系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指在一定程度上無法通過一定范圍內(nèi)的分散化投資來降低的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)原因：一般為宏觀層面的因素，包含政治因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、法律因素以及某些不可抗力因素。

　　2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：又被稱為特定風(fēng)險(xiǎn)、異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)等，可以通過分散化投資來降低的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)原因：某個(gè)或少數(shù)的某些資產(chǎn)有關(guān)的一些特別因素導(dǎo)致的。

　　3.風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系

　　高風(fēng)險(xiǎn)意味著高預(yù)期收益，而低風(fēng)險(xiǎn)意味著低預(yù)期收益，但是不代表歷史收益率。

　　(1)信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：市場上信用風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)債券與同期限、同息票率的國債相比價(jià)格更低，收益率更高，高出的收益率稱為信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　(2)市場上期限較長的債券收益率通常比期限較短的債券收益率更高，高出的收益率稱為流動(dòng)性溢價(jià)。

　　4.風(fēng)險(xiǎn)分散化

　　(1)對于風(fēng)險(xiǎn)各不相同的投資工具，投資者可以通過分散化投資來降低投資風(fēng)險(xiǎn)

　　(2)投資組合可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　例題：

　　下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的描述，錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.負(fù)面新聞如農(nóng)業(yè)公司產(chǎn)品歉收造成的股價(jià)下跌屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　B.投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)越大，那么相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬也應(yīng)當(dāng)越大

　　C.通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)越高，預(yù)期收益越高，其歷史收益也越高

　　D.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是相對于一定的投資范圍而言的，即一定范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)有可能在一個(gè)更大的范圍內(nèi)分散化

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系不代表歷史情況。

　　關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分散化，以下說法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.若兩種資產(chǎn)的收益具有相反的波動(dòng)規(guī)律，則兩種資產(chǎn)組合后的風(fēng)險(xiǎn)降低

　　B.資產(chǎn)收益中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法通過組合進(jìn)行分散

　　C.資產(chǎn)收益中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法通過組合進(jìn)行分散

　　D.若兩種資產(chǎn)的收益具有同樣的波動(dòng)規(guī)律，則不允許賣空情況下，投資者無法利用這樣的兩種資產(chǎn)構(gòu)建出預(yù)期收益率相同而風(fēng)險(xiǎn)更低的投資組合

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查風(fēng)險(xiǎn)分散化。當(dāng)投資組合的資產(chǎn)數(shù)量不斷增加時(shí)，該投資組合所包含的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被分散，變得越來越小，但其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法被分散。