絕 對(duì)收益與相對(duì)收益

　　1.持有區(qū)間收益率：持有區(qū)間收益來源于資產(chǎn)回報(bào)和收入回報(bào)。

　　2.現(xiàn)金流和時(shí)間加權(quán)收益率：基金的申購、贖回與分紅等資金進(jìn)出不影響收益率的計(jì)算。

　　3.基金收益率：基金單位資產(chǎn)凈值不受基金份額申購贖回的影響，用其計(jì)算收益率時(shí)只需考慮分紅。

　　4.平均收益率

　　(1)幾何平均收益率考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，反映真實(shí)收益情況。

　　(2)算術(shù)平均收益率大于等于幾何平均收益率，并且兩者之差隨收益率波動(dòng)加劇而增大。

　　5.相對(duì)收益

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)的選�。悍�從于投資范圍、可選取特定市場或特定行業(yè)指數(shù)、可選取幾個(gè)指數(shù)的組合。

　　6.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益

　　(1)夏普比率：單位總風(fēng)險(xiǎn)下的超額回報(bào)率，夏普比率越大，基金業(yè)績?cè)胶谩?/P>

　　夏普比率=(基金的平均收益率-平均無風(fēng)險(xiǎn)收益率)÷收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

　　(2)特雷諾比率：單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)下的超額收益率，使用的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　特雷諾比率=(基金的平均收益率-平均無風(fēng)險(xiǎn)收益率)÷β(系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))

　　(3)詹森α：源于CAPM理論。

　　(4)信息比率與跟蹤誤差。

　　1.基金絕 對(duì)收益中的平均收益率一般可分為(　)和(　)。

　　A.持有區(qū)間收益率;時(shí)間加權(quán)收益率

　　B.算術(shù)平均收益率;幾何平均收益率

　　C.資產(chǎn)回報(bào)率;收入回報(bào)率

　　D.平均市盈率;平均市凈率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查平均收益率。對(duì)不同基金多期收益率的衡量和比較上，常常會(huì)用到平均收益率指標(biāo)。平均收益率一般可分為算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率。

　　2.某基金近三年來累計(jì)收益率為26%，那么應(yīng)用幾何平均收益率計(jì)算的該基金的平均收益率是(　)。

　　A.5.37%

　　B.7.25%

　　C.8.01%

　　D.9.11%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查幾何平均收益率的計(jì)算。幾何平均收益率=[(1+26%)^(1/3)-1]×100%=8.01%。

　　3.衡量基金績效的指標(biāo)有多種，其中屬于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)的是(　)。

　　A.平均收益率

　　B.特雷諾比率

　　C.加權(quán)收益率

　　D.年化收益率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。主要風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)：夏普比率、特雷諾比率、詹森α、信息比率與跟蹤誤差。

　　4.基金的(　)的計(jì)算是基金業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的第一步，是證券或投資組合在一定時(shí)間區(qū)間內(nèi)所獲得的回報(bào)，測量的是證券或投資組合的增值或貶值，常常用百分比來表示收益率。

　　A.相對(duì)收益

　　B.絕 對(duì)收益

　　C.投資收益

　　D.超額收益

　　『正確答案』B

　　5.(　)與(　)相似，兩者的區(qū)別在于前者使用的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而后者則對(duì)全部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了衡量。

　　A.特雷諾比率;夏普比率

　　B.特雷諾比率;信息比率

　　C.詹森α;信息比率

　　D.夏普比率;詹森α

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。特雷諾比率與夏普比率相似，兩者的區(qū)別在于前者使用的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而后者則對(duì)全部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了衡量。

　　6.下列關(guān)于基金絕 對(duì)收益中時(shí)間加權(quán)收益率計(jì)算說法錯(cuò)誤的(　)。

　　A.基金可能包含多個(gè)不同的證券，每個(gè)證券發(fā)放紅利或利息的時(shí)間都不一樣

　　B.基金的投資者在區(qū)間內(nèi)會(huì)有申購和贖回，帶來更多的資金進(jìn)出

　　C.時(shí)間加權(quán)收益率的計(jì)算方法，將收益率計(jì)算區(qū)間分為子區(qū)間，每個(gè)子區(qū)間可以是一天、一周、一個(gè)月等

　　D.用時(shí)間加權(quán)收益率計(jì)算時(shí)，遇到基金的申購、贖回與分紅等資金進(jìn)出時(shí)會(huì)影響收益率的計(jì)算

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查現(xiàn)金流和時(shí)間加權(quán)收益率。使用時(shí)間加權(quán)收益率的計(jì)算方法，在基金的申購、贖回與分紅等資金進(jìn)出時(shí)不影響收益率的計(jì)算。

　　7.關(guān)于基金算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率之間的關(guān)系，正確表述的是(　)。

　　A.算術(shù)平均收益率要大于幾何平均收益率

　　B.幾何平均收益率一定大于算術(shù)平均收益率

　　C.兩者之差隨收益率波動(dòng)加劇而減小

　　D.算術(shù)平均收益率克服了幾何平均收益率會(huì)出現(xiàn)的上偏傾向

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查平均收益率。一般來說，算數(shù)平均收益率要大于幾何平均收益率，兩者之差隨收益率波動(dòng)加劇而增大。幾何平均收益率克服了算術(shù)平均收益率會(huì)出現(xiàn)的上偏傾向。

　　8.單位跟蹤誤差所獲得的超額收益是(　)。

　　A.信息比率

　　B.夏普比率

　　C.特雷諾比率

　　D.詹森比率

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查信息比率與跟蹤誤差。信息比率是單位跟蹤誤差所對(duì)應(yīng)的超額收益。

　　9.計(jì)算基金持有區(qū)間的收益率需已知的變量不包括(　)。

　　A.期初基金份額凈值

　　B.期末基金份額凈值

　　C.分紅的具體日期

　　D.期間基金分紅金額

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查持有區(qū)間收益率。計(jì)算資產(chǎn)回報(bào)率需已知期初基金份額凈值和期末基金份額凈值，計(jì)算收入回報(bào)率時(shí)需已知期間基本分紅金額。

————————————　學(xué)習(xí)題庫　————————————
√證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)		√基金法律法規(guī)		√股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識(shí)

　　10.假設(shè)某投資者在2012年5月2日，買入1股A公司股票，價(jià)格為100元，2013年5月2日，A公司發(fā)放3元分紅，同時(shí)其股價(jià)為105元，那么該區(qū)間內(nèi)資產(chǎn)回報(bào)率與收入回報(bào)率分別為(　)和(　)。

　　A.5%;5%

　　B.5%;3%

　　C.3%;5%

　　D.3%;3%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查持有區(qū)間收益率。資產(chǎn)回報(bào)率=(105-100)/100×100%=5%，收入回報(bào)率=3/100×100%=3%。

　　11.某基金期初份額凈值1.10元，期末份額凈值1.30元，期間分紅為10派0.50元，則該基金的總持有區(qū)間的收益率為(　)。

　　A.33.66%

　　B.63.64%

　　C.18.18%

　　D.22.73%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查持有區(qū)間收益率。資產(chǎn)回報(bào)率=(1.30-1.10)/1.10×100%=18.18%，收入回報(bào)率=0.05/1.10×100%=4.55%，故總持有期間收益率為18.18%+4.55%=22.73%。

　　12.特雷諾比率(Tp)來源于CAPM理論，表示的是單位(　)下的超額收益率。

　　A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.市場風(fēng)險(xiǎn)

　　C.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查特雷諾比率。特雷諾比率(Tp)來源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)下的超額收益率。

　　13.下列關(guān)于夏普比率和特雷諾比率的說法中，不正確的是(　)。

　　A.夏普比率以基金的β值作為風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)，是一種單位風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　B.夏普比率數(shù)值越大，基金的績效越好

　　C.特雷諾比率的不足是無法衡量基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)分散程度

　　D.特雷諾比率使用的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，夏普比率使用的是全部風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。夏普比率以基金的標(biāo)準(zhǔn)差作為風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

　　14.用某一時(shí)期內(nèi)投資組合平均超額收益除以這個(gè)時(shí)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差的是(　)。

　　A.特雷諾比率

　　B.詹森比率

　　C.信息比率

　　D.夏普比率

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查夏普比率。夏普比率是用某一時(shí)期內(nèi)投資組合平均超額收益除以這個(gè)時(shí)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差

　　15.其他情況不變時(shí)，當(dāng)基金的分散程度提高時(shí)，基金的特雷諾比率將(　)。

　　A.變小

　　B.無法判斷

　　C.不變

　　D.變大

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查特雷諾比率。特雷諾比率是以貝塔度量風(fēng)險(xiǎn)的，貝塔衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，故當(dāng)基金的分割程度提高時(shí)，基金的特雷諾比率通常將無法判斷。