投資風(fēng)險(xiǎn)的類型

　　1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：基金投資行為受到宏觀政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。

　　(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

　　(3)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施

　�、倜芮嘘P(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和趨勢(shì)，提出應(yīng)對(duì)策略。

　�、诿芮嘘P(guān)注行業(yè)和個(gè)股的基本面變化，分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　�、坳P(guān)注投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。

　�、芗訌�(qiáng)對(duì)場(chǎng)外交易的監(jiān)控。

　　⑤加強(qiáng)對(duì)重大投資的監(jiān)測(cè)。

　�、捱\(yùn)用定量風(fēng)險(xiǎn)模型和優(yōu)化技術(shù)，分析各投資組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的來源和暴露。

　　2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)基金管理人建倉時(shí)或者為實(shí)現(xiàn)投資收益而進(jìn)行組合調(diào)整時(shí)，可能會(huì)由于個(gè)股的市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)不足而無法按預(yù)期的價(jià)格將股票或債券買進(jìn)或賣出;

　　(2)為應(yīng)付投資者的贖回，當(dāng)個(gè)股的流動(dòng)性較差時(shí)，基金管理人被迫在不適當(dāng)?shù)膬r(jià)格大量拋售股票或債券。

　　(3)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施包括：

　�、僦贫�流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

　�、诩皶r(shí)對(duì)投資組合資產(chǎn)進(jìn)行流動(dòng)性分析和跟蹤。

　�、劢�立流動(dòng)性預(yù)警機(jī)制。

　�、苓M(jìn)行流動(dòng)性壓力測(cè)試。

　　3.信用風(fēng)險(xiǎn)：基金投資面臨的基金交易對(duì)象無力履約而給基金帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施包括：

　　(1)建立針對(duì)債券發(fā)行人的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)制度，結(jié)合外部信用評(píng)級(jí)，進(jìn)行發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　(2)建立交易對(duì)手信用評(píng)級(jí)制度，根據(jù)交易對(duì)手的資質(zhì)、交易記錄、信用記錄和交收違約記錄等因素對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并定期更新。

　　(3)建立嚴(yán)格的信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)發(fā)現(xiàn)、匯報(bào)和處理。

　　4.操作風(fēng)險(xiǎn)：人力、系統(tǒng)、流程出錯(cuò)及其他不可控但影響公司運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　5.合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：未遵守法律法規(guī)而遭受處罰的風(fēng)險(xiǎn)。

　　例題：

　　【1】因基金公司內(nèi)部系統(tǒng)問題導(dǎo)致投資者無法贖回基金的風(fēng)險(xiǎn)屬于(　)。

　　A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　C.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　D.合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是人力、系統(tǒng)、流程出錯(cuò)及其他不可控但影響公司運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，人為失誤、內(nèi)部欺詐、系統(tǒng)失靈和合同糾紛等。

　　【2】以下風(fēng)險(xiǎn)中，不屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的是(　)。

　　A.政策風(fēng)險(xiǎn)

　　B.經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　【3】2013年6月6日開始，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面持續(xù)緊張，資金利率不斷創(chuàng)出新高，機(jī)構(gòu)投資者紛紛贖回貨幣基金轉(zhuǎn)而投向拆借和回購市場(chǎng)，這種大額贖回加劇了貨幣基金的(　)。

　　A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　C.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　D.合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)�；�金投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：一是基金管理人建倉時(shí)或者為實(shí)現(xiàn)投資收益而進(jìn)行組合調(diào)整時(shí)，可能會(huì)由于個(gè)股的市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)不足而無法按預(yù)期的價(jià)格將股票或債券買進(jìn)或賣出;二是為應(yīng)付投資者的贖回，當(dāng)個(gè)股的流動(dòng)性較差時(shí)，基金管理人被迫在不適當(dāng)?shù)膬r(jià)格大量拋售股票或債券。