證券市場的交易機(jī)制

　　1.報價驅(qū)動市場(做市商制度)，買賣雙方直接與做市商交易，做市商報出買賣價格，分為特定做市商、多元做市商。

　　2.指令驅(qū)動市場交易原則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先。

　　3.經(jīng)紀(jì)人市場：促成買賣雙方交易以獲得傭金。

　　4.交易指令

　　(1)市價指令：按市場價格執(zhí)行。

　　(2)限價指令：包括買入和賣出指令。

　　5.止損指令：止損賣出和止損買入。

　　6.保證金交易：融資融券交易

　　融資融券具有杠桿作用，會放大收益率或損失率。

　　7.交易所交易要求

　　(1)融資融券保證金比例不得低于50%。

　　(2)維持擔(dān)保比例下限為130%。

　　(3)融資融券業(yè)務(wù)最長時限為6個月。

　　(4)要求開戶時間≥18個月，持有資金≥50萬。

　　考點習(xí)題：

　　時間優(yōu)先原則是指(　)。

　　A.同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序，即買賣方向、價格相異的，先申報者優(yōu)先于后申報者

　　B.同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序，即買賣方向、價格相同的，后申報者優(yōu)先于先申報者

　　C.同價位申報，依照申報資格決定優(yōu)先順序，即買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者

　　D.同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序，即買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查時間優(yōu)先原則。時間優(yōu)先原則是指同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序：即買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者，先后順序按證券交易所交易主機(jī)接受申報的時間確定。

　　在我國，銀行間債券市場采用(　)交易機(jī)制，滬深交易所采用(　)交易機(jī)制。

　　A.做市商;指令驅(qū)動

　　B.做市商;做市商

　　C.指令驅(qū)動;指令驅(qū)動

　　D.經(jīng)紀(jì)人;做市商

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查證券市場的交易機(jī)制。在我國，銀行間債券市場采用做市商交易機(jī)制，滬深交易所采用指令驅(qū)動交易機(jī)制。

　　以下關(guān)于做市商機(jī)制的說法中，正確的是(　)。

　　A.做市商不承擔(dān)任何市場風(fēng)險

　　B.做市商制度下，投資者之間直接交易

　　C.做市商按照交易金額提取傭金

　　D.做市商通過買賣價差獲得收益

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查做市商制度。做市商承擔(dān)市場風(fēng)險;做市商制度下，投資者與做市商交易;做市商獲取差價收入。

　　(　)是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。

　　A.經(jīng)紀(jì)人

　　B.中介商

　　C.投資咨詢?nèi)?/P>

　　D.投資管理者

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查經(jīng)紀(jì)人的概念。經(jīng)紀(jì)人是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。

　　關(guān)于融資、融券交易，下列說法正確的是(　)。

　　A.預(yù)期股票價格上升時，可以使用融券業(yè)務(wù)

　　B.預(yù)期股票價格下降時，可以使用融券業(yè)務(wù)

　　C.預(yù)期股票價格下降時，可以使用融資業(yè)務(wù)

　　D.預(yù)期股票價格上升時，融資、融券業(yè)務(wù)部可以使用

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查保證金交易。預(yù)期股票價格上升時，可以通過融資業(yè)務(wù)買入股票，等到價格上升后高價賣出股票獲利;預(yù)期股票價格下降時，可以使用融券業(yè)務(wù)賣出股票，等到價格下降后低價買入股票獲利。

　　在報價驅(qū)動市場中，買賣價格由(　)報出。

　　A.買方

　　B.賣方

　　C.證券交易所

　　D.做市商

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查報價驅(qū)動市場。做市商通常由具備一定實力和信譽(yù)的證券投資法人承擔(dān)，本身擁有大量可交易證券，買賣雙方均直接與做市商交易，而買賣價格則由做市商報出。

　　在標(biāo)的證券價格變化時，融券業(yè)務(wù)的維持擔(dān)保比率必須大于(　)。

　　A.130%

　　B.80%

　　C.50%

　　D.100%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查保證金交易。在標(biāo)的證券價格變化時，融券業(yè)務(wù)的維持擔(dān)保比率必須大于130%。

　　下列關(guān)于做市商與經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別，說法錯誤的是(　)。

　　A.經(jīng)紀(jì)人不參與到交易中

　　B.做市商在市場中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易

　　C.經(jīng)紀(jì)人是市場流動性的主要提供者和維持者

　　D.做市商的利潤主要來自于證券買賣差價

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查做市商與經(jīng)紀(jì)人。在指令驅(qū)動市場中，市場流動性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令。

　　根據(jù)不同的市場行情，投資者下達(dá)的指令不包括(　)。

　　A.市價指令

　　B.限價指令

　　C.止損指令

　　D.觸價指令

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查指令驅(qū)動市場。根據(jù)不同的市場行情，投資者下達(dá)的指令包括市價指令和隨價指令，其中隨價指令又包括限價指令和止損指令。

　　上海證券交易所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于(　)。

　　A.80%

　　B.50%

　　C.70%

　　D.40%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查買空交易。上海證券交易所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于50%。

　　如果投資者希望以即時的市場價格進(jìn)行證券交易，就會下達(dá)(　)。

　　A.限制指令

　　B.止損指令

　　C.市價指令

　　D.觸價指令

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查指令驅(qū)動市場。如果投資者希望以即時的市場價格進(jìn)行證券交易，就會下達(dá)市價指令。

　　報價驅(qū)動中，最為重要的角色是(　)。

　　A.買方

　　B.賣方

　　C.做市商

　　D.證券交易所

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查報價驅(qū)動市場。報價驅(qū)動中，最為重要的角色是做市商，因此報價驅(qū)動市場也被稱為做市商制度。

　　美國納斯達(dá)克市場采用(　)交易制度。

　　A.多元做市商

　　B.特定做市商

　　C.指定做市商

　　D.單一做市商

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查做市商的種類。美國納斯達(dá)克市場采用多元做市商交易制度。

　　在指令驅(qū)動市場上，(　)是交易的核心。

　　A.賣方報價

　　B.買方報價

　　C.買賣數(shù)量

　　D.指令

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查指令驅(qū)動市場。在指令驅(qū)動市場上，指令是交易的核心。

　　(　)的核心就是買方下達(dá)購買指令，包括購買數(shù)量和相應(yīng)價格，賣方下達(dá)包含同樣內(nèi)容的賣出指令，滿足成交條件的即可成功交易。

　　A.報價驅(qū)動

　　B.指令驅(qū)動

　　C.做市商制度

　　D.柜臺交易

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查指令驅(qū)動市場。指令驅(qū)動的核心就是買方下達(dá)購買指令，包括購買數(shù)量和相應(yīng)價格，賣方下達(dá)包含同樣內(nèi)容的賣出指令，滿足成交條件的即可成功交易。

　　在《上海證券交易所融資融券交易實施細(xì)則》中，上海證券交易所對于可用于融資融券的標(biāo)的證券做出了詳細(xì)規(guī)定，如標(biāo)的證券為股票的，須符和的條件不包括(　)。

　　A.在上海證券交易所上市交易超過3個月

　　B.股東人數(shù)不少于5000人

　　C.融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元

　　D.融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查保證金交易。在《上海證券交易所融資融券交易實施細(xì)則》中，上海證券交易所對于可用于融資融券的標(biāo)的證券做出了詳細(xì)規(guī)定，如標(biāo)的證券為股票的，須符合的條件之一是股東人數(shù)不少于4000人。

————————————　學(xué)習(xí)題庫　————————————
√證券投資基金基礎(chǔ)知識		√基金法律法規(guī)		√股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識

　　客戶小王為了控制股票損失，設(shè)定了一個賣出止損指令，指定價格為16元/股，以下對該指令理解正確的是(　)。

　　A.當(dāng)股票的市場價格達(dá)到16元/股或更低時，執(zhí)行指令，以市價賣出

　　B.當(dāng)股票的市場價格達(dá)到16元/股或更低時，執(zhí)行指令，以市價買入

　　C.當(dāng)股票的市場價格達(dá)到16元/股或更高時，執(zhí)行指令，以市價賣出

　　D.當(dāng)股票的市場價格達(dá)到16元/股或更高時，執(zhí)行指令，以市價買入

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查止損指令。賣出止損指令是為了避免更大的損失，指定一個價格，當(dāng)達(dá)到或低于這個價格時，執(zhí)行指令，賣出股票。

　　王先生有意購買某只股票，目前該股票價格為20元/股，而他希望以不高于17元/股的價格購入，那么王先生可以(　)。

　　A.提交市價指令

　　B.提交一個17元/股的限價買入指令

　　C.提交一個17元/股的止損買入指令

　　D.提交一個17元/股的止損賣出指令

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查限價指令。限價買入指令是指定價格，按照指定價格或更低的價格買入，根據(jù)題意，王先生需要提交一個17元/股的限價買入指令。

　　(　)即投資者借入證券賣出，也稱賣空交易。

　　A.融資

　　B.融券

　　C.買斷

　　D.回購

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查融券的概念。融券即投資者借入證券賣出，也稱賣空交易。