基金業(yè)績評價概述

　　一、基金業(yè)績評價的目的

　　1.基金業(yè)績評價是指基金評價機構(gòu)或評價人對基金的投資收益和風險及基金管理人的管理能力開展評級、評獎或單一指標排名等。

　　2.對基金管理人而言，由于信息披露或者品牌宣傳等外部需求，基金公司需要對所管理的基金進行業(yè)績評價。同時，考慮基金經(jīng)理的投資策略與投資風格不同，通過基金業(yè)績評價有助于幫助基金公司更好地量化分析基金經(jīng)理的業(yè)績水平，為投資目標匹配、投資計劃實施與內(nèi)部績效考核提供參考。

　　3.對基金投資者而言，投資者投資基金的目標是多樣化的，如保全資本、跑贏通貨膨脹、獲取較高的絕 對收益、獲取較高的風險調(diào)整后收益等，通過基金業(yè)績評價，投資者可以辨識具有投資管理能力的基金經(jīng)理，并通過跟蹤基金策略理性選擇與其投資目標相適應(yīng)、反映相應(yīng)投資管理能力的基金進行投資。

　　【單選】基金業(yè)績評價的意義在于(　)。

　　A.防止基金公司內(nèi)幕交易

　　B.為托管人的監(jiān)督提供參考

　　C.幫助基金公司進行信息披露

　　D.為投資者選擇與其投資目標相適應(yīng)、反映相應(yīng)投資管理能力的基金進行投資

　　『正確答案』D

　　『答案解析』對基金投資者而言，投資者投資基金的目標是多樣化的，如保全資本、跑贏通貨膨脹、獲取較高的絕 對收益、獲取較高的風險調(diào)整后收益等，通過基金業(yè)績評價，投資者可以辨識具有投資管理能力的基金經(jīng)理，并通過跟蹤基金策略理性選擇與其投資目標相適應(yīng)、反映相應(yīng)投資管理能力的基金進行投資。

　　二、基金業(yè)績評價的原則

　　基金業(yè)績評價應(yīng)遵循如下原則：

　　(1)客觀性原則，即基金業(yè)績評價應(yīng)公平對待所有評價對象，具有確定、一致的評價標準、評價方法體系和評價程序，評價過程和評價結(jié)果客觀準確，輸入可量化，結(jié)果可重復，避免主觀因素的干擾。

　　(2)可比性原則，即基金業(yè)績評價應(yīng)將同類基金的風險收益交換效率進行比較，或者對同等風險(同等收益)的基金收益率(風險)進行比較，因為不同基金的風險收益特征不同，單純地比較基金收益率不具有實質(zhì)性意義。

　　(3)長期性原則，即基金業(yè)績評價應(yīng)注重對基金的長期評價。

　　三、基金業(yè)績評價應(yīng)考慮的因素

　　(一)基金管理規(guī)模

　　1.基金存在一些固定成本，如研究費用和信息獲得費用等。與小規(guī)�；�金相比，規(guī)模較大的基金的平均成本更低。同時，規(guī)模較大的基金可以有效地減少非系統(tǒng)性風險。

　　2.但是基金規(guī)模過大，對可選擇的投資對象、被投資股票的流動性等都有不利影響。

　　3.基金管理規(guī)模的大小影響基金管理人的投資行為，進而影響基金業(yè)績，因而基金業(yè)績評價需考慮基金管理規(guī)模，分析比較規(guī)模加權(quán)的基金收益率。

　　(二)時間區(qū)間

　　同一基金在不同時間區(qū)間內(nèi)的表現(xiàn)可能有很大的差距，不同基金在不同時間區(qū)間內(nèi)的收益、風險不具有可比性，因此，基金業(yè)績評價時需要考慮時間區(qū)間。

　　(三)綜合考慮風險和收益

　　基金業(yè)績評價重在評價基金投資風險管理的能力，即基金產(chǎn)生風險調(diào)整后的超額收益的能力。

　　【單選】關(guān)于基金業(yè)績評價需考慮的因素，以下表述錯誤的是(　)。

　　A.規(guī)模較大的基金的平均成本更低

　　B.基金在不同時間區(qū)間內(nèi)的收益、風險可以比較

　　C.基金業(yè)績評價重在評價基金投資風險管理的能力

　　D.基金規(guī)模過大，對可選擇的投資對象、被投資股票的流動性等都有不利影響

　　『正確答案』B

　　『答案解析』B項，同一基金在不同時間區(qū)間內(nèi)的表現(xiàn)可能有很大的差距，不同基金在不同時間區(qū)間內(nèi)的收益、風險不具有可比性，因此，基金業(yè)績評價時需要考慮時間區(qū)間。