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　　國債收益率的確定

　　當(dāng)國債的價(jià)值或價(jià)格已知時，就可以根據(jù)國債的剩余期限和付息情況來計(jì)算國債的收益率指標(biāo)，從而指導(dǎo)投資決策。對于投資者而言，比較重要的收益率指標(biāo)有以下幾種：

　　1.直接收益率：

　　直接收益率的計(jì)算非常直接，用年利息除以國債的市場價(jià)格即可，即i=C/PO.

　　2.到期收益率：

　　到期收益率是指能使國債未來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總和等于目前市場價(jià)格的收益率。到期收益率是最重要的收益率指標(biāo)之一。計(jì)算國債的到期收益率有以下幾個重要假設(shè)：

　　3.持有期收益率：

　　投資者通常更關(guān)心在一定時期內(nèi)持有國債的收益率，即持有期收益率。

　　持有期收益率的計(jì)算公式為：i=(P2-Pl+I)/Pl

　　其中，Pl為投資者買入國債的價(jià)格，P2為投資者賣出國債的價(jià)格，I為持有期內(nèi)投資者獲得的利息收益。

　　例如：投資者于2000年5月22日以154.25元的價(jià)格買入696國債(000696)，持有一年至2001年5月22日以148.65元的價(jià)格賣出，持有期間該國債付息一次(11.83元)，則該國債的持有期收益率為：

　　i= (148.65-154.25+11. 83)/154.25=4.04%