杜邦分析法

　　1.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷所有者權(quán)益=(凈利潤/總資產(chǎn))×(總資產(chǎn)/所有者權(quán)益)=資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)

　　2.資產(chǎn)收益率=凈利潤÷總資產(chǎn)=(凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/總資產(chǎn))=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　3.杜邦恒等式：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)(杠桿比率)

　　例題：

　　1.2017年某企業(yè)的銷售凈利率19.03%，凈資產(chǎn)收益率11.76%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率30.89%，2017年資產(chǎn)負(fù)債率為()。

　　A.50.00%

　　B.38.20%

　　C.61.93%

　　D.69.90%

　　答案：A

　　解析：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，因此權(quán)益乘數(shù)=11.76%/(19.03%×30.89%)=2，權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)，因此資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/2=50%。

　　2.某企業(yè)2007年和2008年的營業(yè)凈利率分別為7%和8%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2和1.5，兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)趨勢為( )。

　　A.上升

　　B.下降

　　C.不變

　　D.無法確定

　　答案：B

　　解析：凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率不變，所以權(quán)益乘數(shù)不變。2007年的凈資產(chǎn)收益率=7%×2×權(quán)益乘數(shù)=14%×權(quán)益乘數(shù);2008年的凈資產(chǎn)收益率=8%×1.5×權(quán)益乘數(shù)=12%×權(quán)益乘數(shù)。所以與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率是下降了。

　　3.某公司營業(yè)收入500萬，其中銷售收入450萬，運(yùn)營成本350萬，其中銷售費(fèi)用100萬，稅費(fèi)75萬，求銷售利潤率。

　　A.11.1%

　　B.10%

　　C.72.2%

　　D.16.7%

　　答案：D

　　解析：銷售利潤率=凈利潤/銷售收入=(500-350-75)/450≈16.7%