關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分散化的說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.若兩種資產(chǎn)的收益具有相反的波動(dòng)規(guī)律，則兩種資產(chǎn)組合后的風(fēng)險(xiǎn)降低

　　B.資產(chǎn)收益中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)組合進(jìn)行分散

　　C.資產(chǎn)收益中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)組合進(jìn)行分散

　　D.若兩種資產(chǎn)的收益具有同樣的波動(dòng)規(guī)律，則不允許賣空情況下，投資者無(wú)法利用這樣的兩種資產(chǎn)構(gòu)建出預(yù)期收益率相同而風(fēng)險(xiǎn)更低的投資組合

　　『正確答案』C

　　『答案解析』C項(xiàng)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)。

　　股票A、B、C具有相同的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)，股票之間的相關(guān)系數(shù)如下：A和B的相關(guān)系數(shù)為0.8，B和C的相關(guān)系數(shù)為0.2，A和C的相關(guān)系數(shù)為-0.4，哪種等權(quán)重投資組合的風(fēng)險(xiǎn)最低?(　)

　　A.股票B和C組合

　　B.股票A和C組合

　　C.股票A和B組合

　　D.無(wú)法判斷

　　『正確答案』B

　　『答案解析』資產(chǎn)組合的相關(guān)系數(shù)越小，組合風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　關(guān)于戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置重在管理短期的收益和風(fēng)險(xiǎn)

　　B.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是一種事前的、整體的、針對(duì)投資者需求的長(zhǎng)期規(guī)劃和安排

　　C.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的有效性是存在爭(zhēng)議的

　　D.運(yùn)用戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的前提是基金管理人能夠準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化，發(fā)現(xiàn)單個(gè)證券的投資機(jī)會(huì)，并且能夠有效實(shí)施動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置投資方案

　　『正確答案』B

　　『答案解析』B項(xiàng)，戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置更多地關(guān)注市場(chǎng)的短期波動(dòng)，強(qiáng)調(diào)根據(jù)市場(chǎng)的變化，運(yùn)用金融工具，通過(guò)擇時(shí)，調(diào)節(jié)各大類資產(chǎn)之間的分配比例，管理短期的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的周期較短，一般在一年以內(nèi)。

　　在下列情況中，投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散效果好的是(　)。

　　A.投資組合內(nèi)成分證券的方差增加

　　B.投資組合內(nèi)成分證券的協(xié)方差增加

　　C.投資組合內(nèi)成分證券的期望收益率降低

　　D.投資組合內(nèi)成分證券的相關(guān)程度降低

　　『正確答案』D

　　『答案解析』根據(jù)均值方差法，投資組合的期望收益越高，或是方差越低，組合的風(fēng)險(xiǎn)分散效果越好。D項(xiàng)，投資組合內(nèi)成分證券的相關(guān)系數(shù)值越小，組合的風(fēng)險(xiǎn)越低。

　　假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，某股票的預(yù)期收益率為16%，β系數(shù)為2，如果市場(chǎng)預(yù)期收益率為12%，市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為(　)。

　　A.6%　　B.7%　　C.5%　　D.8%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式為：E(ri)=rf+βi[E(rm)-rf]，可知，16%=rf+2×(12%-rf)，解得rf=8%。

　　(　)中，投資組合管理者會(huì)選擇完全消極保守型的策略，只是獲得市場(chǎng)平均時(shí)收益率水平。

　　A.弱有效市場(chǎng)

　　B.半強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　C.無(wú)效市場(chǎng)

　　D.強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』強(qiáng)有效市場(chǎng)是指與證券有關(guān)的所有信息，包括公開(kāi)發(fā)布的信息和未公開(kāi)發(fā)布的內(nèi)部信息，都已經(jīng)充分、及時(shí)地反映到了證券價(jià)格中。市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)完全體現(xiàn)了全部的私有信息。這意味著，在一個(gè)強(qiáng)有效的證券市場(chǎng)上，任何投資者不管采用何種分析方法，除了偶爾靠運(yùn)氣“預(yù)測(cè)”到證券價(jià)格的變化外，是不可能重復(fù)地、更不可能連續(xù)地取得成功的。

　　滬深300指數(shù)采用(　)綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算。

　　A.算術(shù)平均　　B.派氏加權(quán)

　　C.幾何平均　　D.市值加權(quán)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』滬深300指數(shù)在上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300支A股作為樣本，以2004年12月31日為基期，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，其計(jì)算以調(diào)整股本為權(quán)重，采用派氏加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算。

　　中證指數(shù)公司編制并發(fā)布的首只債券類指數(shù)為(　)。

　　A.中證全債指數(shù)　　B.上海證券交易所國(guó)債指數(shù)

　　C.中信債券指數(shù)　　D.中國(guó)債券系列指數(shù)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』中證全債指數(shù)是中證指數(shù)公司編制的綜合反映銀行間債券市場(chǎng)和滬深交易所債券市場(chǎng)的跨市場(chǎng)債券指數(shù)，也是中證指數(shù)公司編制并發(fā)布的首只債券類指數(shù)。

　　證券組合相對(duì)基準(zhǔn)組合的跟蹤偏離度的標(biāo)準(zhǔn)差，通常被稱為(　)。

　　A.信息比率

　　B.M2測(cè)度

　　C.跟蹤誤差

　　D.相對(duì)誤差

　　『正確答案』C

　　『答案解析』跟蹤誤差是證券組合相對(duì)基準(zhǔn)的跟蹤偏離度的標(biāo)準(zhǔn)差。

　　根據(jù)市場(chǎng)條件的不同，指數(shù)復(fù)制方法不包括(　)。

　　A.完全復(fù)制

　　B.抽樣復(fù)制

　　C.優(yōu)化復(fù)制

　　D.隨機(jī)復(fù)制

　　『正確答案』D

　　『答案解析』指數(shù)跟蹤也稱指數(shù)復(fù)制，是用指數(shù)成分證券創(chuàng)建一個(gè)與目標(biāo)指數(shù)相比差異盡可能小的證券組合的過(guò)程。根據(jù)市場(chǎng)條件的不同，通常有三種指數(shù)復(fù)制方法，即完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制。

　　采用下列指數(shù)復(fù)制方法復(fù)制指數(shù)時(shí)，通常情況下跟蹤誤差最大的是(　)。

　　A.完全復(fù)制　　B.抽樣復(fù)制

　　C.優(yōu)化復(fù)制　　D.優(yōu)先復(fù)制與抽樣復(fù)制

　　『正確答案』C

　　『答案解析』根據(jù)市場(chǎng)條件的不同，通常有三種指數(shù)復(fù)制方法，即完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制。三種復(fù)制方法所使用的樣本股票的數(shù)量依次遞減，但是跟蹤誤差通常依次增加。

　　跟蹤誤差產(chǎn)生的原因不包括(　)。

　　A.完全復(fù)制

　　B.復(fù)制誤差

　　C.現(xiàn)金留存

　　D.各項(xiàng)費(fèi)用

　　『正確答案』A

　　『答案解析』跟蹤誤差產(chǎn)生的原因包括：

　�、�?gòu)?fù)制誤差，指數(shù)基金無(wú)法完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)配置結(jié)構(gòu)會(huì)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性偏離。

　�、诂F(xiàn)金留存，由于有現(xiàn)金留存，投資組合不能全部投資于指數(shù)標(biāo)的。

　�、鄹黜�(xiàng)費(fèi)用，基金運(yùn)行有管理費(fèi)、托管費(fèi)，交易證券產(chǎn)生傭金、印花稅等。

　　④其他影響，分紅因素和交易證券時(shí)的沖擊成本也會(huì)對(duì)跟蹤誤差產(chǎn)生影響。

　　均值—方差模型由馬可維茨于(　)開(kāi)創(chuàng)。

　　A.1951

　　B.1952

　　C.1981

　　D.1990

　　『正確答案』B

　　『答案解析』1952年，馬可維茨首次提出了均值—方差模型。

　　以馬可維茨的均值—方差型為基礎(chǔ)的投資組合理論的基本假設(shè)是(　)

　　A.投資者是喜好風(fēng)險(xiǎn)的

　　B.投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的

　　C.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是多變的

　　D.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)并不太看重

　　『正確答案』B

　　『答案解析』馬可維茨投資組合理論的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的英文縮寫為(　)。

　　A.CMPA

　　B.CAPM

　　C.ACPM

　　D.PMAC

　　『正確答案』B

　　『答案解析』資本資產(chǎn)定價(jià)模型的英文縮寫是CAPM。

　　關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型主要思想說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.只有證券或證券組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才能獲得收益補(bǔ)償

　　B.投資者若獲得更高的收益，必須承擔(dān)更高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　C.投資者承擔(dān)額外的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以獲得更高的收益

　　D.CAPM假設(shè)所有投資者都進(jìn)行充分分散化的投資

　　『正確答案』C

　　『答案解析』投資者承擔(dān)額外的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)給投資者帶來(lái)收益。

　　關(guān)于資本市場(chǎng)線與原馬科維茨有效前沿曲線的切點(diǎn)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.切點(diǎn)投資組合不包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

　　B.切點(diǎn)投資組合具有唯一性

　　C.切點(diǎn)組合由投資者偏好決定

　　D.切點(diǎn)組合是市場(chǎng)投資組合

　　『正確答案』C

　　『答案解析』切點(diǎn)組合即為市場(chǎng)投資組合，其完全由市場(chǎng)決定，與投資者的偏好無(wú)關(guān)。

　　CAPM使用β系數(shù)來(lái)描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的(　)的大小。

　　A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.所有風(fēng)險(xiǎn)

　　D.相關(guān)程度

　　『正確答案』A

　　『答案解析』CAPM使用β系數(shù)來(lái)描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　表示資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)收益變動(dòng)的敏感性指標(biāo)是(　)。

　　A.α系數(shù)

　　B.β系數(shù)

　　C.CML

　　D.SML

　　『正確答案』B

　　『答案解析』β系數(shù)表示資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)收益變動(dòng)的敏感性。

　　證券市場(chǎng)線的英文縮寫為(　)。

　　A.GML

　　B.CML

　　C.SML

　　D.PIL

　　『正確答案』C

　　『答案解析』證券市場(chǎng)線的英文縮寫是SML。資本市場(chǎng)線的英文縮寫是CML。

　　關(guān)于證券市場(chǎng)線的說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.證券市場(chǎng)線給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與預(yù)期收益率的關(guān)系

　　B.市場(chǎng)組合位于證券市場(chǎng)線上，它的β系數(shù)為1

　　C.β系數(shù)越高，它的預(yù)期收益率越低

　　D.證券市場(chǎng)線是以資本市場(chǎng)線為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的

　　『正確答案』C

　　『答案解析』一項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù)越高，則它的預(yù)期收益率越高。

　　戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是為了滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所做的(　)資產(chǎn)的配比。

　　A.長(zhǎng)期

　　B.中期

　　C.短期

　　D.超短期

　　『正確答案』A

　　『答案解析』戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是為了滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所做的長(zhǎng)期資產(chǎn)的配比。

　　以下不屬于戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置周期的是(　)。

　　A.月

　　B.季度

　　C.半年

　　D.5年

　　『正確答案』D

　　『答案解析』戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的周期較短，一般在一年以內(nèi)。

　　關(guān)于戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.戰(zhàn)略資產(chǎn)配置英文縮寫為SAA

　　B.戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方式重在長(zhǎng)期回報(bào)，往往忽略短期波動(dòng)

　　C.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置英文縮寫為TAA

　　D.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的調(diào)整需要根據(jù)實(shí)際情況的改變重新預(yù)測(cè)不同資產(chǎn)類別的預(yù)期收益情況，同時(shí)要再次估計(jì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力或投資目標(biāo)是否發(fā)生了變化

　　『正確答案』D

　　『答案解析』戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略在動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置狀態(tài)時(shí)，需要根據(jù)實(shí)際情況的改變重新預(yù)測(cè)不同資產(chǎn)類別的預(yù)期收益情況，但沒(méi)有再次估計(jì)投資者偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受能力或投資目標(biāo)是否發(fā)生了變化。

　　在(　)的證券市場(chǎng)上，根據(jù)以往價(jià)格、交易量等歷史信息來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)證券價(jià)格走勢(shì)的技術(shù)分析是徒勞的。

　　A.無(wú)效

　　B.強(qiáng)有效

　　C.半強(qiáng)有效

　　D.弱有效

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在弱有效的證券市場(chǎng)上，任何為了預(yù)測(cè)未來(lái)證券價(jià)格走勢(shì)而對(duì)以往價(jià)格、交易量等歷史信息所進(jìn)行的技術(shù)分析是徒勞的。

　　與證券有關(guān)的所有信息，包括公開(kāi)和未公開(kāi)信息都充分及時(shí)地反映到證券價(jià)格中，不管使用任何投資分析方法，除了偶爾的運(yùn)氣，都不能連續(xù)獲利的證券市場(chǎng)形式是(　)。

　　A.無(wú)效市場(chǎng)

　　B.強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　C.半強(qiáng)有效市場(chǎng)

　　D.弱有效市場(chǎng)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』強(qiáng)有效證券市場(chǎng)是指與證券有關(guān)的所有信息，包括公開(kāi)發(fā)布的信息和未公開(kāi)發(fā)布的內(nèi)部信息，都已經(jīng)充分、及時(shí)地反映到了證券價(jià)格中。在一個(gè)強(qiáng)有效的證券市場(chǎng)上，任何投資者不管采用何種分析方法，除了偶爾靠運(yùn)氣“預(yù)測(cè)”到證券價(jià)格的變化外，是不可能重復(fù)地、更不可能連續(xù)地取得成功的。

　　關(guān)于主動(dòng)投資策略與被動(dòng)投資策略的說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.主動(dòng)策略試圖通過(guò)選擇資產(chǎn)來(lái)跑贏市場(chǎng)

　　B.被動(dòng)策略認(rèn)為市場(chǎng)是定價(jià)有效，應(yīng)該復(fù)制市場(chǎng)基準(zhǔn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)

　　C.主動(dòng)投資與被動(dòng)投資是完全對(duì)立的

　　D.主動(dòng)策略投資者選擇什么策略完全取決于其對(duì)市場(chǎng)有效性及有效程度的判斷

　　『正確答案』C

　　『答案解析』主動(dòng)投資與被動(dòng)投資相互并不是完全對(duì)立的，有些投資策略介于二者之間。

　　關(guān)于指數(shù)跟蹤與指數(shù)編制的說(shuō)法錯(cuò)誤的是(　)。

　　A.編制指數(shù)使用的是收盤價(jià)

　　B.復(fù)制指數(shù)的成本比編制指數(shù)高

　　C.指數(shù)復(fù)制的方法包括完全復(fù)制、抽樣復(fù)制、優(yōu)化復(fù)制

　　D.優(yōu)化復(fù)制的跟蹤誤差比抽樣復(fù)制的小

　　『正確答案』D

　　『答案解析』跟蹤誤差最小的是完全復(fù)制，其次是抽樣復(fù)制，跟蹤誤差最大的是優(yōu)化復(fù)制。

　　跟蹤偏離度的計(jì)算公式為(　)。

　　A.跟蹤偏離度=證券組合的真實(shí)收益率+基準(zhǔn)組合的收益率

　　B.跟蹤偏離度=證券組合的真實(shí)收益率-基準(zhǔn)組合的收益率

　　C.跟蹤偏離度=證券組合的真實(shí)收益率/基準(zhǔn)組合的收益率

　　D.跟蹤偏離度=證券組合的真實(shí)收益率×基準(zhǔn)組合的收益率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』跟蹤偏離度=證券組合的真實(shí)收益率-基準(zhǔn)組合的收益率。

　　股票投資組合構(gòu)建的自上而下法所指順序?yàn)?　)。

　　A.宏觀—個(gè)股—行業(yè)

　　B.行業(yè)—個(gè)股—宏觀

　　C.宏觀—行業(yè)—個(gè)股

　　D.行業(yè)—宏觀—個(gè)股

　　『正確答案』C

　　『答案解析』自上而下策略從宏觀形勢(shì)及行業(yè)、板塊特征入手，明確大類資產(chǎn)、國(guó)家、行業(yè)的配置，然后再挑選相應(yīng)的股票作為投資標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)配置目標(biāo)。

　　下列選項(xiàng)中適用于債券基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的是(　)。

　　A.上證綜指收益率×85%+上證國(guó)債企業(yè)指數(shù)×15%

　　B.中證500指數(shù)收益率×80%+中債國(guó)債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率×20%

　　C.中債新綜合指數(shù)收益×80%+上證180指數(shù)收益率×20%

　　D.創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收益率×60%+中小板指數(shù)收益率×20%+中債新綜合指數(shù)收益率×20%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』作為債券型基金，債券類資產(chǎn)的投資比例通常不低于基金資產(chǎn)總值的80%。債券型基金需要選擇一個(gè)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以方便投資者或內(nèi)部管理者考核基金的業(yè)績(jī)。債券型基金在選擇業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)應(yīng)以債券指數(shù)為主，在投資范圍允許的前提下，可以加入一定比例股票指數(shù)形成復(fù)合基準(zhǔn)。股票指數(shù)的權(quán)重要符合基金投資比例和投資范圍。只有C選項(xiàng)中債券投資比率較高。

————————————　學(xué)習(xí)題庫(kù)　————————————
√證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)		√基金法律法規(guī)		√股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識(shí)

基金從業(yè)資格考試學(xué)習(xí)群