司的股權(quán)抵償對子公司的債務(wù)，則會使子公司(　　)。

　　A.股東權(quán)益增加

　　B.其他應(yīng)收款增加

　　C.資產(chǎn)負債率提高

　　D.負債減少

　　E.總股本減少

　　[答案]：CE

　　[解析]：本題考查以股抵債的相關(guān)內(nèi)容。子公司應(yīng)將控股股東的股本沖減債權(quán)，所以總股本減少，債權(quán)減少，資產(chǎn)減少，負債不變，資產(chǎn)負債率提高(資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)×100%)。參見教材P236-237。